昨日(4月28日)整個(gè)市場(chǎng)再度被悲觀氛圍所籠罩，上證指數(shù)全天下挫38點(diǎn)，報(bào)收2887.04點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅達(dá)3.66%，盤(pán)中更是創(chuàng)出893.13點(diǎn)新低。除金融保險(xiǎn)外，其余所有行業(yè)板塊全線下跌。

　　盡管期指市場(chǎng)也同樣是下跌且已是九連陰，但是盤(pán)中主力IF1105合約出現(xiàn)高達(dá)40余點(diǎn)升水，令人眼前一亮。在現(xiàn)貨收盤(pán)后，期指也并未出現(xiàn)跳水，全日IF1105合約下跌0.78%，報(bào)收于3195.2點(diǎn)，日增倉(cāng)2160手，持倉(cāng)量達(dá)33348手。

　　期指升水創(chuàng)近期新高

　　昨日從基本面看，市場(chǎng)并沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)性的利空。對(duì)市場(chǎng)利空沖擊似乎仍來(lái)自前期傳言。首先是美聯(lián)儲(chǔ)宣布，維持0~0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，這意味著6000億美元的QE2將在6月30日結(jié)束。但從目前的情況看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀，而在美聯(lián)儲(chǔ)申明中并沒(méi)有對(duì)下一輪量化寬松的暗示，經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀與政策是否推進(jìn)有矛盾，這種不確定性難免對(duì)投資者情緒造成影響。此外，國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)預(yù)期節(jié)后或?qū)⒊雠_(tái)更加嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控政策，由于對(duì)地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)心，再加之有節(jié)后加息或再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的傳言，導(dǎo)致了投資者信心承壓。

　　從市場(chǎng)方面看，因傳言國(guó)內(nèi)可能對(duì)B股開(kāi)征資本利得稅，再次引發(fā)了昨日B股市場(chǎng)繼續(xù)暴跌。板塊方面，除了銀行、保險(xiǎn)以紅盤(pán)報(bào)收外，其余板塊幾乎全線下跌，船舶、水利等跌幅巨大，個(gè)股亦是大幅下挫。最終上證綜指跌38點(diǎn)，2900點(diǎn)失守，報(bào)收于2887.04點(diǎn)。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板綜指盤(pán)中創(chuàng)下893.13點(diǎn)新低，全日下跌34點(diǎn)，整個(gè)A股市場(chǎng)潰不成軍。

　　不過(guò)與A股市場(chǎng)有點(diǎn)不一致的是，昨日期指市場(chǎng)則有所抗跌，其中最值得注意的是，盤(pán)中升水竟超過(guò)40點(diǎn)，創(chuàng)下近期行情新高。

　　從4月期現(xiàn)指數(shù)表現(xiàn)看，期現(xiàn)升水普遍較小，最高升水僅20點(diǎn)出頭，最低升水在2個(gè)點(diǎn)左右，大多數(shù)時(shí)間基本在10～20點(diǎn)之間，期現(xiàn)套利難度較大。不過(guò)隨著前期市場(chǎng)的連續(xù)下跌，近兩個(gè)交易日，在現(xiàn)貨市場(chǎng)大跌背景下，期指跟跌幅度較小，似有抗跌跡象，期現(xiàn)升水較前期呈明顯擴(kuò)大的趨勢(shì)。本周二(26日)，IF1105合約收盤(pán)時(shí)較現(xiàn)貨指升水達(dá)到27.34點(diǎn);周三(27日)收盤(pán)升水達(dá)到27點(diǎn);而昨日(28日)期指主力1105合約較現(xiàn)貨指數(shù)升水更是達(dá)到了40.72點(diǎn)。

　　除收盤(pán)后升水大幅擴(kuò)大外，昨日盤(pán)中期指合約基差波動(dòng)與近期相比同樣較大。盡管從行情看是期指是一路單邊震蕩下跌，但在開(kāi)盤(pán)后下跌中，期現(xiàn)升水即維持在25點(diǎn)左右，10時(shí)01分期現(xiàn)指數(shù)觸底出現(xiàn)一波小幅反彈，升水27點(diǎn)，在隨后的5分鐘內(nèi)，期現(xiàn)升水盤(pán)中突破30點(diǎn)，30點(diǎn)盤(pán)中升水在近期行情中相當(dāng)罕見(jiàn)。

