焦煤期貨以及有色煤炭股仍將上漲

　　各位網(wǎng)友大家好，你正在收看的是和訊網(wǎng)《期股風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目。首先介紹一下今天到場的兩位嘉賓，都是我們的老朋友了，一位是來自德邦證券的張海東老師，歡迎您。

　　張海東：主持人你好!

　　和訊網(wǎng)：還有一位是來自興業(yè)期貨的研究員，龍玲老師，歡迎您。

　　龍玲：主持人好，和訊的網(wǎng)友大家好。

　　和訊網(wǎng)：我們先來看一下股指期貨，周一大漲了2.63%，周二也維持一個(gè)強(qiáng)勢的漲幅。從多空主力來看，合約的持倉，多頭的加倉更加厲害。但是我們看到像中證、國泰、海通三大空投，還是在增持千手以上的空單。周三我們看到股指期貨也開始維持一個(gè)弱勢。是不是意味著前期的反彈結(jié)束了?

　　龍玲：關(guān)于股指期貨的持倉，應(yīng)該說大家每天都可以從網(wǎng)站上獲悉。有很多人在關(guān)注。對于它的分析，我們覺得投資者不能簡單的從它的持倉數(shù)量來看。像我們的分析當(dāng)中，更多的會(huì)注重到一個(gè)凈多持倉和凈空持倉這樣的一個(gè)變化。尤其是幾大主力的變化。我們分析一下，前期我們可以看到，從七月以來，應(yīng)該說都是一個(gè)空頭占據(jù)優(yōu)勢的情況。凈空倉不斷的增加。但是我們看到進(jìn)入8月份之后，我們反而看到了現(xiàn)在凈空單是有所減少。反而前二十年主力的凈多單是增加的一個(gè)狀態(tài)。但是大家持倉都是在持續(xù)增加過程當(dāng)中。這樣的一個(gè)情況，一方面說明現(xiàn)在多頭有一定反抗的實(shí)力和意愿。但是同時(shí)也說明多空的分歧是非常大的。我們開始說到了幾大主要增持空頭的會(huì)員，他們也是主要的券商系的會(huì)員。實(shí)際上他們的很多資金很有可能是來自于對于他們手上持有現(xiàn)貨的套保。像股指反彈到目前的位置，可能這一部分會(huì)員他們的現(xiàn)貨持倉會(huì)認(rèn)為存在一定回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。所以會(huì)增加凈空。反映到我們的股指期貨來說，現(xiàn)在應(yīng)該說還是多投占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢，但是他上漲的動(dòng)能是有所衰退的。因?yàn)榇蠹乙查_始擔(dān)憂，是不是這一輪已經(jīng)漲的差不多到位了。

　　和訊網(wǎng)：張海東老師，大盤是不是說反彈要結(jié)束了，還是說還有可能向上攻。

　　張海東：我覺得這波的反彈是在過程當(dāng)中，我們覺得還是會(huì)繼續(xù)上攻。我們看到昨天大盤又站到了60日均線之上。這一次上漲還是有基本面支撐的。我們看到最新的7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，應(yīng)該說超預(yù)期的好。投資、出口都出現(xiàn)了一定的回升。我們現(xiàn)在主要還是自7月份之后，政策偏冷造成的結(jié)果。李總理7月10日談到我們的經(jīng)濟(jì)是有下線的。接下來出臺了一系列的微刺激的措施。當(dāng)然這一次的政策，應(yīng)該說和以往的四萬億是有所不同的。這一次的政策應(yīng)該說它的定位非常的明確。主要是針對城鎮(zhèn)的基建建設(shè)和未來轉(zhuǎn)型方面的投資項(xiàng)目。這一次我們看到，整個(gè)政策是微刺激，而不是4萬億那樣比較大力度的刺激措施。所以對經(jīng)濟(jì)來說，主要還是起到企穩(wěn)的作用。我們看到7月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在投資這一塊已經(jīng)開始企穩(wěn)。當(dāng)中像基建和房地產(chǎn)投資這兩塊出現(xiàn)了略微的回升。這個(gè)應(yīng)該說在前面幾個(gè)月都是回落的。這一次的回升應(yīng)該說非常不容易。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)之后，對一些投資相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)和板塊都起到一個(gè)比較大的推動(dòng)的作用。我們看到自從，周五的時(shí)候，有色、煤炭開始啟動(dòng)，從這兩天來看，有色、煤炭強(qiáng)勢整理。我們看到成交量還是不小的，券商以及部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)介入當(dāng)中了。從這一波來看，應(yīng)該說整個(gè)市場上漲是有基本面的支撐的。

