本周，有色金屬價(jià)格企穩(wěn)反彈，下跌動(dòng)能有所減弱，但歐洲主權(quán)債務(wù)問題的反復(fù)依然加劇了價(jià)格的波動(dòng)幅度。希臘問題雖有所緩解，但西班牙銀行業(yè)問題重燃市場憂慮情緒，銅價(jià)(55780,990.00,1.81%)一度下探至6660美元。據(jù)美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國4月份耐用品訂單增加2.9%，增幅高于1.3%的市場預(yù)估;美國4月新屋銷售較上月增長14.8%，年率為50.4萬戶。周四，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的下滑再度緩解了市場的憂慮情緒，導(dǎo)致有色金屬價(jià)格較大幅度的走高。此外，本周OECD提升了31個(gè)成員國的2010年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估至2.7%。種種數(shù)據(jù)顯示出全球經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇之中。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的減弱，導(dǎo)致市場前期悲觀情緒有所好轉(zhuǎn)，引發(fā)了有色價(jià)格的企穩(wěn)反彈行情。

　　國內(nèi)方面，房地產(chǎn)調(diào)控再出嚴(yán)厲措施，5月26日，國稅總局公布了《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問題的通知》，明確土地增值稅清算過程中的若干計(jì)稅問題。但此項(xiàng)政策的出臺(tái)并未對(duì)有色金屬價(jià)格形成太強(qiáng)的打壓，當(dāng)日，有色價(jià)格皆出現(xiàn)探底反彈行情，大有利空出盡的味道�？傮w來看，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控仍在進(jìn)行當(dāng)中，對(duì)有色金屬后期需求的影響尚有待評(píng)估，短期影響依然存留在心理層面。

　　從各品種基本面情況來看，銅基本面狀況要明顯好于鋁和鋅。從最近調(diào)研的結(jié)果來看，5月份電線電纜企業(yè)開工率高達(dá)83.3%，環(huán)比和同比均出現(xiàn)增長，顯示今年的旺季需求依然較為強(qiáng)勁。但企業(yè)同時(shí)也指出，后期接單情況有所減少。此外，LME銅庫存降至47.8萬噸水平，為去年12月以來的新低。

　　較銅而言，鋁、鋅的基本面狀況較為疲弱。鋁市場產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀依然沒有改變，國內(nèi)主要現(xiàn)貨市場庫存雖有所減少，但庫存總量依然維持在109萬噸的高位，上海期貨交易所庫存也維持在48萬噸左右，隨著今年新增項(xiàng)目的投產(chǎn)，鋁市場供應(yīng)過剩的基本面狀況不會(huì)有根本的改變。從高位回落至今，鋁價(jià)最大跌幅接近20%左右，價(jià)格已經(jīng)處于生產(chǎn)成本下方，隨著國家淘汰落后產(chǎn)能及節(jié)能減排工作的實(shí)施，電力資源價(jià)格將會(huì)變得較為昂貴。寧夏自6月1日起將取消對(duì)電解鋁行業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)，前期河南已經(jīng)調(diào)高了部分電解鋁廠的電價(jià)，這將有效提振電解鋁的成本區(qū)間，抑制后市鋁價(jià)繼續(xù)下行的空間。鋅市場目前供應(yīng)壓力依然較大，現(xiàn)貨市場的供應(yīng)充裕導(dǎo)致下游買方較為謹(jǐn)慎，對(duì)鋅價(jià)(15975,320.00,2.04%)形成了明顯的壓制作用。

　　綜合來看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的弱化，有利的支撐了有色金屬價(jià)格的企穩(wěn)反彈行情，但在需求旺季逐漸離去的背景下，各品種反彈的幅度料將有限。此外，歐洲主權(quán)債務(wù)問題仍未完全解決，后期對(duì)市場的影響依然存在較大的不確定性。預(yù)計(jì)有色品種區(qū)間震蕩行情將延續(xù)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好支持及流動(dòng)性較充裕的背景下，銅價(jià)后市存在挑戰(zhàn)100日均線7300美元的可能性;滬鋁(15375,170.00,1.12%)價(jià)格有望向上試探15500元/噸阻力;鋅價(jià)震蕩行情將維持，關(guān)注美元走勢(shì)，短線交易為主。