國慶歸來，焦炭期價(jià)上漲勢頭強(qiáng)勁。近期，焦炭上游市場利好消息較為密集，帶動(dòng)期價(jià)上漲，然而這些利好缺乏持續(xù)性，焦炭期價(jià)上行難言樂觀。

　　焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中上漲

　　經(jīng)歷漫長的下跌之后，自9月第二周開始，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場終于迎來了難得的反彈，成交狀況有所好轉(zhuǎn)。從全國范圍來看，華東地區(qū)焦炭市場近期繼續(xù)低位小幅走高，其中魯中、魯南以及江蘇徐州等地均有零星走高，幅度多在30元/噸左右。受價(jià)格走高支撐，華東地區(qū)焦企開工率節(jié)后部分地區(qū)繼續(xù)提升，特別是魯南及魯西南地區(qū)部分焦企已提升至滿負(fù)荷運(yùn)行。目前，當(dāng)?shù)亟蛊笮膽B(tài)整體較為穩(wěn)定。華北地區(qū)焦炭市場繼續(xù)穩(wěn)中上行，山西呂梁、長治地區(qū)以及河北邯鄲地區(qū)部分貨源上漲30—60元/噸。受下游鋼材市場利好推動(dòng)，場內(nèi)焦炭需求好轉(zhuǎn)。而在上游方面，河北地區(qū)主流煤企焦煤價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，幅度在40—60元/噸，山西呂梁、長治地區(qū)最高漲幅達(dá)100元/噸，成本支持明顯。開工方面，目前山西地區(qū)焦企整體開工力度仍不高，維持節(jié)前的30%—50%水平，河北地區(qū)則在50%—70%居多，對(duì)焦炭價(jià)格形成支撐。

　　短期內(nèi)，鋼材市場價(jià)格反彈以及鋼廠補(bǔ)庫存需求將繼續(xù)提振焦炭市場，10月份焦炭采購價(jià)上調(diào)的可能性較大。據(jù)了解，部分地區(qū)焦炭采購價(jià)格已出現(xiàn)上調(diào)，其中山東聊城地區(qū)焦炭采購價(jià)上調(diào)30元/噸，尚未調(diào)價(jià)的焦化企業(yè)或?qū)��?huì)與鋼廠達(dá)成協(xié)議小幅上調(diào)焦炭出廠價(jià)格。因此，10月份焦炭價(jià)格基本將以穩(wěn)中小幅上調(diào)為主。

　　煉焦煤市場初步回暖

　　國慶節(jié)后，受需求好轉(zhuǎn)以及供應(yīng)緊張的影響，全國焦煤市場迎來了今年以來的首次行情回暖。山東方面，從10月初開始到現(xiàn)在，山東濟(jì)寧礦業(yè)、淄礦集團(tuán)、裕隆集團(tuán)、兗州煤業(yè)、臨沂礦務(wù)局等主流煤企紛紛上調(diào)精煤市場價(jià)格，漲幅一般在30元/噸左右，個(gè)別煤企漲幅40—50元/噸，目前山東精煤市場整體需求良好。山西方面，進(jìn)入10月份后，山西呂梁、太原地區(qū)焦煤價(jià)格出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，漲幅在20—30元/噸。長治地區(qū)資源偏緊現(xiàn)象嚴(yán)重，焦煤最高漲幅達(dá)到100元/噸。另外山西焦煤集團(tuán)也縮小了10月份鐵路價(jià)格的優(yōu)惠幅度，這也相當(dāng)于變相漲價(jià)。河北方面，受需求好轉(zhuǎn)影響，河北開灤集團(tuán)精煤價(jià)格上調(diào)40—60元/噸，河北邢臺(tái)地區(qū)焦煤價(jià)格上調(diào)20元/噸。近日，河北峰峰礦業(yè)精煤價(jià)格上調(diào)30—60元/噸。與華北地區(qū)行情回暖不同，目前西北、華中等地焦煤市場需求依然不溫不火，價(jià)格維持弱勢運(yùn)行。

