一是陽(yáng)光私募做主導(dǎo)，信托公司提供通道;二是信托公司自己運(yùn)作

　　深國(guó)投內(nèi)部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，該公司已經(jīng)獲批參與股指期貨交易，但對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的細(xì)節(jié)、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等并未予以更多透露。

　　而據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，目前獲準(zhǔn)參加股指期貨投資的信托公司已經(jīng)有包括深國(guó)投在內(nèi)的10家。

　　好買(mǎi)基金分析師袁方在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，信托公司此次獲批參與股指期貨，可以改善陽(yáng)光私募以往單邊做多的業(yè)務(wù)模式，拓寬的多元化的投資渠道可以幫助其更好的防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品也會(huì)更具有吸引力。

　　信托、私募積極應(yīng)對(duì)

　　多元投資新渠道

　　6月17日，在2011年中國(guó)信托業(yè)峰會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)非銀部副主任閔路浩17日在上海表示，《信托公司參與股指期貨交易指引》(下文稱(chēng)《指引》)已經(jīng)獲得通過(guò)，將于近日正式出臺(tái)。

　　據(jù)閔路浩透露，《指引》的出臺(tái)旨在希望信托公司在財(cái)富管理領(lǐng)域方面不輸在起跑線上，因此給予了信托公司跟其他機(jī)構(gòu)相同的待遇。

　　昨日，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，該指引或已下發(fā)。但是記者尚未從信托公司得到證實(shí)。

　　目前，陽(yáng)光私募參與股指期貨只能通過(guò)LP的身份曲線進(jìn)入，并且相關(guān)的規(guī)模也比較小。

　　用益信托李旸曾對(duì)本報(bào)記者表示，此項(xiàng)業(yè)務(wù)全面發(fā)展開(kāi)之后，是可以為信托公司帶來(lái)不錯(cuò)收益的。而且鑒于其高風(fēng)險(xiǎn)的特質(zhì)，信托公司在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)也許會(huì)采用結(jié)構(gòu)化的方式。

　　除了信托公司表現(xiàn)出了較大興趣之外，私募基金對(duì)《指引》的出臺(tái)也是持歡迎態(tài)度。好買(mǎi)基金分析師袁方在接受本報(bào)記者采訪時(shí)談到，信托公司此次獲批參與股指期貨，可以改善陽(yáng)光私募以往單邊做多的業(yè)務(wù)模式，拓寬的多元化的投資渠道可以幫助其更好的防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品也會(huì)更具有吸引力。

　　據(jù)了解，自從去年4月份股指期貨上市以來(lái)，便有陽(yáng)光私募對(duì)信托公司參與股指期貨滿(mǎn)懷期冀。

　　“據(jù)我了解，現(xiàn)在已有基金公司用自有資金做了一些嘗試，并且已經(jīng)在管理、人員等方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn)”，袁方表示。

　　直接投資可期

　　曲線模式已久

　　分析人士認(rèn)為，信托公司參與股指期貨交易，今后將主要采用兩種模式，一種是由陽(yáng)光私募做主導(dǎo)，信托公司負(fù)責(zé)提供賬戶(hù)資源;另一種是由投研能力較強(qiáng)的信托公司自己運(yùn)作，并且可能會(huì)引入專(zhuān)業(yè)的期貨團(tuán)隊(duì)來(lái)幫助信托公司開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。

　　不過(guò)與今后的直線進(jìn)入相比，目前，信托公司陽(yáng)光私募產(chǎn)品參與股指期貨交易可以以曲線進(jìn)行，并且目前也有一定數(shù)量的產(chǎn)品在運(yùn)營(yíng)。

　　新湖期貨金融事業(yè)部李根指出，目前市面上主要有三種私募股權(quán)基金：一、信托制私募股權(quán)基金;二、有限合伙制私募股權(quán)基金;三、公司制私募股權(quán)基金。但是這三種私募基金模式參與股指期貨都會(huì)遇到不同的障礙，不過(guò)綜合考量稅收、資金渠道和運(yùn)營(yíng)成本等各方面因素，私募基金一般會(huì)采取信托制或合伙制嵌信托的模式。由于監(jiān)管部門(mén)對(duì)信托制私募有比較多的限制和監(jiān)管，使得目前私募基金更傾向于合伙制嵌信托的模式。相信隨著監(jiān)管的逐漸放開(kāi)，相關(guān)法律的逐漸完善，以及稅收制度的逐漸合理，信托制仍會(huì)受到私募基金公司的青睞�！吨敢�》的放行將有助于完善我國(guó)金融市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提供投資者更多選擇。

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