券商系兇猛

　　東證期貨負(fù)責(zé)人透露，該公司9月份將完成增資工作，注冊資本金將從1億元增至2億元；在此之前廣發(fā)期貨也完成了一次增資工作，該公司注冊資本從 1.2億元增加到了2億元；同樣作為券商系代表公司，長城偉業(yè)期貨計(jì)劃將注冊資本提高到3億元。值得注意的事情是，中國國際期貨近期也完成了一輪增資，注冊資本由從1.1億元增至2.2億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，本輪增資的一個(gè)特點(diǎn)是以券商系期貨公司和大型期貨公司為主角，最主要的原因是隨著IB業(yè)務(wù)的開展，券商系期貨公司保證金大幅增長，需要補(bǔ)充資本金以符合監(jiān)管要求。

　　根據(jù)《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》規(guī)定，期貨公司必須遵守6%的凈資本管理警戒線，即期貨公司“凈資本不得低于客戶權(quán)益的6%”或凈資本不得低于“客戶權(quán)益總額與非結(jié)算會員交付保證金之和的6%”。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，東證期貨客戶權(quán)益超過了9.3億元，同比增長639%，成長迅速；而廣發(fā)期貨客戶保證金更是超過了25億元，1.2億元注冊資本顯然無法滿足業(yè)務(wù)增長要求；長城偉業(yè)期貨的情況也類似，該公司7月末保證金達(dá)到了22億；而作為國內(nèi)期貨公司龍頭，中國國際期貨一直被注冊資本過低所困，這次增資也徹底打破了該公司發(fā)展業(yè)務(wù)的瓶頸。

　　增資需理性

　　據(jù)了解，期貨公司的增資已經(jīng)歷了兩波。第一波是在中金所成立后，受股指期貨推出消息的影響，期貨公司掀起了增資的熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年全國期貨公司平均注冊資本僅約3500萬元，2007年增至 4824.9萬元，到2008年3月末，該數(shù)據(jù)已提升到6775.8萬元；目前期貨行業(yè)迎來了第二個(gè)增資潮，這主要是受業(yè)務(wù)增長的影響，特點(diǎn)是以業(yè)務(wù)增長較快的券商系和大公司增資為主。

　　深圳一家期貨公司的負(fù)責(zé)人指出，期貨公司增資要量力而行，不能跟風(fēng)，因?yàn)樵鲑Y后期貨公司將面臨著資本回報(bào)率的壓力，而目前的期貨市場資本回報(bào)率較低，增資后所增加的資金也沒有什么事情可做。

　　數(shù)據(jù)顯示，2008年底160多家期貨公司的凈資本為120億，實(shí)現(xiàn)利潤總額9.09億元，回報(bào)率只有7%。上述期貨公司負(fù)責(zé)人指出，目前國內(nèi)期貨公司收入只有手續(xù)費(fèi)和保證金利息收入兩部分。作為收入主要部分的手續(xù)費(fèi)由于行業(yè)降價(jià)競爭，已經(jīng)達(dá)到成本底線。保證金利息收入也因?yàn)榭蛻糍Y金的流動性比較大而不可能有多大指望，在這種情況下，期貨公司盈利狀況一直不容樂觀。他表示，這種通道盈利模式有望在分類監(jiān)管后得以改變，而在一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出后，期貨公司的增資才會更有成效。