上周五，滬膠主力合約RU1009收盤價下跌35點至24315元/噸;江蘇市場國產(chǎn)全乳膠參考報價暫穩(wěn)于25600元/噸左右;TOCOM基準9月RSS3合約收盤價下跌3.2日元至315.1日圓/公斤。

　　宏觀面上，希臘23日正式向歐盟遞交啟動歐盟-國際貨幣基金組織救援機制申請;央行在《一季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》指出，應(yīng)繼續(xù)加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長，努力穩(wěn)定價格總水平，處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。這是自去年實施經(jīng)濟刺激政策以來，央行首次提出穩(wěn)定價格總水平。

　　滬膠的中期支撐因素有：①全球經(jīng)濟繼續(xù)復蘇;②5月裝船的泰國3號煙片膠RSS3周三報價暫穩(wěn)于390-400美分/公斤，以0%的復合膠關(guān)稅稅率計算，其完稅價格約為32300元/噸;③上周滬膠期貨周度庫存小計下跌6493噸至42486噸，連續(xù)第十二周減少;④上周丁二烯CFR中國價格穩(wěn)定于2104-2106美元/噸;⑤國內(nèi)合成膠價格持堅，上周五中油華東1502丁苯膠出廠價穩(wěn)定于18350元/噸，中石化上海(高化)順丁膠出廠價穩(wěn)定于22600元/噸。

　　市場的利空因素有：①寬松政策的逐漸退出給市場帶來隱憂;②進口RSS完稅價格與國內(nèi)丁苯膠的價差高達13950元/噸，遠高于4000元/噸的正常值;③橡膠已經(jīng)開割;④國內(nèi)汽車庫存有增加的跡象;⑤從歷史數(shù)據(jù)來看，滬膠指數(shù)在4月份震蕩走低的概率較大。

　　綜合來看，對政策緊縮、汽車庫存、國儲拋膠以及割膠期來臨的擔憂繼續(xù)存在，短期膠價上方壓力依然較重，很難認為滬膠能從目前的弱勢中快速反轉(zhuǎn)。操作上，前期RU1009空單繼續(xù)謹慎持有，以20日均線設(shè)置止損，注意期價在24000關(guān)口的表現(xiàn)。