我國是大宗商品消費(fèi)的第一大國，進(jìn)口主要有大豆、鐵礦石、原油、成品油、天然橡膠 、聚乙烯、棉花、銅(精煉銅，銅沙)、玉米、小麥、煤炭、棕櫚油等。從海關(guān)統(tǒng)計(jì)的2012年上半年我國大宗商品進(jìn)口數(shù)據(jù)看，數(shù)量上除了成品油、鋼材有所下降外，其他商品均有所增長;但金額上則漲跌不一。導(dǎo)致后者的主要原因是部分大宗商品價格出現(xiàn)下跌：截至到2012年7月31日，大宗商品中價格下跌的比例占到一半。

　　大宗商品一般是工業(yè)原料類、能源類或農(nóng)副產(chǎn)品類。這些產(chǎn)品是屬于生產(chǎn)資料類商品，其價格受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)政策、政治局勢等因素影響。2011年較高的CPI使得我國經(jīng)濟(jì)政策偏緊，致使生產(chǎn)資料的價格指數(shù)(PPI)于2011年7月達(dá)到最高的7.54%。2012年3月開始為負(fù)值(-0.3%)，到2012年7月已跌至-2.9%。我國固定資產(chǎn)投資的下降直接導(dǎo)致了我國的鐵礦石、鋼鐵的價格大幅下跌。由于有色金屬的價格(例如銅)與美元指數(shù)高度相關(guān)，而今年美元指數(shù)走強(qiáng)，致使其價格有較大下跌。我國農(nóng)產(chǎn)品價格受國際影響較大的主要有大豆、玉米、小麥和棕櫚油。這些農(nóng)產(chǎn)品除了受到國內(nèi)的需求影響外，也受世界主產(chǎn)區(qū)天氣和產(chǎn)量的影響。一般大豆主產(chǎn)區(qū)在巴西和北美，玉米主產(chǎn)區(qū)是美國，小麥主產(chǎn)區(qū)是烏克蘭、歐盟、阿根廷以及澳大利亞。影響原油價格的因素較為復(fù)雜，一般來說，石油輸出國的動向、中東地區(qū)地緣政治、國際政治形勢和美國庫存等因素影響均較大。此外，大宗商品價格還受到對沖基金資金流動的影響。由于大宗商品進(jìn)口通常涉及的金額巨大，因此無論對進(jìn)口方還是提供融資的銀行，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　大宗商品進(jìn)口的結(jié)算和融資

　　大宗商品作為原料、能源，一般會進(jìn)一步用在生產(chǎn)上。所以大宗商品進(jìn)口的主體或者直接使用者大多是大型的央企、大型國企和大型外商投資企業(yè)。在我國，進(jìn)口大宗商品的結(jié)算一般都是采用遠(yuǎn)期信用證方式，期限一般為3～6個月不等。在大宗商品結(jié)算中很少采用T/T結(jié)算方式，一般也不會采用預(yù)付款結(jié)算。由于大宗商品進(jìn)口價格較大，銀行為了鎖定開證風(fēng)險(xiǎn)，一般要求企業(yè)繳納20%～30%的開證保證金。

　　大宗商品進(jìn)口融資一般是根據(jù)物權(quán)的控制情況、供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)資質(zhì)情況、擔(dān)保情況等，設(shè)計(jì)出來的綜合融資方案，很少是單一的融資方式。銀行一般會循著大宗商品流通的各個環(huán)節(jié)，通過設(shè)置一定的請求權(quán)或擔(dān)保措施，來緩釋銀行的風(fēng)險(xiǎn)：在進(jìn)口階段，可涉及到的融資包括免保開證、提單換倉單、信用證進(jìn)口押匯、進(jìn)口代付等;在倉儲階段，銀行為了控制大宗商品的貨權(quán)，可能采用的融資方式有存貨質(zhì)押融資、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資等;在出庫階段，根據(jù)大型生產(chǎn)性公司的資質(zhì)情況，采用的融資方式有：國內(nèi)證換倉單、銀行承兌匯票換倉單或以大型生產(chǎn)性公司的應(yīng)收賬款質(zhì)押換倉單。

　　大宗商品融資實(shí)質(zhì)上是供應(yīng)鏈融資的組合，即根據(jù)大宗商品流通不同環(huán)節(jié)的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出不同的融資產(chǎn)品，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散和緩釋的效果。

　　風(fēng)險(xiǎn)所在

　　大宗商品涉及的金額較大，價格波動較為頻繁，涉及的交易環(huán)節(jié)和交易主體也較多，且大宗商品具有的較強(qiáng)融資功能，還為融資套現(xiàn)提供了機(jī)會。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，一方面大宗商品的價格持續(xù)下跌，另一方面企業(yè)資金也仍處于緊張之中，因此進(jìn)口大宗商品的融資風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升。

