在經(jīng)過本周一的小幅上漲后，周二出現(xiàn)的大幅下挫直接把期指合約壓制于5日、10日、60日均線之下。昨日，主力合約IF1103小幅反彈，期指4合約成交量有所增加，持倉量則大幅下降。

　　近兩個交易日，期指震蕩位置一直處于周二大陰線最低價附近，空頭氛圍依然濃厚，但行情已然企穩(wěn)。分析人士認為，期指企穩(wěn)，空單減持表明空方資金已有獲利離場跡象。

　　期現(xiàn)升水

　　套利機會基本消失

　　昨日，主力合約IF1003稍漲18點，漲幅0.57%，報收3193.2點。次月合約IF1104上漲15.2點，漲幅0.48%。期指4合約成交量有所增加，持倉量則大幅下降。

　　分析師認為，在期指合約周二下挫之后，主力合約多空雙方在集中減倉，投資者出于避險考慮持倉意愿下降，預計短期難以形成趨勢性行情。

　　在期指小幅反彈的同時，滬深300(3197.617,6.68,0.21%)現(xiàn)貨合約也已經(jīng)反彈兩個交易日，昨天，滬深300上漲16.2點，漲幅0.51%，報收3190.94點。而主力合約IF1003報收3193.2點，期現(xiàn)呈升水狀態(tài)，但基差僅為2.26點，不過這已經(jīng)比前一個交易日的0.46的期現(xiàn)基差有所擴大了。

　　華安期貨分析師蘇曉東指出，期指2月合約交割后，3月合約期現(xiàn)基差再度呈現(xiàn)升水狀態(tài)，但期現(xiàn)價差相對較小，持續(xù)存在的套利機會已基本消失。

　　中證期貨

　　本周逐漸減持空單

　　空頭大佬中證期貨在本周前四個交易日逐漸減持空單，該席位本周一手持6507手空單，當日空單還在增持狀態(tài)，到周二市場大跌時，該席位當日空單減持692手，使得手持的空單數(shù)減少為5815手。周三，該席位空單數(shù)量有所回升，達到5926手。但昨日，趁著市場反彈的時機，該席位大減空單1773手。

　　多頭方面，南華期貨本周四躍居多頭第二，該席位本周一還在多頭第七位，且處于多單減持狀態(tài)，但其從周三開始增加多單246手，手持1480手多單，當日名次升至多方第四位。昨日，該席位又凈增189手多單，手中多單持量增加至1669手，同多方第一國泰君安相差600手多單。

　　市場人士指出，從主力持倉來看，期指在反彈過程中多方不斷介入，多頭力量有所增加。

　　從中金所公布的前20大主力機構持倉來看，近期凈空單維持在5000手左右，凈空氛圍依然濃厚，但隨著市場做多情緒的不斷恢復，主力機構持有凈多單正在逐步增加，尤其是前5大券商系主力機構多單增持明顯，說明市場主力機構對后市還是比較樂觀。

　　隨著市場信心的逐步恢復，多頭對盤面的爭奪也將進一步顯現(xiàn)，主力機構對后市的風險偏好穩(wěn)步抬升，3月市場存在走好的可能性。

　　短期難以形成趨勢性行情

　　昨日，期指4合約成交量有所增加，持倉量則大幅下降。

　　截至收盤，期指4合約總成交212721手，總持倉33516手，比前一交易日減倉2555手。其中主力合約成交量208424手，比前一交易日增加3萬多手，持倉量27148手，減倉2792手。次月合約IF1104成交量2577手，持倉量1535手，增倉286手。

　　蘇曉東認為，周二股指在大幅下挫后，3月合約多空雙方集中減倉，投資者出于避險考慮持倉意愿下降，預計短期難以形成趨勢性行情。

　　他認為，在外圍市場影響下，滬深兩市周二創(chuàng)下了節(jié)后最大單日跌幅，市場反應略現(xiàn)過度，前期漲幅過猛的板塊紛紛大幅回吐，近期受央行上調(diào)存款準備金率等政策面因素影響較大的金融地產(chǎn)板塊跌幅居前。

　　此外，春節(jié)前后股指連續(xù)反彈，積累了較多獲利盤，這些獲利盤與前期的套牢盤一道對股指形成夾擊，賣盤壓力集中釋放，這是周二大幅下跌的內(nèi)在原因。不過，放量長陰之后，本周三周四盤面已呈現(xiàn)逐步探底企穩(wěn)跡象。

　　目前，獲利板塊拋壓已明顯緩解，市場情緒有明顯改善，做多信心正在逐步恢復。期指經(jīng)歷短期震蕩，消化了前期獲利盤后，將重回上行通道。投資者可逢盤中低位建多單，對于主力合約IF1103可在3150點上方積極建立多單。

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