　　和訊網(wǎng)：我們看一下商品市場，目前的期股聯(lián)動(dòng)越來越緊密了。股市大漲的情況下，商品也展開了轟轟烈烈的反彈。尤其是橡膠，橡膠從上周開始反彈力度超過了9%。白銀、焦煤、焦炭也是表現(xiàn)非常強(qiáng)勁超過7%。您是怎么看這一類像橡膠、螺紋鋼、焦煤、焦炭等能源化工的行情。未來哪一個(gè)品種會(huì)比較強(qiáng)。因?yàn)槲覀兛吹街苋�上午已�?jīng)有一些品種出現(xiàn)了回調(diào)�？赡苡幸恍┗卣{(diào)幅度也是比較大。未來有沒有一個(gè)品種是可以比較強(qiáng)勢可以做多的。

　　龍玲：這幾個(gè)品種，我覺得我們當(dāng)中可以分一下類。比如說像螺紋鋼、焦煤、焦炭應(yīng)該說是屬于整個(gè)房地產(chǎn)板塊的。從周一開始他們就展開非常凌厲的上漲。尤其是昨天螺紋鋼、焦煤、焦炭的漲幅非常大。同時(shí)我們看到股票市場也有一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。房地產(chǎn)板塊也出現(xiàn)了比較大的漲幅。這樣一個(gè)上漲，應(yīng)該來說，很大一部分是由于現(xiàn)在提到的城鎮(zhèn)化的問題。而且目前對于房地產(chǎn)繼續(xù)施壓的預(yù)期非常小，所以大家的樂觀情緒又是有所提升。整個(gè)導(dǎo)致了螺紋鋼、焦煤、焦炭房地產(chǎn)相關(guān)的一些品種出現(xiàn)了大幅度上漲。今天雖然有所回調(diào)，但是我們從中下游了解到的情況是，現(xiàn)在大家的心態(tài)已經(jīng)轉(zhuǎn)變了，前期非常的悲觀，盡管價(jià)格已經(jīng)比較便宜了，他們不愿意備貨�，F(xiàn)在價(jià)格上漲了，大家倒是愿意去進(jìn)庫存了。因?yàn)榍捌谒麄兌际蔷S持在比較低位的狀態(tài)，就是因?yàn)楹竺鏁?huì)繼續(xù)下跌�，F(xiàn)在看到漲上去了，他就有了積極補(bǔ)庫存的意愿。整個(gè)商品的流通速度就會(huì)加快。庫存從之前廠家這樣的庫存就會(huì)迅速的轉(zhuǎn)移到社會(huì)庫存當(dāng)中。并且我們看到實(shí)際情況是，他能夠被下游實(shí)際消費(fèi)掉。這樣的話，應(yīng)該說他是一個(gè)良好的循環(huán)過程。所以我個(gè)人認(rèn)為，整個(gè)螺紋鋼、焦煤、焦炭還是處于上漲的過程當(dāng)中。其中最為強(qiáng)勁的是上游焦煤這一塊，因?yàn)槊禾楷F(xiàn)在我們也知道，整個(gè)夏季就是它的消費(fèi)高峰期，今年雖然來說由于整體經(jīng)濟(jì)還是在恢復(fù)過程當(dāng)中，可能沒有限電的情況，但是他依然還是消費(fèi)旺季，一般來說，電力煤的上漲會(huì)帶動(dòng)整個(gè)煤炭產(chǎn)業(yè)，煤炭板塊相關(guān)品種都會(huì)有一個(gè)上漲。我個(gè)人對焦煤未來的上漲還是存在比較大的空間。至于說橡膠，和我們能源價(jià)格相關(guān)度比較高的品種，同時(shí)它也是金融屬性非常強(qiáng)的品種，它更多的是受到現(xiàn)在一方面是國際形勢也是非常的穩(wěn)定，另一方面，中國公布的數(shù)據(jù)也是超乎尋常的好，受到這幾點(diǎn)因素的影響，出現(xiàn)了比較大幅度的上漲，如果說這樣的一個(gè)上漲情緒還是在延續(xù)的話，應(yīng)該說它還是有一定的上漲空間的。只是說我們看到橡膠這樣一個(gè)品種的上漲，更多是基于金融屬性，而不是產(chǎn)業(yè)鏈的情況。只是說價(jià)格彈性比較大，所以漲幅會(huì)比較大。

　　和訊網(wǎng)：龍玲從現(xiàn)貨、期貨的角度分析了，十分看好焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)鏈。在股票市場上，張老師您怎么看煤炭、有色、金屬板塊是不是也可以布局呢?

