“從基本面看，連續(xù)上升的庫存壓力是導致螺紋鋼價格下跌的主要因素�！�1月22日，東證期貨高級金屬分析師黃帥在接受采訪時說。他認為，目前，螺紋鋼的社會庫存連續(xù)上升，已超過487萬噸，結合當前流動性趨緊的形勢，對該品種的短期價格走勢構成了較大壓力。

　　短期壓力較大

　　黃帥表示，在螺紋鋼市場，貿易商或加工商年前基本都有備庫或者說冬儲的習慣，從而導致庫存上升，這本來是比較正常的現(xiàn)象，但今年的庫存要明顯大于往年同期。通常情況下，螺紋鋼庫存在每年3月份才會達到高峰，例如，2007年至2009年3月份的峰值分別為360萬噸、411萬噸、430萬噸，但今年1月就已達到487萬噸，庫存壓力由此可見一斑。

　　鋼鐵業(yè)的高庫存甚至已引起銀監(jiān)會的警覺，該部門專門發(fā)文，提醒各商業(yè)銀行關注鋼鐵業(yè)的信貸風險，并要求商業(yè)銀行對鋼鐵業(yè)的運營情況進行調查。市場人士擔心，如果銀行信貸緊縮，短期無法被下游需求消化的庫存將給鋼鐵貿易商帶來很大的資金壓力。為了回籠資金，貿易商很可能會采取降價來清庫存，從而可能引起價格下跌。

　　“宏觀的貨幣政策變化勢必會影響市場對于資金成本的預期。如果信貸收緊，將打擊由看漲預期所支持的投機資金，從而壓縮市場中所謂的泡沫成分。”黃帥說。同時，短時間的鋼價大幅度下挫，又會對投資者或投機者的心理造成影響，從而形成了慣性下挫。

　　利空出盡是利好

　　不過，雖然螺紋鋼價格近期跌幅較大，但市場中線看多該品種的基本立場并沒有發(fā)生改變。

　　上海中期分析師陳悅說：“鋼價在1至2月將出現(xiàn)全年的一個比較低的價格，但是今年3月以后的價格會上漲。1005合約下方的支持位在4200元/噸。”她表示，最近國際期貨市場各個大宗商品價格下跌的幅度總體都比較大，加上國內股市低迷，這強化了鋼材(4288,-56.00,-1.29%)市場的跌勢。另外，每年冬季北方的施工處于暫停狀態(tài)，鋼材也處于需求淡季。不過，這些因素的影響時間應該不會太長。

　　黃帥認為，螺紋鋼1005合約下方的強支撐位在4230元/噸。他建議投資者可以伺低做多，考慮買進更遠期的1010合約。他指出，下跌其實比較正常，但要跌得很深也比較難，因為較為低廉的價格會刺激低位的真實需求。他認為，慢漲急跌是較為良好的牛市特征。當然，由于波動較大，從交易的角度，操作難度肯定會大幅增加�！耙坏┴泿耪�策趨暖，那么就會形成利空出盡是利好的局面，屆時投資者信心將回升，螺紋鋼就有望進入升勢。”他說。