滬深300(2866.924,42.80,1.52%)現(xiàn)指昨日高開(kāi)低走，收于2824點(diǎn)，上漲0.93%，成交量小幅萎縮;IF1108盤(pán)中2850點(diǎn)一線壓力顯現(xiàn)，收于2807.8點(diǎn)，減倉(cāng)1761手。

　　期現(xiàn)套利方面，較有意思的是，IF1108全天處于貼水狀態(tài)，期價(jià)走勢(shì)與基差走勢(shì)之間依然沒(méi)有較為明顯的負(fù)相關(guān)性。13點(diǎn)零4分，其貼水達(dá)日內(nèi)最大值15.56點(diǎn)，多頭謹(jǐn)慎情緒較為明顯。IF1109升水幅度亦有所收窄，盤(pán)中亦是多數(shù)時(shí)間處于貼水狀態(tài)，10點(diǎn)零8分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值8.77點(diǎn)，未能超出23.55點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。跨期套利方面，兩個(gè)近月合約表現(xiàn)相當(dāng)，IF1109-IF1108游走于8.2點(diǎn)-12.6點(diǎn)，重心較上一交易日有所上移，待該組價(jià)差低于5點(diǎn)時(shí)再行入場(chǎng)實(shí)施買(mǎi)入IF1109賣(mài)出IF1108的套利操作。

　　即使當(dāng)前的美國(guó)聯(lián)邦基金利率接近于零，也有幾個(gè)選項(xiàng)來(lái)進(jìn)一步放松金融環(huán)境。一是對(duì)維持當(dāng)前極低聯(lián)邦基金利率和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)間給出一個(gè)更明確的政策指引;二是啟動(dòng)更多的證券購(gòu)買(mǎi)或增加持有證券的平均期限。美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在結(jié)束為期一天的會(huì)議后宣布，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變。FOMC在聲明中未暗示將啟動(dòng)新一輪定量寬松政策，而超低利率政策至少將維持到2013年中。也即第一個(gè)選擇。此前我們分析到，這個(gè)措施相對(duì)于QE3會(huì)降低輸入型通脹壓力。目前投資者等待的是我國(guó)央行下一步的政策措施。相比美債，我們認(rèn)為歐債危機(jī)惡化并導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和國(guó)際經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)更大。意大利和西班牙在9月將有大量國(guó)債需要展期和發(fā)行，其信用狀況值得關(guān)注。對(duì)于上證指數(shù)，即使短期回踩2500點(diǎn)，整數(shù)關(guān)口下方不建議現(xiàn)貨投資者過(guò)分看空，依然關(guān)注8月份9月份的成交密集區(qū)是2560點(diǎn)-2700點(diǎn)。IF1108短期2850點(diǎn)一線壓力顯現(xiàn)。從持倉(cāng)量來(lái)看，IF1108減倉(cāng)1761手的同時(shí)IF1109增倉(cāng)461手，部分資金選擇了離場(chǎng)觀望。操作方面，少量空單持有，2800點(diǎn)下方可繼續(xù)減倉(cāng)。

　　2011年期貨從業(yè)資格考試綜合知識(shí)大盤(pán)點(diǎn)

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