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　　第六章 金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1 [單選題] VaR方法是20世紀(jì)80年代由( )的風(fēng)險(xiǎn)管理人員開發(fā)出來的。[2014年6月真題]

　　A.長期資本管理公司(LTCM)

　　B.美林證券

　　C.JP摩根

　　D.信孚銀行

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　美國摩根公司的風(fēng)險(xiǎn)管理人員為滿足當(dāng)時(shí)總裁Weatherstone每天提交“4•15報(bào)告”的要求，開發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)測量方法——VaR方法。

　　2 [單選題] 在某一特定時(shí)期內(nèi)，如果某交易員的初始投資資產(chǎn)為100萬，其投資收益率為20%，且投資組合的VaR值為80萬元，那么其經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益(RAROC)為( )。[2014年6月真題]

　　A.25%

　　B.20%

　　C.50%

　　D.40%

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　通常采用的業(yè)績評價(jià)指標(biāo)為經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益(RAROC)，計(jì)算如下：RAROC=收益/VaR值=100×20%÷80=25%。

　　3 [單選題] 在計(jì)算VaR的各方法中，( )的計(jì)算涉及到隨機(jī)模擬過程。[2014年6月真題]

　　A.局部估值法

　　B.蒙特卡羅模擬法

　　C.歷史模擬法

　　D.德爾塔一正態(tài)分布法

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　蒙特卡羅模擬法模擬的VaR計(jì)算原理與歷史模擬法相類似，不同之處在于市場價(jià)格的變化不是來自歷史觀察值，而是通過隨機(jī)數(shù)模擬得到。

　　4 [單選題] 在VaR的各種計(jì)算方法中，屬于完全估值法的是( )。[2013年12月真題]

　　A.德爾塔一正態(tài)分布法

　　B.壓力測試

　　C.歷史模擬法

　　D.敏感性測試

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　VaR的計(jì)算方法從最基本的層次上可以歸納為兩種：①局部估值法;②完全估值法。德爾塔一正態(tài)分布法是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　5 [單選題] 如果某資產(chǎn)組合的當(dāng)前收益分布較正態(tài)分布呈現(xiàn)“厚尾”特征且有新的結(jié)構(gòu)性變化的話，那么下列方法中，可用來計(jì)算VaR的是( )。[2013年3月真題]

　　A.蒙特卡羅模擬法

　　B.歷史模擬法

　　C.德爾塔一正態(tài)分布法

　　D.壓力測試法

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　蒙特卡羅模擬法的優(yōu)點(diǎn)之一就是可處理時(shí)間變異的變量、厚尾、不對稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。

　　6 [單選題] 未來凈收益的不確定性最早的表現(xiàn)形式為( )。

　　A.VaR方法

　　B.名義值方法

　　C.波動(dòng)性方法

　　D.敏感性方法

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　人們將風(fēng)險(xiǎn)定義為未來凈收益的不確定性，最早的衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法是名義值法。

　　7 [單選題] 通過對各種情景下投資組合的重新定價(jià)來衡量風(fēng)險(xiǎn)的是( )。

　　A.實(shí)際估值法

　　B.名義估值法

　　C.局部估值法

　　D.完全估值法

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　完全估值法是通過對各種情景下投資組合的重新定價(jià)來衡量風(fēng)險(xiǎn)。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　8 [單選題] 在計(jì)算VaR時(shí)，選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)某钟衅谛枰�考慮的因素不包括( )。

　　A.企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表的需要

　　B.交易發(fā)生的頻率

　　C.頭寸的波動(dòng)性

　　D.監(jiān)管者的要求

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　具體而言，選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)某钟衅谥饕�考慮以下因素：頭寸的波動(dòng)性、交易發(fā)生的頻率、市場數(shù)據(jù)的可獲性、監(jiān)管者的要求等。

　　9 [單選題] 傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要是( )。

　　A.對風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

　　B.頭寸規(guī)�？刂�

　　C.風(fēng)險(xiǎn)限額的確定與分配

　　D.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的核心包括風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)限額的確定與分配、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要是頭寸規(guī)模控制。

　　10 [單選題] ( )是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)分散

　　B.風(fēng)險(xiǎn)對沖

　　C.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　D.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　風(fēng)險(xiǎn)對沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略，是管理市場風(fēng)險(xiǎn)非常有效的辦法。

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