　　隨著指數(shù)反彈至全日高點(diǎn)，期現(xiàn)指數(shù)出現(xiàn)了全日震蕩下跌行情。但在14時(shí)29分小幅反彈中，期現(xiàn)升水更達(dá)到41.03點(diǎn)。

　　某期指分析師指出，總體看，全日IF1105合約升水較前期呈擴(kuò)大趨勢(shì)，投資者期待現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。從盤(pán)中情況看，基本是在小幅反彈中期現(xiàn)升水突破30點(diǎn)，但是對(duì)比同期現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，期指多頭如此搶反彈似乎容易吃虧。

　　不過(guò)有點(diǎn)意外的是，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤(pán)后，期指并沒(méi)有出現(xiàn)跳水行情，這似乎意味著機(jī)構(gòu)在等待后市的反彈。

　　震蕩偏弱行情或?qū)⒊掷m(xù)

　　本輪行情可分兩個(gè)階段看，第一階段，4月1日期現(xiàn)市場(chǎng)均走出了見(jiàn)底反彈行情，現(xiàn)貨市場(chǎng)中連續(xù)的幾根大陽(yáng)線投資者做多情緒高漲，4月11日現(xiàn)貨指數(shù)首先創(chuàng)出本輪反彈的新高3380.53點(diǎn)，隨后數(shù)個(gè)交易日現(xiàn)貨指數(shù)均維持在3300點(diǎn)一線高位徘徊。與現(xiàn)貨市場(chǎng)4月11日見(jiàn)頂相比，期指本次本次見(jiàn)頂出現(xiàn)在4月15日，當(dāng)日期指最高沖擊3397.3點(diǎn)。

　　第二階段，在期指見(jiàn)頂后的首個(gè)交易日4月18日，IF指數(shù)開(kāi)啟了連續(xù)下跌行情，截至本周四，IF指數(shù)連續(xù)收出九根陰線，創(chuàng)下期指上市以來(lái)紀(jì)錄。

　　格林期貨分析師石敏認(rèn)為，按照常規(guī)理解，期指大幅升水一般意味著遠(yuǎn)期看多，投資者期望后期出現(xiàn)反彈。但升水只是判斷行情的一個(gè)依據(jù)，從近期行情看，盡管昨日出現(xiàn)一定幅度升水，但難以改變行情趨勢(shì)性下跌。

　　與此同時(shí)，南華期貨分析師陳彤認(rèn)為，30余點(diǎn)升水只是在近期有所擴(kuò)大，但是與期指前期高升水相比，出現(xiàn)30余點(diǎn)升水也不足以說(shuō)明一輪反彈行情即將來(lái)臨。陳彤稱，在期指收出連續(xù)九根陰線后，市場(chǎng)有超跌反彈可能，但大幅反彈可能性不大，升水突然擴(kuò)大只能說(shuō)明短期內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)下跌幅度有限。

　　石敏表示，目前期指勉強(qiáng)位于3200點(diǎn)以上，3200點(diǎn)對(duì)近期下跌有一定的抵抗作用，不過(guò)后期市場(chǎng)重心的下移，3200跌破的可能性較大。

　　“以滬深300(3192.723,30.95,0.98%)指數(shù)為例，2009年8月4日3803點(diǎn)至2010年11月11日3557點(diǎn)形成上方壓力線，2008年11月4日1606點(diǎn)至2010年7月2日2462點(diǎn)形成下方支撐線�！笔�敏認(rèn)為，上述兩條線目前正呈向右收斂，指數(shù)有向下方支撐線靠攏的趨勢(shì)，因此從這一層面上分析，后期期現(xiàn)指數(shù)重心或?qū)⒗^續(xù)下移。

　　2011年期貨從業(yè)資格考試綜合知識(shí)大盤(pán)點(diǎn)

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