7月份國內數據的集中公布折射出國內經濟形勢依然嚴峻，結合焦炭下游產業(yè)的鋼鐵行業(yè)疲弱現(xiàn)狀，以及宏觀上大周期的去杠桿化過程，我們認為一段時間以內焦炭依然會弱勢運行為主，去庫存過程料將持續(xù)一段時間。

　　上周歐債方面消息較為平靜，中美數據在最后兩個交易日密集公布。國內數據，除去七月份CPI 的同比增速降至1.8%以外，出具的我國PPI 數據同比增幅-2.9%， CPI 與PPI 的剪刀差加大;工業(yè)增加值同比9.2%，較上月繼續(xù)下滑;國房景氣指數跌至94.57，且新開工、施工與竣工數據表現(xiàn)十分低迷;以及上周五最新公布的七月貿易順差為251.47 億美元，遠低于預期。顯示國內經濟下

　　滑趨勢還沒有結束。二季度經濟見底的預期，還面臨嚴峻的考驗。上周美國方面公布的數據好壞參半，當周初請失業(yè)金人數對于市場有小幅走強的支撐，但是貿易數據同樣表現(xiàn)羸弱。

　　由于國內通脹數據銳減，且工業(yè)方面數據過于低迷，增強后市對于貨幣進一步寬松的預期。我們預期央行或使用更為靈活的調控手段來護航下半年“穩(wěn)增長”的主要目標。上周由于歐債方面的利空消息較少，且在前三個交易日消息面乏善可陳，故沒有顯著的利空行情走出。但是在本周即將迎來歐元區(qū)的數據密集公布，或即將有熱點再次刺激空頭資金打壓市場。加之上周公布的國內數據較低迷，均將成為本周空頭資金打壓市場的理由。

　　焦炭基本面弱勢運行格局難改，隨著鋼廠虧損擴大，限產與檢修的廠家增多，使得現(xiàn)貨市場中焦炭成交清淡局面蔓延。且上游產品煤炭的產能嚴重過剩，供大于求的買方市場特性顯著，更加重了后期看漲的難度。

　　需要指出的是，雖然目前利空消息面非常多，不過房屋市場銷售有回暖的跡象，且國內大宗商品和股市有跌勢減緩跡象，預計如果國內經濟能夠平穩(wěn)度過幾個季度的適應期的話，我們依然在長期上看好焦炭來自不可再生資源的品種的價格走勢。

　　技術角度我們認為焦炭空頭控盤將再次發(fā)力。由于從七月下旬開始，焦炭的走勢多處于牛皮市行情，故即便目前MACD 的走勢出現(xiàn)金叉，我們還需要謹防有沒有失真的成分。量能指標從長期來看，焦炭仍處于增倉上漲，減倉下跌的空頭控盤格局。雖上周出現(xiàn)小幅增倉上漲的跡象;但前20 名機構持倉中前期的空頭資金還沒有撤離市場，甚至依然有小幅加倉的跡象。我們判斷認為，目前市場中的增倉或多為抄底資金的入注。

　　操作上建議適量空頭參與為主，逢關鍵點位止損止盈。