4月14日大連豆(4400,-44.00,-0.99%)油期貨低開低走，主力1201合約開盤價(jià)10360點(diǎn)，尾盤收于10252點(diǎn)，下跌110點(diǎn)。尾盤跌幅加大。盡管隔夜CBOT豆油(9978,-102.00,-1.01%)期貨微幅收高，修正前日跌勢(shì)，但鑒于中國(guó)國(guó)內(nèi)政策利空，近期國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格難以企穩(wěn)，繼續(xù)維持弱勢(shì)。

　　國(guó)際市場(chǎng)方面，周三CBOT豆油走勢(shì)向上修正，5月合約收盤上漲0.12美分，報(bào)收于57.36美分/磅。交易商稱, 原油走強(qiáng)，買豆油賣豆粕(3222,-19.00,-0.59%)的套利交易活躍，支持了豆油價(jià)格。NYMEX原油5月合約上漲0.86美元，收于107.11美元/桶。因美國(guó)汽油庫(kù)存大幅減少，EIA公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周汽油庫(kù)存減少700萬桶至2.097億桶，降幅為自1998年10月以來最大。

　　但來自大豆市場(chǎng)方面的消息仍較為偏空。首先，巴拉圭方面大豆產(chǎn)量良好，巴拉圭是全球第四大大豆出口國(guó)，巴拉圭農(nóng)業(yè)部稱該國(guó)2010/11年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)840萬噸的紀(jì)錄高位，較上年度提高12.3%。其次，南美方面大豆收割工作正在進(jìn)行，巴西大豆收割已完成超過四分之三;阿根廷整體收割天氣繼續(xù)良好。南美大豆集中上市對(duì)大豆及豆油價(jià)格形成壓力。

　　中國(guó)方面，政策調(diào)控成為主要利空因素。由于即將公布的3月CPI數(shù)據(jù)高企，為控制通脹水平，政策試圖通過一些操作來調(diào)控糧油價(jià)格，包括以低于市場(chǎng)價(jià)格向某些大型企業(yè)提供油脂油料。市場(chǎng)傳聞國(guó)儲(chǔ)將釋放45萬噸菜油(10350,-92.00,-0.88%)及300萬噸儲(chǔ)備大豆。一般而言，政策方面的價(jià)格調(diào)控，短期內(nèi)效果都較明顯，盡管長(zhǎng)期而言影響較復(fù)雜。

　　現(xiàn)貨方面，14日廣東、江蘇、山東等地一級(jí)豆油報(bào)價(jià)在10200-10250元/噸，山東地區(qū)四級(jí)豆油報(bào)價(jià)約10000元/噸。進(jìn)口豆油到港價(jià)格持續(xù)高于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)，5月船期的巴西豆油到港價(jià)格合到10600元/噸。油脂進(jìn)口持續(xù)虧損令中國(guó)油脂進(jìn)口步伐放緩。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示中國(guó)3月份進(jìn)口食用植物油32萬噸，較上月減少22.0%，同比減少42.9%，一季度累計(jì)進(jìn)口135萬噸，同比減少8.7%。這在一定程度上較為后期豆油價(jià)格提供支撐，但目前市場(chǎng)壓力較重，效果難以顯現(xiàn)。

　　綜上而言，盡管長(zhǎng)期而言，豆油價(jià)格在成本及后期需求方面存在支撐。但短期內(nèi)受到國(guó)際大豆豐產(chǎn)、以及中國(guó)政策利空影響，難以企穩(wěn)，仍將震蕩走低。目前看來，豆油關(guān)注10000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐力度。

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