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　　股指期貨及其他權(quán)益類衍生品

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.當(dāng)實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界時(shí)，以下操作能夠獲利的是(　　)。

　　A.正向套利

　　B.反向套利

　　C.同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨和期貨

　　D.同時(shí)賣出現(xiàn)貨和期貨

　　【答案】B

　　【解析】只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才可以獲利;反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才可以獲利。

　　2.某投資者在3個(gè)月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔(dān)心股市整體上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采取(　　)。

　　A.股指期貨的賣出套期保值

　　B.股指期貨的買入套期保值

　　C.期指和股票的套利

　　D.股指期貨的跨期套利

　　【答案】B

　　【解析】本題對股指期貨買入套期保值的情形進(jìn)行考核。進(jìn)行股指期貨買入套期保值的情形主要包括：投資者在未來計(jì)劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。

　　3.某投資者買了1000000股A股票，買入價(jià)為35元/股，A股票的β系數(shù)為1.5。股指期貨合約點(diǎn)數(shù)為4000點(diǎn)。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該投資者需要賣出(　　)張股指期貨。

　　A.41

　　B.42

　　C.44

　　D.43.75

　　【答案】C

　　【解析】買賣期貨合約數(shù)=(現(xiàn)貨總價(jià)值×β系數(shù))/(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))=(35×1000000×1.5)/(4000×300)=43.75，股指期貨只能交易整數(shù)張，故得賣出44張。

　　4.某公司于3月10日投資證券市場30(3萬美元，購買了A、B、C三種股票分別花費(fèi)100萬美元，三只股票與S&P500的β系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時(shí)的S&P500現(xiàn)指為143(3點(diǎn)。因擔(dān)心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點(diǎn)，合約乘數(shù)為250美元，公司需要賣出(　　)合約才能達(dá)到保值效果。

　　A.7個(gè)S&P500期貨

　　B.10個(gè)S&P500期貨

　　C.13個(gè)S&P500期貨

　　D.16個(gè)S&P500期貨

　　【答案】C

　　5.某投資者做恒生指數(shù)期貨投資，22500點(diǎn)時(shí)買入3份，22800點(diǎn)時(shí)全部賣出，合約乘數(shù)為50港元/點(diǎn)。則盈虧情況為(　　)。

　　A.盈利15000港元

　　B.虧損15000港元

　　C.盈利45000港元

　　D.虧損45000港元

　　【答案】C

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由( )所決定的。

　　A.交易費(fèi)用

　　B.現(xiàn)貨價(jià)格大小

　　C.期貨價(jià)格大小

　　D.市場沖擊成本

　　【答案】AD

　　2.同一市場上，不同股票指數(shù)的區(qū)別主要在于( )不同。

　　A.編制時(shí)間

　　B.編制原則

　　C.具體抽樣

　　D.計(jì)算方法

　　【答案】CD

　　3.在計(jì)算買賣期貨合約數(shù)的公式中，當(dāng)( )兩個(gè)指標(biāo)定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)。

　　A.現(xiàn)貨總價(jià)值

　　B.期貨指數(shù)點(diǎn)

　　C.每點(diǎn)乘數(shù)

　　D.期貨合約的價(jià)值

　　【答案】AD

　　三、判斷題

　　1.當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。( )

　　【答案】×

　　【解析】當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或者正向市場;當(dāng)近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或者反向市場。

　　2.以股票和股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)及股指期貨期權(quán)是單邊投資或風(fēng)險(xiǎn)管理工具。( )

　　【答案】√

　　【解析】以股票和股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)及股指期貨期權(quán)是單邊投資或者風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

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