【行情評述】今日滬銅(72220,-1230.00,-1.67%)主力合約1106開盤72900元/噸，收于72310，收盤價較前一個交易日跌1210元，跌幅1.65%。持倉量170918手，成交量127074手。

　　【基本面】 美國5月輕質(zhì)原油價格下跌2.87%，為109.92美元，布倫特5月原油價格報收于125.94美元，跌幅0.71%;

　　中國銅冶煉廠已經(jīng)購買了約6萬噸原本運(yùn)往日本的銅精礦，促使粗煉/精煉費(fèi)(TC/RC)上漲至每噸120美元左右，較日本地震前的水平高出33%-50%。但業(yè)內(nèi)人士指出，粗煉/精煉費(fèi)的暫時上漲不會改變行業(yè)的長期格局，礦商供應(yīng)的減少將可能推動銅精礦價格進(jìn)一步走高，并導(dǎo)致下半年粗煉/精煉費(fèi)維持在較低水平。

　　3月份中國未鍛造銅及銅材的進(jìn)口量為30.42萬噸，環(huán)比2011年2月份的23.55萬噸增加了6.87萬噸，增幅為29.23%。但是值得注意的是3月中國未鍛造銅及銅材的進(jìn)口量同比下降了33.30%，同時2011年1-3月累計進(jìn)口量也下降了15.60%。

　　3月的進(jìn)口銅現(xiàn)貨滬倫比值平均在7.5左右，進(jìn)口銅的虧損仍然維持在2000元/噸的水平。

　　國家外匯管理局日前在發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》時明確，“為防范跨境資本流動帶來的金融風(fēng)險”。隨著新規(guī)的出臺，尤其是對轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理的加強(qiáng)，使得“融資銅”的融資功能被削弱，在一定程度上減輕了國內(nèi)銅進(jìn)口的壓力。原來一些利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易的企業(yè)為了繼續(xù)獲得資金，將不得不將銅賣到國內(nèi)市場，從而將加大國內(nèi)供給壓力。

　　以原油為首的大宗商品上漲過程中可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。日本地震后更多銅礦運(yùn)往中國冶煉加工，滬銅倫銅比值較高，進(jìn)口量持續(xù)減少，國家加強(qiáng)對用銅融資的監(jiān)管，銅的投資活動在一定程度上將受到抑制。銅價短時期承壓，不過短暫調(diào)整后總體趨勢繼續(xù)向上。

　　【操作建議】銅今日大幅下跌，跌破72500的支撐，明日可能考驗72000的支撐，短期內(nèi)銅可能繼續(xù)面臨技術(shù)性調(diào)整，不過因為今天調(diào)整的幅度較大，空間換時間，此次調(diào)整的時間可能并不長，區(qū)間估計71500-73500，前期建議空單謹(jǐn)慎持有，72000獲得支撐情況下止盈后反手多單入場。

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