　　套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榇笞谏唐肪哂袃r值大、質(zhì)量等級確定、易運(yùn)輸、易存儲、易變現(xiàn)等特點(diǎn)，大宗商品可以存放在標(biāo)準(zhǔn)倉庫里，并獲取標(biāo)準(zhǔn)倉單。企業(yè)可以繳納20%～30%的保證金再通過銀行開立遠(yuǎn)期3～6個月或者期限更長的信用證。這樣，企業(yè)在信用證到期前的3～6個月就獲取了貨物所有權(quán)，并可在存入倉庫后獲取倉單。在信貸緊縮、資金緊張的情況下，企業(yè)可以將標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押給其他銀行，以獲得流動資金貸款。由于此類貸款的利率比正常的流動資金貸款利率低5%，貸款資金可能會變相流入民間借貸或房地產(chǎn)市場，形成套利和重復(fù)融資，從而大大放大了進(jìn)口融資的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于大宗商品，特別是鋼鐵、有色、煤炭、大豆等所具備的金融屬性，2012年5月，銀監(jiān)會辦公廳下發(fā)了《關(guān)于謹(jǐn)防鋼材貿(mào)易企業(yè)騙取銀行貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的通知》，以提示大宗商品融資的風(fēng)險(xiǎn)，引起各家銀行的重視。

　　大宗商品價格下跌風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)口環(huán)節(jié)，一些銀行和企業(yè)簽訂了未來貨權(quán)質(zhì)押合同，以未來的進(jìn)口大宗商品的貨權(quán)來質(zhì)押，為企業(yè)開立免保證金遠(yuǎn)期信用證。大宗商品到倉庫后，銀行質(zhì)押倉單。不斷通過保證金、承兌匯票質(zhì)押或者應(yīng)收賬款權(quán)質(zhì)押來釋放倉單供企業(yè)提貨。信用證到期后通過企業(yè)的自有資金、保證金，應(yīng)收賬款回款資金或者銀行承兌匯票回款資金履行付款。而在此過程中需要有一個前提條件，那就是大宗商品的價格必須穩(wěn)定或者上升;如果大宗商品價格下跌，將來的回款就無法覆蓋信用證金額，從而形成風(fēng)險(xiǎn)。

　　貨物監(jiān)管方的管理能力與資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。銀行在使用倉單質(zhì)押融資或存貨質(zhì)押時，監(jiān)管方的管理能力和資質(zhì)直接影響質(zhì)押物的有效性。如果監(jiān)管方資質(zhì)差、管理不規(guī)范，導(dǎo)致存儲的貨物出現(xiàn)混雜、變質(zhì)或損失，或倉儲企業(yè)的員工素質(zhì)不高造成賬實(shí)不一，甚或與不法分子勾結(jié)監(jiān)守自盜等，必然會造成銀行質(zhì)權(quán)遭到損害，引發(fā)銀行授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中小型貿(mào)易代理企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。某些大中型生產(chǎn)性企業(yè)的大宗產(chǎn)品進(jìn)口可能是由中小型貿(mào)易代理企業(yè)代理的。由于大宗商品單筆價值大，而中小企業(yè)的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，抵御價格變化的能力也較低，極容易受到價格波動影響;特別是中小代理企業(yè)如果自身的風(fēng)險(xiǎn)防范措施做得不到位，或所代理的下游大中型生產(chǎn)企業(yè)因?yàn)閮r格、財(cái)務(wù)狀況等拒絕收貨或者提貨后無力支付貨款，都會造成代理企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)和信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，中小型貿(mào)易代理企業(yè)套現(xiàn)意愿導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)較大中型生產(chǎn)型企業(yè)也更為常見。

　　轉(zhuǎn)口貿(mào)易情況下的貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)口貿(mào)易，貨物沒有真正進(jìn)入境內(nèi)或區(qū)外(保稅區(qū)區(qū)外)，接受銀行融資的企業(yè)也就沒有進(jìn)口報(bào)關(guān)單。所以銀行很難把握住貿(mào)易背景的真實(shí)性，更難以把控貨權(quán)。如果此類企業(yè)與境外企業(yè)串通合謀，極容易產(chǎn)生虛假融資。

　　風(fēng)險(xiǎn)防控

　　從當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的總體發(fā)展來看，一方面是經(jīng)濟(jì)增速放緩，內(nèi)需下降，固定資產(chǎn)投資和凈出口增速也均有所下降;另一方面是人民幣匯率出現(xiàn)階段性下跌，同時房地產(chǎn)調(diào)控趨緊，房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張。在上述各種因素的綜合作用下，國內(nèi)部分大宗商品需求下降，價格下跌。國際經(jīng)濟(jì)形勢則仍不明朗，歐債危機(jī)持續(xù)，日、美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，全球大宗商品價格波動較大，價格仍有下行壓力。面對復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，銀行辦理進(jìn)口大宗商品融資，應(yīng)該做好以下風(fēng)險(xiǎn)防控措施：

