一、期貨行情回顧

　　今日滬銅高開低走。在傳出國家將會對有色金屬進行拋儲的消息后，滬銅跟隨其他品種一起連續(xù)出現(xiàn)了兩波較為明顯的深幅跳水，但尾盤銅價略微收回跌幅，震蕩收低。盡管此次消息并沒有明確指出電解銅是否會被拋售且在何時被拋售，但因近階段市場漲勢較猛，還是帶動了部分多頭獲利離場的情緒。就今天銅市的表現(xiàn)來看，滬銅相對于其他品種顯現(xiàn)出了較好的抗跌性。今日02主力合約報收64230元，較上一交易日跌690元/噸。02未平倉合約增加7064手，成交量放大24%。

　　倫銅昨日震蕩收高。銅市近期走勢相對較穩(wěn)，基本面的數(shù)據(jù)亦無明顯的利空。昨日倫銅報收8504，較前一交易日漲34美元/噸。庫存下降900噸，持倉量增加261手，但日成交量減少5%。

　　二、重要影響因素分析

　　最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)：北美方面，美國10月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)(1400.136,-13.95,-0.99%)增加5，較前期出現(xiàn)較大程度的上漲。此外，美國10月諮商會消費者信心指數(shù)亦高于預期及前值至50.2。歐洲方面，英國第三季度GDP初值增加2.8%，該數(shù)據(jù)好于前值及預期，一定程度上提振了市場的風險情緒。

　　消息方面，國內(nèi)有傳聞表示國儲局有可能在今年年底或明年上半年開始拋儲金屬。據(jù)悉，此次的拋儲將由電解鋁開始，而銅及其他金屬品種亦會陸續(xù)開拋。受此影響，日內(nèi)商品市場遭到了一定的賣壓。

　　美元指數(shù)昨日再度高走。受美國較為利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振，市場部分緩解了美聯(lián)儲的量化寬松政策，受此影響，美元出現(xiàn)了一定的反彈。昨日美元報收77.63，漲0.35%。美股觸底反彈，其中道指報收11169.46，漲0.05%。

　　LME銅庫存延續(xù)回落勢頭。庫存降至367475噸，注銷倉單減少275噸至28425噸，注銷倉單占庫存比無明顯變化。

　　進口成本方面，倫銅昨日進口成本增加168元/噸至68644元/噸。進口貿(mào)易虧損4694元/噸，跨市套利虧損3832元/噸。滬倫比值下降至7.61。外強跡象愈發(fā)明顯。

　　現(xiàn)貨方面，長江有色現(xiàn)貨報價漲25元至63875元/噸。近月現(xiàn)貨升貼水為貼水600-400元/噸，期銅價格下跌，但套利盤平倉出貨意愿較強，總體看成交有所回落。

　　滬銅1102合約持倉量同成交量雙放大。02合約持倉量增至135612手，成交量放大至242626手。據(jù)銅市排名前40的主力持倉顯示，今日銅市多頭減倉4298手至99307手，空頭減倉2651手至101702手，總體看空頭勢力較強，市場對近期銅市或會調(diào)整產(chǎn)生預期。

　　庫存方面，今日上期所期貨庫存上漲1105噸至38538噸。其中期晟公司及中儲吳淞分別入庫300及805噸，庫存的上漲反映出現(xiàn)貨銷售有所停滯，亦對盤中多頭的信心造成了一定的打壓。

　　三、技術(shù)分析

　　滬銅02日線收陰，價格在觸及布林帶UPPER線時遇到壓制回落，但在下方5日均線處依然受到較好支撐。MACD指標略有利空，DIFF掉頭向下，小紅柱有所收短。KDJ指標形成死叉，J及K線左穿D線，但由于死叉形成位在70附近，故該指示的有效性有待觀察。

　　四、投資建議

　　滬銅今日高開低走。近兩個交易日滬銅延續(xù)此番走勢，顯示出市場對近期銅市或會出現(xiàn)回調(diào)有一定的預期。盡管今日滬銅受挫，但相比其他出現(xiàn)回調(diào)的大宗品種，銅市仍然具有較強的抗跌性。國家對有色金屬的拋儲傳聞是影響銅市下挫的一大原因，此外，美元電子盤的反彈亦促使了部分獲利盤的回吐。從基本面看，銅市依然強勁，中長線多單可持有。而短線多單暫且觀望，銅市近期或有一波小調(diào)整，但相信幅度不會太大�，F(xiàn)階段看，多單需要謹慎，逢高止盈部分及逢低入場或會是一個較好的操作策略。中線看漲思路不變。 (張?zhí)熵S)

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