　　張海東：應(yīng)該說確實(shí)是，從整個(gè)煤炭來看，它的行業(yè)景氣度是出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)。我們也覺得煤炭未來的價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步上漲，上漲的空間可能是在 30-50塊左右。所以對目前整個(gè)煤炭板塊來說也是一個(gè)比較利好的刺激作用。我們看到整個(gè)煤炭的估值非常低，已經(jīng)在10倍左右，當(dāng)然也是由于前兩年的煤炭行業(yè)背景造成的。很多機(jī)構(gòu)對有色和煤炭最近兩年都是悲觀的，都是一路下跌。但是我們看到在周一之后，我們看到比較明顯的，有一部分機(jī)構(gòu)進(jìn)入到這兩個(gè)板塊當(dāng)中。雖然現(xiàn)在機(jī)構(gòu)還有一些分歧，有的人覺得還是比較謹(jǐn)慎一些。但是隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)之后，投資的一些相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生變化。我們看到煤炭的下游，像水泥、鋼鐵價(jià)格都出現(xiàn)了比較明顯的回升。水泥已經(jīng)連續(xù)有幾周的回升了。這些都是煤炭的下游。所以說，他們需求起來之后，肯定也會(huì)對煤炭整個(gè)價(jià)格來說會(huì)起到一個(gè)企穩(wěn)反彈的作用。所以說從目前來看，我們覺得煤炭可能也是作為以往來說很多機(jī)構(gòu)必配的板塊，一旦行情起來，有色和煤炭都會(huì)有所表現(xiàn)�？赡芪覀冇X得也不會(huì)向以往那么強(qiáng)烈，像07、09年，有色和煤炭都是翻了好幾倍。這一次來說，我們覺得有色、煤炭它的上漲應(yīng)該會(huì)低于往年。但是從目前來看，有色和煤炭的位置，應(yīng)該還是有一定漲幅的可能性。只要看到有色、煤炭還有量在里面，還是可以短線參與的。

　　和訊網(wǎng)：我們期貨市場再看一下黃金、白銀。從上周開始，到了周二為止，已經(jīng)是連漲了4天，尤其白銀漲幅非常的突出，但是我們看到周三商務(wù)，白銀、黃金出現(xiàn)了分化。白銀依舊強(qiáng)勢漲了1%以上，黃金還是出現(xiàn)了下跌。讓投資者有一些不解，到底黃金、白銀是不是可以繼續(xù)買多，包括9月初，美聯(lián)儲(chǔ)要縮減QE的預(yù)期也在明朗。龍玲老師能不能給我們分析一下。

　　龍玲：開始主持人也提到了9月初美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)縮小QE的規(guī)模，應(yīng)該來說，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE也是導(dǎo)致自今年2月份之后，黃金白金接連下跌的一個(gè)主要的因素。但是我們要注意到的一點(diǎn)，華爾街素來是有買預(yù)期賣事實(shí)的傳統(tǒng)。也就是說這個(gè)東西是預(yù)期的時(shí)候，就有很多人已經(jīng)預(yù)先做進(jìn)去了。等到他成為事實(shí)了，這一部分就會(huì)獲利了結(jié)出來了。最明顯的就是去年9月份推出QE3之前，我們看到黃金、白銀就出現(xiàn)上漲。反而是推出QE3之后，它僅僅漲了兩天就開始向下掉了，從此高位就一去不復(fù)返了。應(yīng)該說我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE因此成為了現(xiàn)在市場整個(gè)既定的事實(shí)了。但是等到9月份真正宣布的時(shí)候，反而不會(huì)給它造成更大的壓力了。市場老是在談退出QE，也有一些審美疲勞了。從7月下旬以來，他更多在關(guān)注實(shí)際需求因素。實(shí)際需求方面，中國和印度是兩大需求大國，印度方面，的確不是太好。因?yàn)樗�反�?fù)的上調(diào)了黃金的進(jìn)口關(guān)稅，但是中國的狀況，應(yīng)該說是超預(yù)期的好。一方面中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)我們也看到的確非常不錯(cuò)。另一方面，是關(guān)于黃金的行業(yè)數(shù)據(jù)，也就是說最新公布的7月份的金銀珠寶首飾的銷售額同比增速達(dá)到了41.7%，在 7月份還是一個(gè)相對淡季的時(shí)候，有這么高的增速，說明了中國的需求還是非常旺盛的。如果說華爾街借助這一點(diǎn)來進(jìn)行炒作的話，應(yīng)該說，我個(gè)人認(rèn)為 他能夠抵擋住退出QE空頭的實(shí)力。另外關(guān)于基金的介入方面，我們已經(jīng)從CFTC的持倉以及黃金ETF的持倉上，已經(jīng)可以看到有一部分資金在提前布局黃金和白銀。尤其是白銀，因?yàn)榘足y的工業(yè)需求占到70%以上，相對而言，他更受到全球經(jīng)濟(jì)的支撐，如果說全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，尤其是中國經(jīng)濟(jì)也開始走好了，對白銀的工業(yè)需求會(huì)有更大的拉升作用。所以，如果說接下來這一輪能夠出現(xiàn)一個(gè)有效的上漲的話，可能白銀的上漲行情要比黃金更大。

