周四各期指合約震蕩收低，主力合約IF1012收盤價(jià)創(chuàng)出近期新低，成交量較周三小幅放大，持倉量增加1293手至2.21萬手，市場總體持倉量也出現(xiàn)增加，由于IF1012將于下周到期交割，IF1101的成交量和持倉量近期開始穩(wěn)步上升。根據(jù)華泰長城期貨研究所的測算，股指期貨四個(gè)合約持倉保證金為127.3億元，較周三增加24.3億元。中金所盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，IF1012前10名和20名絕對(duì)凈持倉分別為3750手和3230手空頭，凈持倉占比分別為0.17和0.15，絕對(duì)凈空持倉和凈空持倉占比均出現(xiàn)上升，中證期貨和國泰君安均大幅增倉空頭。

　　現(xiàn)貨市場方面，兩市股指震蕩走低，行業(yè)個(gè)股普跌，權(quán)重周期股板塊疲弱，中小盤股票再次調(diào)整，成交量較周三略有放大，臨近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策調(diào)控的敏感時(shí)間窗口，投資者心態(tài)普遍謹(jǐn)慎。具體來看，早盤石油石化、保險(xiǎn)和大銀行等試圖護(hù)盤，但效果并不理想，滬綜指和滬深300(3161.977,38.61,1.24%)指數(shù)連收兩根陰線，再次運(yùn)行至震蕩平臺(tái)低點(diǎn)附近，且收盤價(jià)創(chuàng)近期新低，滬綜指2800點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口已危在旦夕。

　　大盤權(quán)重股行情近期大體上均是一日游，持續(xù)性不強(qiáng)，而防御性品種和中小盤股票則受制于絕對(duì)估值和相對(duì)估值壓力反彈持續(xù)性也不強(qiáng)，調(diào)整是其主旋律，近兩個(gè)交易日僅有受到國家政策利好刺激的鐵路基建板塊走強(qiáng)，市場的弱勢特征較為明顯。與此同時(shí)，三年期央票缺席周四公開市場操作，市場對(duì)央行將于近期提高存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期增強(qiáng)，統(tǒng)計(jì)局將11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提前至11日發(fā)布也使得市場對(duì)于加息的預(yù)期濃烈，貨幣政策緊縮預(yù)期依然對(duì)市場構(gòu)成抑制。

　　不過，從近期媒體報(bào)道來看，CPI數(shù)據(jù)存在著低于市場預(yù)期的可能，這可能暫時(shí)緩解市場對(duì)于通脹和緊縮的憂慮情緒。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有公布前，市場的反彈缺乏明確的催化劑，而短期來看大盤在技術(shù)上存在著一定的支撐，并且估值水平也對(duì)其構(gòu)成較強(qiáng)支撐。但如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后市場弱勢依然不改，而緊縮預(yù)期也繼續(xù)困擾市場，那么后市技術(shù)上久盤必跌的概率就會(huì)變大，當(dāng)然，市場“破而后立”的走勢也值得期待。

　　基于對(duì)現(xiàn)貨市場的判斷，并且考慮到期指已經(jīng)跌至前期震蕩平臺(tái)低點(diǎn)附近，我們建議投資者在做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)采取“倒金字塔”建倉策略。若期指跌破近期平臺(tái)，投資者可擇機(jī)逐步加重多頭頭寸，攤低建倉成本，待市場通過充分調(diào)整消化了利空因素和悲觀預(yù)期后則可望帶來反彈收益。由于此類建倉是基于戰(zhàn)略性多頭的思維，因此我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注IF1011合約，基于滬綜指和滬深300指數(shù)分別在2650點(diǎn)和2950點(diǎn)附近存在著極強(qiáng)支撐，投資者可將3000點(diǎn)作為IF1101的強(qiáng)支撐位作為建倉參考點(diǎn)位。