　　近期，煤炭市場利好消息較為密集。首先，動(dòng)力煤方面，環(huán)渤海地區(qū)5500大卡市場動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格繼續(xù)回升，報(bào)收于635元/噸，環(huán)比上漲了2元/噸，連續(xù)第五周上漲，累計(jì)上漲了9元/噸。其次，前期全國各地已陸續(xù)開始限產(chǎn)、停產(chǎn)，產(chǎn)量下降已成必然，這對(duì)于緩解目前焦煤市場供大于求的市場局面很有利。最后，今年的秋季檢修時(shí)間較晚，10月8日開始持續(xù)到10月下旬，在此期間我國大部分地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入冬儲(chǔ)煤階段，傳統(tǒng)的需求旺季到來，供給的減少與需求的增加重疊，利好煤價(jià)。

　　長期來看，由于國際經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢并沒有根本好轉(zhuǎn)，煤炭需求并沒有得到明顯改善，市場仍舊缺乏實(shí)質(zhì)性需求的支撐，因此此輪行情好轉(zhuǎn)屬于短期現(xiàn)象，持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長。預(yù)計(jì)后期隨著下游鋼廠焦化廠集中補(bǔ)充庫存完成、大秦線檢修完成，焦煤市場短期利好支撐因素將會(huì)消失，受此影響焦煤市場也將再次趨向于平穩(wěn)。但是多數(shù)煤企表示目前煤價(jià)已經(jīng)處于低位，即使利好因素消失后，后期焦煤市場大幅下調(diào)的可能性也不大，煤企普遍表示持穩(wěn)將是后期主旋律。

　　利好刺激鋼市短期反彈

　　進(jìn)入10月份，鋼廠采購價(jià)格陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)，上調(diào)采購價(jià)格是主基調(diào)。原料價(jià)格進(jìn)一步拉漲，尤其是鐵礦石價(jià)格，是迫使鋼廠上調(diào)采購價(jià)的重要原因。

　　近期，在國內(nèi)外利好刺激下，鋼鐵市場需求有所放量，市場庫存和鋼廠庫存消化加速，推動(dòng)鋼價(jià)格反彈。10月1日發(fā)布的鋼鐵行業(yè)9月PMI指數(shù)為43.5%，脫離了8月份創(chuàng)下的近45個(gè)月低點(diǎn)。其中，顯示市場需求的新訂單指數(shù)反彈9.3個(gè)百分點(diǎn)，至41.6%。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，9月中旬，76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量129萬噸，較8月中旬上升7.56%，超出年內(nèi)銷量平均水平。

　　從供給角度來看，鋼廠將在10月增加產(chǎn)量，加大供給壓力。9月中下旬開始，受國家基礎(chǔ)建設(shè)投資加速的影響，鋼材銷售好轉(zhuǎn)，鋼企出于盈利或者扭虧為盈的目的，在10月提高產(chǎn)量的可能性很大。據(jù)調(diào)查，10月份鋼廠的計(jì)劃產(chǎn)量相比9月提高了8%左右。目前鋼材市場節(jié)后的集中補(bǔ)庫需求漸漸消失，市場供給壓力逐步增大。

　　近期，雖然有萬億基建投資的利好刺激，但是由于目前各級(jí)地方政府普遍面臨較大的財(cái)政壓力，不少基建項(xiàng)目仍需要較長時(shí)間才能正式開工，難以在短期內(nèi)顯著提振鋼材需求。目前鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況整體疲弱，鋼價(jià)大漲的基礎(chǔ)不牢，后期一旦基建項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，鋼市的情緒將再度受到打擊。同時(shí)，現(xiàn)在已經(jīng)步入10月中旬，北方漸漸進(jìn)入冬季，建筑工地的活動(dòng)減少，北方的鋼材將漸漸流入南方，將進(jìn)一步壓制螺紋鋼的上漲空間。整體來看，市場需求放量推動(dòng)鋼價(jià)反彈，但下游需求缺乏持續(xù)性支撐決定了鋼市反彈難以持續(xù)。

　　綜上所述，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，成交狀況有所好轉(zhuǎn)。上游煉焦煤市場近期小幅回暖，但后期仍將以平穩(wěn)為主。下游鋼材市場需求放量推動(dòng)鋼價(jià)反彈，但需求缺乏持續(xù)性支撐，因此，焦炭期價(jià)的走高缺乏持續(xù)性。