一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力05合約開盤27090點(diǎn)，收盤報(bào)27090點(diǎn)，下跌5.01%，跌停報(bào)收。成交量為1204128手，持倉(cāng)量增加8888手至202920手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：11月16日消息，印度棉花(27090,-1430.00,-5.01%)協(xié)會(huì)在10月預(yù)估中稱，當(dāng)前作物年度印度棉花產(chǎn)量料增加16%，至3570萬包，去年產(chǎn)量為3080萬包。

　　權(quán)威人士15日向中國(guó)證券報(bào)記者透露，近期食品價(jià)格上漲過快已引起高度關(guān)注，有關(guān)方面最近將出臺(tái)政策控制食品價(jià)格過快上漲。國(guó)家發(fā)改委等部委及各地政府可 能跟進(jìn)出臺(tái)一攬子控制物價(jià)上漲的措施，具體可能包括限價(jià)、“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制、價(jià)格補(bǔ)貼以及嚴(yán)懲囤積居奇等，尤其加大對(duì)炒作棉花和玉米(2288,-95.00,-3.99%)行為的懲罰力度。

　　外盤消息：美棉12月合約上一交易日收盤129.20美分/磅，下跌3.81%。棉花期貨周二收低并觸及跌停限制，交易商表示，因?qū)�歐元區(qū)債務(wù)的疑慮令美元大漲，及對(duì)全球最大消費(fèi)國(guó)中國(guó)或?qū)⑸�息的憂慮引發(fā)投資人清倉(cāng)。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：11月17日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex328)為29407，下跌509點(diǎn)。相對(duì)1101合約收盤價(jià)的期現(xiàn)價(jià)差為1822元，現(xiàn)貨保持升水。11月17日中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FC Index M)為160.28，下跌3.31。進(jìn)口成本按1%關(guān)稅價(jià)27121元/噸，按滑準(zhǔn)稅價(jià)格27498元/噸。

　　撮合交易：11月17日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉電子撮合交易成交43620噸，與上一個(gè)交易日相比減少16480噸，訂貨量減少3440噸，累計(jì)訂貨量為87440噸。今日市場(chǎng)減倉(cāng)縮量，大幅走低。MA1011均價(jià)27707元，下跌1361元。MA1101均價(jià)27268元，下跌1430元。

　　主力動(dòng)向：據(jù)排名前十的持倉(cāng)顯示，今日鄭棉總計(jì)合約排名前十多頭增倉(cāng)14980手至85189手，空頭增倉(cāng)7612手至71516手。凈多單13673手。今日主力凈多單再次大漲，與前一日的多單止盈形成鮮明對(duì)比。

　　倉(cāng)單變化：今日鄭州一號(hào)棉花倉(cāng)單為38張，有效預(yù)報(bào)為63張。

　　三、技術(shù)分析

　　棉花05合約：今日盤中跌停打開，但尾盤又再次殺到跌停。盤中最高點(diǎn)28080，最低點(diǎn)27090。技術(shù)指標(biāo)看，RSI和KDJ向下;MACD下行，綠柱放大。今日再次跌停，KDJ指標(biāo)已經(jīng)顯示超賣信號(hào)，未來可能還有慣性下跌。

　　四、投資建議

　　今日棉花再次跌停。從盤面上看，在打開跌停之后，已經(jīng)有主力多頭開始入場(chǎng)的跡象。而籽棉收購(gòu)價(jià)格連續(xù)反彈到6.34元/斤，折合皮棉的價(jià)格27728，遠(yuǎn)高于目前的期貨價(jià)格。在未來農(nóng)民惜售心理影響下，今年皮棉的整體成本將超過27000，則對(duì)于的期貨在27000以下的支撐將會(huì)非常強(qiáng)勁，這也是主力開始做多的理由。而棉紗價(jià)格回落的速度小于棉花的速度，對(duì)于下游企業(yè)來說，利潤(rùn)空間也有所放大。操作上，建議投資者暫時(shí)觀望，目前的點(diǎn)位已經(jīng)開始開始布局中線多單，可以嘗試在27000以下輕倉(cāng)建立試探性多單，但要注意止損。 (東興期貨研發(fā)中心 張郡凌)