銅 維持橫盤整理

　　自10月1日美國政府停擺以來，美國驢象兩黨的談判僵局已進入第三周，這使得基本金屬價格忽上忽下，呈現(xiàn)寬幅區(qū)間振蕩態(tài)勢。

　　鑒于美國驢象兩黨談判僵局及其對美國經(jīng)濟的負面影響，我們認為，美聯(lián)儲在本月議息會議上開始縮減QE規(guī)模的可能性大大降低。另外，由于美國政府停擺，美國勞工部與商務部的一些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)暫停公布，這亦將限制美聯(lián)儲在本月議息會議上開啟縮減QE規(guī)模的門。而根據(jù)最新公布的美國紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，美國政府停擺及驢象兩黨談判僵局使得此前略有回升的美國制造業(yè)前景再度陷入衰退之中。我們預計，美聯(lián)儲縮減QE的行動線路圖最終將于12月的議息會議上實施。

　　從當前供需面來看，市場炒作熱點是海關總署公布的9月進出口初值。從數(shù)據(jù)來看，雖然9月我國未鍛造銅及銅材進口量環(huán)比回升18.1%，但這并非下游實體消費需求回升所致。我們認為，這與上海自貿(mào)區(qū)的成立有關。上海自貿(mào)區(qū)成立創(chuàng)新了進口貨物的申報及監(jiān)管方式，并使得此前自5月開始受外匯與進出口備案管制新規(guī)限制的融資銅貿(mào)易再度蠢蠢欲動，從而形成了9月未鍛造銅及銅材進口環(huán)比大幅回升。當前國內(nèi)銅下游消費需求仍未發(fā)生較為顯著的改觀，疲軟態(tài)勢依然持續(xù)。

　　從技術面來看，當前國內(nèi)外銅價仍將維持寬幅振蕩整理態(tài)勢，不會出現(xiàn)較為明顯的趨勢性行情。但從中長期來看，銅價振蕩下行態(tài)勢依然保持完好。在操作上，短線可以少量逢高拋空，而中長線的戰(zhàn)略空單則可繼續(xù)持有。

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