螺紋鋼社會(huì)庫存或?qū)⑦M(jìn)入振蕩期，預(yù)計(jì)未來礦價(jià)下跌幅度有限，鋼廠在虧損情況下將延續(xù)減產(chǎn)行動(dòng)，配合地產(chǎn)回暖預(yù)期，鋼價(jià)有望在7月出現(xiàn)階段性反彈行情。

　　今年上半年，粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)200萬噸以上的歷史新高，螺紋鋼社會(huì)庫存最高攀至850萬噸，鐵礦石港口庫存也超億噸，種種利空因素使得螺紋鋼期價(jià)先揚(yáng)后抑。鋼鐵行業(yè)虧損面的擴(kuò)大或能加大鋼廠的減產(chǎn)力度，而降息窗口的開啟也能給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來曙光，直接帶動(dòng)螺紋鋼需求的增加，7月螺紋鋼期貨價(jià)格或現(xiàn)反彈行情。

　　螺紋鋼社會(huì)庫存進(jìn)入振蕩期

　　當(dāng)前鋼材社會(huì)總庫存達(dá)到了1542.73萬噸，螺紋鋼庫存為666.78萬噸，占總庫存比重的43%，兩者均仍維持單邊減少的趨勢(shì)，但降幅明顯放緩。

　　今年一季度螺紋鋼庫存變化與往年基本相似，與2011年的走勢(shì)更是如出一轍，且變化較2011年提前兩周。如果按照提前兩周計(jì)算，則2012年應(yīng)該在5月下旬便結(jié)束庫存單邊下降的趨勢(shì)，按照往年30%降幅的平均水平計(jì)算，5月中下旬時(shí)庫存應(yīng)該減少到600萬噸左右。然而時(shí)至6月21日，盡管螺紋鋼社會(huì)庫存仍保持單邊減少的走勢(shì)，但666.78萬噸的總量還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于往年的平均水平。時(shí)至7月，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，而北方則會(huì)出現(xiàn)持續(xù)高溫，對(duì)工程施工將會(huì)帶來較大的影響，預(yù)計(jì)7月份螺紋鋼社會(huì)庫存結(jié)束單邊下降轉(zhuǎn)而進(jìn)入振蕩走勢(shì)的可能性較大。

　　礦價(jià)有保障，鋼企利潤薄

　　今年以來，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)幅度不大，6月21日63%印粉報(bào)價(jià)995元/噸，66%唐山鐵精粉濕基不含稅報(bào)價(jià)895元/噸，分別較年初的1025元/噸和920元/噸下降了2.9%和2.7%，明顯小于國內(nèi)螺紋鋼報(bào)價(jià)平均5.4%的降幅，這也是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)利潤率持續(xù)走低的主要原因。

　　根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1—4月份重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入11819億元，同比下降0.8%。鋼鐵全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤11.5億元，同比下降331億元，降幅高達(dá)96.7%。由于三大礦山手中掌握著鐵礦石的定價(jià)權(quán)，因此，在弱勢(shì)的情況下會(huì)相應(yīng)地減少供給以避免價(jià)格的過度下跌，預(yù)計(jì)未來在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鐵礦石價(jià)格難有較大幅度的下跌，一定程度上對(duì)鋼價(jià)起到成本支撐作用。礦價(jià)堅(jiān)挺，會(huì)迫使持續(xù)虧損的鋼企加大減產(chǎn)力度，以緩解供給過剩的壓力，但這對(duì)鋼價(jià)的上漲只會(huì)有短暫的效果，持續(xù)的利好只能寄希望于下游需求的好轉(zhuǎn)。

　　地產(chǎn)回暖可期，鋼價(jià)不宜過于樂觀

　　房地產(chǎn)銷售面積數(shù)據(jù)通常具有一定的領(lǐng)先作用，是房地產(chǎn)商決定是否新購置土地和新開工面積的重要指標(biāo)。今年以來，商品房銷售面積始終是負(fù)增長，但重心卻逐步上行，企穩(wěn)跡象明顯。從銷售與竣工面積差額的走勢(shì)圖更能看出，房地產(chǎn)市場(chǎng)有觸底反彈的跡象。近日國內(nèi)多地出現(xiàn)了“搶房”和“高溢價(jià)購地”的情況。不過，發(fā)改委、央行、住建部等相關(guān)部門進(jìn)行辟謠，澄清了有關(guān)放松樓市調(diào)控、七折房貸等傳聞，這增加了未來房市的不確定性。

　　伴隨著房價(jià)的不斷下調(diào)，當(dāng)前樓市成交量有所回升，且剛需購買者居多，因此，倘若下半年無明顯政策性的利好，房地產(chǎn)市場(chǎng)量價(jià)齊升的幅度恐將有限。由于前期樓市調(diào)控的持續(xù)打壓使得房地產(chǎn)庫存高企、資金壓力明顯，未來去庫存化壓力依然很大，對(duì)于鋼材的需求拉動(dòng)難有明顯的起色，鋼價(jià)上漲幅度有限。

　　綜上所述，螺紋鋼社會(huì)庫存7月或?qū)⑦M(jìn)入振蕩期，預(yù)計(jì)未來礦價(jià)下跌的幅度依舊有限，鋼廠在虧損的情況下將延續(xù)減產(chǎn)行動(dòng)，配合地產(chǎn)回暖的預(yù)期，鋼價(jià)有望在7月份出現(xiàn)階段性的反彈行情，螺紋鋼1210合約目標(biāo)價(jià)位在4200元/噸。