【早盤(pán)回顧】：

　　針對(duì)鄭棉創(chuàng)下天量的交易量鄭交所為了控制風(fēng)險(xiǎn)，昨日緊急出臺(tái)新的通知提高棉花(25235,-245.00,-0.96%)的交易保證金比例，盡管隔夜美棉大幅反彈，鄭棉今天早盤(pán)高開(kāi)低走，走勢(shì)比較震蕩，交易量較昨日有所縮小。截止中午收盤(pán)，鄭棉1105合約報(bào)收于25590元/噸，上漲225元/噸，漲幅0.89%，交易量近56萬(wàn)手，減倉(cāng)17182手;1109合約報(bào)收于25590元/噸，漲幅0.43%，交易量近133萬(wàn)手，增倉(cāng)8006手。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，11月25日，全國(guó)棉花電子撮合交易市場(chǎng)，MA1101合同收于25760元/噸，上漲653元，成交量2800噸;主力MA1103合同收于25600元，上漲807元，成交量5500噸。2010年11月25日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級(jí))為26902元/噸，較昨日下跌386元/噸;CC Index527級(jí)為25118元/噸，下跌517元/噸;CC Index229級(jí)為27713元/噸，下跌415元/噸。

　　據(jù)紐約11月24日消息，ICE棉花期貨周三反彈收高，市場(chǎng)呈現(xiàn)技術(shù)性超賣(mài)，及亞洲需求增大的前景幫助棉花價(jià)格結(jié)束兩周連跌趨勢(shì)，兩周跌幅逾26%。指標(biāo)ICE 3月期棉合約收高4.80美分，或4.3%，收?qǐng)?bào)每磅1.1659美元，接近盤(pán)中交投區(qū)間1.1113-1.1771美元的上端。

　　消息面上，昨日鄭棉交易量創(chuàng)新高，為了打擊違規(guī)交易，制止異常交易行為，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。鄭交所經(jīng)研究決定，自2010年11月26日結(jié)算時(shí)起，棉花、早秈稻(2383,-14.00,-0.58%)、白糖(6291,-8.00,-0.13%)期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由原比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度由原比例調(diào)整為7%;強(qiáng)麥(2568,-14.00,-0.54%)期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由原比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度由原比例調(diào)整為6%。 按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準(zhǔn)的合約，仍按原規(guī)定執(zhí)行。

　　盤(pán)面上，鄭棉指數(shù)從最高點(diǎn)已經(jīng)下跌了近23%，和美棉的跌幅基本上相近。盤(pán)面上鄭棉有技術(shù)反彈的需求，近幾個(gè)交易日鄭棉放量震蕩也證明了多頭并沒(méi)有放棄最后的一搏，而空頭依然認(rèn)為目前棉花價(jià)格偏高，想把鄭棉價(jià)格打到基本面。多空雙方的看法直接就體現(xiàn)在成交量和持倉(cāng)量上，昨日鄭棉成交量達(dá)到驚人的454萬(wàn)手，反應(yīng)了多空雙方在目前的價(jià)位博弈過(guò)程十分劇烈，加上隔夜美棉也在技術(shù)性反彈。但是近期整個(gè)宏觀環(huán)境對(duì)棉花比較利空，央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、國(guó)務(wù)院出臺(tái)了最新的“國(guó)16條”嚴(yán)控價(jià)格措施、鄭交所嚴(yán)控棉花異常交易等都對(duì)棉花的技術(shù)性反彈形成壓力。操作上，近期棉花面臨小幅技術(shù)反彈需求，技術(shù)上鄭棉KD指標(biāo)出現(xiàn)低位黃金交叉，前期獲利空單可適當(dāng)獲利離場(chǎng)，在反彈到高位時(shí)再伺機(jī)入市。