　　和訊網(wǎng)：中國大媽的力量還是不可小視。我們看一下股票市場上，近期地方政府對鐵路基建，棚戶區(qū)改造項(xiàng)目投資提出的指引，讓投資者對“鐵公基”板塊也產(chǎn)生了聯(lián)想。您覺得可以提前布局嗎?

　　張海東：從最近一段時(shí)間看到宏觀經(jīng)濟(jì)政策定位實(shí)際上是非常明確的。主要是對一些城市的基建以及網(wǎng)絡(luò)、通訊等一些投資的建設(shè)。從這一塊來看，我們覺得對于一些“鐵公基”來說也會(huì)受到影響。我們看到目前地方政府都在做一些微刺激的規(guī)劃。目前好幾個(gè)地方政府已經(jīng)出臺了。這當(dāng)中也啟動(dòng)了一些公路的建設(shè)，城市鐵軌等等。我覺得肯定比較明顯的可以拉動(dòng)“鐵公基”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈。我覺得可能像水泥、煤炭、有色等都會(huì)涉及到。所以說這些可能主要還是短線的一些交易性的機(jī)會(huì)。從目前來看，這些板塊也已經(jīng)有所表現(xiàn)。投資者短線還是可以繼續(xù)關(guān)注的。

　　和訊網(wǎng)：最后請兩位老師談?wù)劚局艿慕灰撞呗�，龍玲期貨方面您覺得有什么操作策略可以提示呢?

　　龍玲：之前我們也說到了房地產(chǎn)板塊的相關(guān)品種。像螺紋鋼、焦煤、焦炭、玻璃，這些品種還是處于強(qiáng)勢過程當(dāng)中，而且是有實(shí)際基本面支撐的上漲。相對來說我們還是比較看好這個(gè)品種，其中尤其看好焦煤的價(jià)格。只是說期貨市場近期的上漲幅度是比較大的。我們投資者在介入的時(shí)候，最好稍微等待一下回調(diào)。因?yàn)榻裉焐衔缥覀円呀?jīng)看到有一部分品種已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的回調(diào)。如果說盲目的進(jìn)行追高的話，有可能進(jìn)入的點(diǎn)位不是太好。像期貨帶杠桿的話，會(huì)拿的比較辛苦。另一方面我們覺得開始提到的黃金、白銀可能存在一些未來趨勢性的機(jī)會(huì)，只是說目前行情還沒有走出，如果說需要做右側(cè)交易的話，還可以等待一下。如果說您是左側(cè)交易者，可以適當(dāng)?shù)慕槿朦S金、白銀，未來可能會(huì)出現(xiàn)的反彈行情的走勢。

　　和訊網(wǎng)：股票市場，張老師有什么本周操作策略提示呢?

　　張海東：從整個(gè)股票市場來看，大盤還是處于反彈格局當(dāng)中，投資者可以短線積極交易。從板塊選擇來看，我們看到目前市場風(fēng)格已經(jīng)有所變化和切換了。創(chuàng)業(yè)板來說，我們覺得應(yīng)該是處于一個(gè)筑底的階段，投資者要恢復(fù)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。小盤股來看，已經(jīng)從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向中小板開始走強(qiáng)�？赡軙�(huì)成為領(lǐng)漲小盤股的主要風(fēng)向標(biāo)。另外我們看到很多資金從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向大盤藍(lán)籌股，特別是這兩天的表現(xiàn)來看，有色、煤炭、金融的業(yè)績都比較好的公司，這兩天都是表現(xiàn)非常好的。所以對未來來看，目前短線來說，還是可以參與這些，像有色、煤炭這些比較強(qiáng)勢的板塊。另外，我們也看到智慧城市今天也會(huì)有一些新措施推出，這些短線都會(huì)有所表現(xiàn)。對于中期來看，我們還是維持看好像消費(fèi)類的板塊，比如說像醫(yī)藥、食品、農(nóng)林牧漁這些，價(jià)格都出現(xiàn)了上漲。這些來說，我們覺得從中長期來看還是可以看好的。

　　和訊網(wǎng)：感謝張海東和龍玲，感謝大家的收看，下期再見。

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