粕價(jià)上行再度承壓

　　盡管國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)飼料需求仍支撐豆粕價(jià)格趨強(qiáng)，但美國(guó)大豆大面積收割期到來(lái)將使全球豆類市場(chǎng)面臨供給壓力，加上國(guó)儲(chǔ)拋售及南美新季大豆增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，豆粕后期將繼續(xù)承壓。

　　大豆季節(jié)性上市施壓豆粕市場(chǎng)

　　9月下旬美國(guó)大豆陸續(xù)開(kāi)始收割，全球大豆將進(jìn)入季節(jié)性供給充裕期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9 月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2013/2014年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為31.49億蒲式耳，低于8月所預(yù)估的32.55億蒲式耳，但高于2012/2013年度美國(guó)大豆產(chǎn)量所預(yù)估的30.15億蒲式耳。而從美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告來(lái)看，截至9月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為3%，去年同期為21%，五年均值為9%。當(dāng)前天氣條件有利于作物生長(zhǎng)和成熟。

　　南美新季大豆增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)

　　目前南美新季大豆已經(jīng)進(jìn)入播種期，但產(chǎn)區(qū)缺少降雨使得新作大豆播種進(jìn)度較慢。氣象學(xué)家預(yù)測(cè)巴西中西部大部分地區(qū)本月剩余時(shí)間將有不規(guī)則降雨，意味著種植直至10月才能大面積展開(kāi)。但從目前大豆和玉米的相對(duì)種植收益來(lái)看，農(nóng)戶傾向于種植大豆，這將使得南美新季大豆增產(chǎn)的可能性較大。南美農(nóng)戶在銷售大豆時(shí)經(jīng)常以CBOT大豆價(jià)格為參照物，2013年1月2 日以來(lái)CBOT大豆玉米比值持續(xù)振蕩走高，9月24日該比值約為2.87，而CBOT大豆與玉米價(jià)格合理比價(jià)關(guān)系應(yīng)在2.2—2.4之間，這說(shuō)明大豆相對(duì)玉米的種植收益持續(xù)偏高。

　　國(guó)儲(chǔ)拋售增加國(guó)內(nèi)供給壓力

　　受近月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量較高影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給量持續(xù)增加。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)進(jìn)口大豆637萬(wàn)噸，環(huán)比7月的歷史單月記錄減少83萬(wàn)噸;與去年同期相比則增加44.1%。1—8月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆4105萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%。截止到9月25日，國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫(kù)存為641萬(wàn)噸左右，較上月同期增加了17萬(wàn)噸左右。在此背景下，國(guó)家臨儲(chǔ)大豆拋售進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)大豆供給量。經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)及相關(guān)聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)定于2013年9月26日舉行50萬(wàn)噸的國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)東北大豆競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)，這是2013年8月以來(lái)連續(xù)第七次拋儲(chǔ)。從目前進(jìn)口大豆價(jià)格情況來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)陳豆在價(jià)格方面具有一定優(yōu)勢(shì)。截止到9月25日，11月到港的美國(guó)大豆完稅成本價(jià)格為4248元/噸左右，而在9月12日的國(guó)儲(chǔ)拋售中，2010年產(chǎn)大豆的成交價(jià)為4082元/噸，2009年產(chǎn)的大豆成交價(jià)為3798元/噸。受國(guó)儲(chǔ)大豆價(jià)格相對(duì)進(jìn)口大豆較低影響，國(guó)儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)成交情況較好，成交價(jià)格也穩(wěn)步上升。

　　養(yǎng)殖業(yè)飼料需求支撐豆粕價(jià)格

　　豆粕主要用于飼料消費(fèi)，目前國(guó)內(nèi)畜產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境較好。據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)全國(guó)480個(gè)集貿(mào)市場(chǎng)畜禽產(chǎn)品和飼料價(jià)格定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，9 月份第二周主要畜產(chǎn)品價(jià)格上漲，其中，全國(guó)活豬平均價(jià)格16.10元/公斤，周比上漲0.7%，與去年同期相比上漲8.3%;全國(guó)雞蛋平均價(jià)格10.68 元/公斤，周比上漲3.2%，同比上漲0.8%;全國(guó)活雞平均價(jià)格16.82元/公斤，周比上漲1.0%，同比下降1.1%。受畜產(chǎn)品養(yǎng)殖效益較好帶動(dòng)，養(yǎng)殖企業(yè)積極性較高。以生豬養(yǎng)殖為例，截止到8月底，全國(guó)生豬存欄量為46160萬(wàn)頭，較上月增加412萬(wàn)頭，這是連續(xù)第六個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)。但值得注意的是，與2012年8月相比，2013年8月的生豬存欄量下降469萬(wàn)頭，可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)存欄水平仍未恢復(fù)到去年同期水平，這將在一定程度上減弱飼料需求對(duì)豆粕的支撐力度。

　　綜上所述，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好帶動(dòng)豆粕飼料需求，這對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐，但美國(guó)大豆季節(jié)性上市和中國(guó)臨儲(chǔ)大豆持續(xù)拋儲(chǔ)均將提高國(guó)內(nèi)大豆供給預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕后期仍將承受大豆供給增長(zhǎng)帶來(lái)的壓力，這將使期價(jià)繼續(xù)承壓。投資者可在M1401合約3700附近擇機(jī)建立空單，下方第一支撐位3550，如有效下破則有望下探3400一線。

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