“非對稱降息”襲來 股市或將冰火兩重天

　　一、基本面消息：

　　經國務院批準，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。一、取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。二、取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。三、對農村信用社貸款利率不再設立上限。四、為繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發(fā)展，個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調整。

　　國央行行長周小川于19日至20日在莫斯科舉行的G20財長及央行行長會議上就金融市場長期資金供需問題及長期投融資提出四項建議：重視長期資金供給，提高儲蓄率;通過金融市場解決資金供需期限錯配問題;提高多邊開發(fā)機構借貸能力;妥善處理長期投資與環(huán)保的關系。

　　中國財政部長樓繼偉在二十國集團(G20)財長及央行行長會議上表示，盡管中國經濟增速有所放緩，但就業(yè)形勢不錯。他同時稱，中國政府不會再次推出大規(guī)模經濟刺激政策，而是通過改革促進增長和就業(yè)。

　　二、股市及股指期貨走勢：

　　現貨市場方面，滬深指數大幅收低。兩市成交量2094.5億元。上證指數報1992.65點，下跌1.52%;HS300指數報2190.48點，下跌2.44%;深證成指報7663.99點，下跌3.04%。

　　股指期貨方面，IF 指數收盤2156.0點，下跌3.40%。IF1306收盤2155.0點，下跌3.35%。期指日成交量104.9萬手，持倉量87832手，日增倉5891手。

　　三、股指期貨操作建議：

　　央行決定自2013年7月20日起取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。該重磅消息的實質相當于一次非對稱降息，同時也是利率市場化的重要步驟。其對市場影響主要體現在兩方面：一是銀行競爭加劇，利潤受到擠壓，這或將導致銀行股為代表的金融板塊短期出現明顯的下挫走勢;二是類似于非對稱降息的效果將對風險資產形成較大推助作用，個股短線表現或將十分活躍。綜上，央行取消貸款利率下限或將導致股市中大盤指數與個股冰火兩重天。

　　策略：短線銀行股將大概率受到重創(chuàng)。上周五我們建議逢高沽空，本周建議已有空單繼續(xù)持有，謹慎投資者可考慮逢低減倉。