　　加強(qiáng)對企業(yè)資質(zhì)的調(diào)查。首先，企業(yè)的資質(zhì)調(diào)查不僅應(yīng)該注重調(diào)查進(jìn)口企業(yè)，還要注重調(diào)查進(jìn)口商品的下游企業(yè)(尤其進(jìn)口商作為代理商時)、倉儲企業(yè)等。其次，調(diào)查的內(nèi)容不僅要注重融資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，更要注重其經(jīng)營范圍和經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)歷史、資質(zhì)情況、信譽(yù)情況以及違規(guī)行為、騙貸、虛假融資行為等方方面面。此外，還應(yīng)加強(qiáng)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易甄別，防止套現(xiàn)融資或重復(fù)融資。

　　注重監(jiān)測大宗商品的價格風(fēng)險(xiǎn)。大宗商品價格波動較為頻繁，倉單質(zhì)押融資存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。鑒此，在對大宗商品價格加強(qiáng)監(jiān)測的，還應(yīng)要求企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)保證金補(bǔ)倉制度，即當(dāng)價格跌至一定水平時，強(qiáng)制要求企業(yè)增加風(fēng)險(xiǎn)保證金;或者要求企業(yè)在期貨市場做期貨交易，進(jìn)行套期保值，以規(guī)避價格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　落實(shí)倉單質(zhì)押，注重對倉儲企業(yè)和監(jiān)管倉庫的定期檢查。在進(jìn)口貨物入庫后，銀行應(yīng)能夠很好地控制貨權(quán)，落實(shí)倉單質(zhì)押，以防止企業(yè)拿著倉單去其他銀行辦理倉單質(zhì)押融資，造成重復(fù)融資。落實(shí)倉單質(zhì)押時，銀行要與倉儲監(jiān)管企業(yè)簽訂嚴(yán)格的倉儲監(jiān)管協(xié)議，確定倉儲企業(yè)的放貨指令和形式，完善質(zhì)押手續(xù)。在倉儲期間，銀行應(yīng)當(dāng)定期到倉儲企業(yè)和倉庫進(jìn)行檢查，防止倉儲企業(yè)操作不規(guī)范或者與企業(yè)勾結(jié)造成倉單質(zhì)押被架空。

　　落實(shí)貨物銷售和出庫管理。大宗貨物銷售過程中，應(yīng)該根據(jù)進(jìn)口企業(yè)與其下游企業(yè)的結(jié)算方式，落實(shí)銷售的資金流或者擔(dān)保方式。如果是現(xiàn)金銷售，應(yīng)在銷售款項(xiàng)回籠銀行的指定賬戶后發(fā)貨;如果是國內(nèi)證延期付款銷售，應(yīng)該在落實(shí)開證銀行的承兌后發(fā)貨;如果是以支付銀行的承兌匯票方式銷售，應(yīng)該在落實(shí)收到銀行承兌匯票質(zhì)押后發(fā)貨;如果是O/A銷售，應(yīng)該在落實(shí)應(yīng)收賬款權(quán)的質(zhì)押后出貨。與此同時，銀行需注重下游企業(yè)的資質(zhì)情況;如果資質(zhì)情況一般，應(yīng)該考慮讓其企業(yè)投信用保險(xiǎn)，銀行應(yīng)取得保險(xiǎn)項(xiàng)下的收益權(quán)。

　　謹(jǐn)慎辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下的大宗商品進(jìn)口融資。對于轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下，銀行應(yīng)優(yōu)先考慮作為信用證轉(zhuǎn)讓行轉(zhuǎn)讓信用證。在轉(zhuǎn)讓信用證項(xiàng)下，轉(zhuǎn)讓行不單獨(dú)承擔(dān)信用證項(xiàng)下的付款責(zé)任，可以大大降低信用證風(fēng)險(xiǎn)。如果進(jìn)口商不同意轉(zhuǎn)讓信用證方式，可考慮通過開立背對背信用證，給予進(jìn)口融資;同時為防范風(fēng)險(xiǎn)，要求母證的期限短于子證的期限，并且注意母證的風(fēng)險(xiǎn)條款能夠覆蓋子證的風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，鑒于國內(nèi)商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)過去曾發(fā)生的慘痛風(fēng)險(xiǎn)損失多為金額特別巨大，且多以遠(yuǎn)期信用證結(jié)算方式所引發(fā)的教訓(xùn)，銀行的經(jīng)營單位絕不應(yīng)為了完成國際業(yè)務(wù)量指標(biāo)，或?yàn)榱吮ＷC金存款而忽視了大額遠(yuǎn)期信用證(包括進(jìn)口保理)所具有的潛在風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)當(dāng)在充分評估各方面風(fēng)險(xiǎn)因素后再決定是否受理此類業(yè)務(wù)。