5月21日，在投資者廣泛關(guān)注中，滬深300股指期貨“波瀾不驚”地完成其首個(gè)IF005合約到期交割。

　　當(dāng)日股指、期指均低開高走，截至下午收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲1.08%和2.65%，從市場(chǎng)運(yùn)行看，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)急劇放量或是波動(dòng)明顯加劇跡象。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)日市場(chǎng)波動(dòng)主要是受隔夜歐美股市重挫影響，股指期貨“到期日效應(yīng)”并未明顯顯現(xiàn)。

　　21日，股指、期指均低開高走，截至下午收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲1.08%和2.65%，與此同時(shí)，除5月合約到期交割外，股指期貨其他3種合約也全線上漲，其中，9月合約12月合約漲幅超過(guò)2%。

　　不過(guò)，當(dāng)日市場(chǎng)開盤上證指數(shù)即破2500點(diǎn)，跌幅一度超過(guò)2%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，市場(chǎng)波動(dòng)主要是受到隔夜歐美股市大幅下挫影響，并非股指期貨“到期日效應(yīng)”顯現(xiàn)。隔夜，歐美股市全線重挫，美國(guó)3大股指跌幅均超過(guò)3%，均創(chuàng)下3個(gè)月來(lái)最低收盤點(diǎn)位。

　　所謂“到期日效應(yīng)”是指股指期貨臨近合約到期日時(shí)，現(xiàn)貨股票市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)股價(jià)劇烈波動(dòng)和成交量明顯放大、甚至價(jià)格反轉(zhuǎn)的異常現(xiàn)象。一般來(lái)說(shuō)，“到期日效應(yīng)”最顯著兩個(gè)特征是現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量顯著放大和波動(dòng)性短時(shí)增加。

　　事實(shí)上，從當(dāng)日市場(chǎng)運(yùn)行情況看，業(yè)界此前擔(dān)憂的“到期日效應(yīng)”并未明顯顯現(xiàn)。

　　交易數(shù)據(jù)顯示，5月合約指數(shù)全天基本圍繞滬深300指數(shù)運(yùn)行;從成交量上看，5月合約在連續(xù)數(shù)日急劇萎縮后保持極低水平，全天共成交不足4000手，成交最為活躍的6月合約成交30.7萬(wàn)手，較前一交易日增長(zhǎng)約4.8%，現(xiàn)貨方面，滬市、深市成交892.7億元和691.7億元，分別較前一交易日增長(zhǎng)約21%和17%，成交放量現(xiàn)象并不明顯。

　　值得注意的是，本周有關(guān)“到期日效應(yīng)”的討論也再度引發(fā)市場(chǎng)各方對(duì)股指期貨與股市下跌關(guān)系的密切關(guān)注。

　　有分析人士認(rèn)為，股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)具有領(lǐng)先示范作用，長(zhǎng)期以來(lái)被壓抑的空頭熱情在政策利空催化下被放大，并導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅殺跌。一家券商的定量研究指出，在本輪大盤指數(shù)下跌中，股指期貨“貢獻(xiàn)”不小。

　　更多的業(yè)內(nèi)人士則是傾向于認(rèn)為，市場(chǎng)下跌，股指期貨并非“罪魁”。

　　諸多業(yè)內(nèi)人士也呼吁，不要因?yàn)樾枰獮楣墒邢碌鴮ふ疫壿嬙�因或者情緒宣泄的出口，就將矛頭指向股指期貨。整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展需要一個(gè)過(guò)程，功能發(fā)揮也是有一個(gè)逐步的過(guò)程。希望社會(huì)各界能給股指期貨一個(gè)健康發(fā)展環(huán)境，逐步發(fā)揮它的功能。(完)