第三節(jié)　證券價格指數(shù)

　　一、股價平均數(shù)和股價指數(shù)

　　(一)股價指數(shù)的編制步驟

　　分四步：

　　1.選擇樣本股。樣本股的選擇主要考慮兩條標(biāo)準(zhǔn)：一是樣本股的市價總值要占在交易所上市的全部股票市價總值的大部分;二是樣本股票價格變動趨勢必須能反映股票市場價格變動的總趨勢。

　　2.選定某基期，并以一定方法計算基期平均股價或市值。

　　3.計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。

　　4.指數(shù)化。如果計算股價指數(shù)，需要將計算期的平均股價或市值轉(zhuǎn)化為指數(shù)值，即將基期平均股價或市值定為某一常數(shù)(通常為100、1000或10)，并據(jù)此計算計算期股價的指數(shù)。

　　(二)股價平均數(shù)

　　定義：采用股價平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價格商品的平均值。

　　1.簡單算術(shù)股價平均數(shù)。 簡單算術(shù)股價平均數(shù)是以樣本股每日收盤價之和除以樣本數(shù)。其計算公式為：

　　式中：

　　——平均股價;

　　Pi——各樣本股收盤價;

　　N——樣本股票種數(shù)。

　　簡單算術(shù)股價平均數(shù)的優(yōu)點是計算簡便，但也存在兩個缺點：第一，發(fā)生樣本股送配股、拆股和更換時會使股價平均數(shù)失去真實性、連續(xù)性和時間數(shù)列上的可比性;第二，在計算時沒有考慮權(quán)數(shù)，即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場有不同影響這一重要因素。簡單算術(shù)股價平均數(shù)的這兩點不足，可以通過加權(quán)股價平均數(shù)和修正股價平均數(shù)來彌補(bǔ)。

　　2.加權(quán)股價平均數(shù)。加權(quán)股價平均數(shù)也稱加權(quán)平均股價，是將各樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)計算出來的股價平均數(shù)。其計算公式為：

　　式中：Wi——樣本股的發(fā)行量或成交量。

　　3.修正股價平均數(shù)

　　修正股價平均數(shù)是在簡單算術(shù)平均數(shù)法的基礎(chǔ)上，當(dāng)發(fā)生送股、拆股、增發(fā)、配股時，通過變動除數(shù)，使股價平均數(shù)不受影響。

　　修正股價平均數(shù)=股份變動后的總價格/新除數(shù)

　　目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道—瓊斯股價平均數(shù)就采用修正股價平均數(shù)法來計算股價平均數(shù)，每當(dāng)股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10%時，就對除數(shù)作相應(yīng)的修正。

　　【例題·單選題】目前，道—瓊斯股價平均數(shù)采用(　)。

　　A.簡單算術(shù)平均數(shù)法

　　B.加權(quán)股價平均數(shù)法

　　C.修正股價平均數(shù)法

　　D.加權(quán)股價指數(shù)法

　　[答疑編號1150060301]

　　『正確答案』C

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