導讀：據(jù)法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(法國CA)說，由于需求下降，國際原油(98.61,1.70,1.75%)很難在每桶110美元上方長期保持。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行在一份研究報告中說，盡管供應中斷可能在短期內(nèi)推高油價，但是它難以忽視目前的高油價對需求和全球經(jīng)濟活動的影響，市場很可能在今年年底看到“油價的大幅回落”。

　　國際社會已經(jīng)對高價原油形成種種質(zhì)疑，對于下半年的原油走勢也是眾說紛紜，但是，又是什么原因?qū)е聡�際大亨唱空未來油價。帶著種種疑問，中宇資訊能源分析師申濤從多角度為您詳細解析。

　　解析一：煉油成本居高不下

　　國際能源署(International Energy Agency)周四發(fā)表月度石油市場報告稱，今年前四個月，由于煉油廠進入常規(guī)檢修季，加之煉油利潤微薄，導致原油加工量走低，預計在夏季駕車高峰期來臨之前，全球原油加工量將在5、6月份大幅上升。申濤認為，在持續(xù)放大的需求面前，過高的生產(chǎn)成本將加大世界各大煉廠的成本壓力，高價油局面在會在一定程度上抑制需求放大，因此，要放大煉油利潤就必須壓制油價的過快增長。

　　解析二：美中歐的各方利益

　　據(jù)悉，一直在尋求在高汽油價格問題上轉(zhuǎn)移公眾不滿的美國總統(tǒng)奧巴馬曾在4月26日呼吁全球石油生產(chǎn)國提高原油產(chǎn)量來抑制油價的持續(xù)上漲，高汽油價格已損害到奧巴馬總統(tǒng)在美國選民中的聲譽，因此，從根源上壓制原油過快走高或?qū)⒊蔀閵W巴馬下半年工作的目標之一。

　　國際原油持續(xù)拉高也給中國成品油定價制度帶來巨大壓力，據(jù)筆者統(tǒng)計，2011年2月20日凌晨，發(fā)改委被迫上調(diào)國內(nèi)汽、柴油價格350元/噸，此后又年4月7日凌晨上調(diào)國內(nèi)汽油零售價格500元/噸，上調(diào)柴油400元/噸，據(jù)統(tǒng)計，截至目前為之，我國年度成品油最高零售批發(fā)價已經(jīng)累計推漲汽油850元/噸，柴油推漲750元/噸，高油價加劇國內(nèi)通膨壓力，加重生產(chǎn)企業(yè)負擔，加劇國內(nèi)通膨壓力，高價位原油成為加劇國內(nèi)通膨的罪魁禍首之一。

　　歐盟委員會5月公布春季經(jīng)濟預測報告，上調(diào)今明兩年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率至1.6%及接近2%，但同時預測區(qū)內(nèi)今年通脹率將達到2.5%，經(jīng)濟轉(zhuǎn)好加上通脹升溫，增加歐洲央行加息壓力。因此，控制通膨也不允許高價原油的持續(xù)出現(xiàn)，于此同時，受歐洲債務危機利空影響，原油價格大幅走高也不符合歐元區(qū)的利益。

　　解析三：OPEC增產(chǎn)消息長線利空

　　OPEC代表稱，該組織正考慮在6月會議上提高石油產(chǎn)量限額，以重建信譽度，石油輸出國組織(OPEC)正考慮在6月會議上提高正式產(chǎn)量限額，以讓油市相信，其希望推低原油價格并扭轉(zhuǎn)燃料通脹對經(jīng)濟成長帶來的影響。盡管2月末以來利比亞石油供給缺失，但OPEC認為全球市場原油供應不存在短缺情況，全球庫存數(shù)據(jù)良好在很大程度上支持這一觀點。但OPEC代表稱，部分成員表示，OPEC需發(fā)出準備采取行動以使油價回落至每桶100美元以下的明確信號。海灣地區(qū)代表表示，沙特已向美國和世界其他國家作出承諾，將保持石油市場供應充足，并通過把產(chǎn)量提至高于配額水平實現(xiàn)承諾。不過這似乎對價格沒有影響，他認為OPEC可能把提高產(chǎn)量看作能幫助打壓價格的心理因素。

　　解析四：美指走勢趨于強勢

　　2010年11月美國執(zhí)行第二輪寬松貨幣政策，在此后不久的2010年12月，美提出不排除執(zhí)行第三輪貨幣政策可能，并且支出如果執(zhí)行第三輪寬松貨幣政策，時間將被定在2011年6月前后。如果美國如期落實第三輪貨幣政策，國際原油期貨大幅拉漲的可能是存在的，但是申濤認為，美國目前尚無消息決定落實第三輪寬松貨幣政策，相反，美國有可能選擇在2011年12月前后收緊銀根，從而在真正意義上解除美元積弱的尷尬局面。

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