經(jīng)歷過此前的暴漲暴跌，金價(jià)的走勢一直牽動(dòng)著投資者的心。由于包括索羅斯旗下量子基金等大型對(duì)沖基金頻頻拋空黃金，投資者的情緒趨于謹(jǐn)慎，而國際金價(jià)在周二也延續(xù)了調(diào)整態(tài)勢。市場人士分析，金價(jià)目前持續(xù)調(diào)整，加上近來美元的反彈，令處于高位的黃金或?qū)⒕S持震蕩走勢。

　　基金減倉導(dǎo)致投資者謹(jǐn)慎

　　美國金融監(jiān)管部門周一公布的文件顯示，索羅斯已經(jīng)在第一季度幾乎將所持的近8億美元黃金資產(chǎn)全部出清，同時(shí)拋售黃金的還有其他幾位大投資者。并 且索羅斯管理基金公司近日向美國證交會(huì)遞交的一份文件顯示，今年第一季度該公司已經(jīng)賣出所持有的大部分黃金信托基金股份。截至3月31日，索羅斯將其在 SPDR黃金信托的持倉降至690萬美元，去年第四季度末他還持有6.55億美元的倉位。同時(shí)，索羅斯還結(jié)清了500萬份價(jià)值6900萬美元的 iShares黃金信托的倉位。因?yàn)槭艿皆撓�息的影響，一些投資者對(duì)于黃金是否能夠延續(xù)長達(dá)10年的漲勢產(chǎn)生了質(zhì)疑。

　　另一方面，全球最大的黃金上市交易基金——SPDR Gold Trust(ETF)表示，截至5月16日，該ETF黃金持倉量維持在1,192.25噸的水平不變，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該基金今年以來黃金持倉量已下降約1.62%。

　　分析人士指出，金價(jià)目前持續(xù)調(diào)整，以及近來美元的反彈，令高位黃金遭受獲利了結(jié)的拋售壓力，故而導(dǎo)致其近期的下跌。上周黃金的大幅下挫，主要是 由于美元反彈，屬于技術(shù)調(diào)整;但另一方面，由于白銀的籌碼太過集中，此前的投機(jī)成分過重，因此在獲利了結(jié)的拋售壓力下，跌幅非常大，第一輪反彈力度也有 限，加上沒有新進(jìn)的資金跟進(jìn)，面臨著二次下探。

　　但業(yè)內(nèi)人士也指出，黃金后期的走勢，或與白銀有所分歧。興業(yè)銀行(14.85,0.04,0.27%)資金運(yùn)營中心資深黃金分析師蔣舒表示，由于白銀市場上多是散戶在參與，故而其在 缺乏后續(xù)資金支持的情況下，反彈力度或有限�！暗�是黃金市場上有更多的國際資金參與，尤其存在各國央行的力量，加上各類避險(xiǎn)需求的存在，因此黃金可能在未 來走出獨(dú)立于白銀的走勢�！�

　　金價(jià)或“蟄伏” 短期套利為主

　　盡管大部分市場人士均看好金價(jià)的長期走勢，但是對(duì)于近期金價(jià)的表現(xiàn)，由于夏季歷來是黃金消費(fèi)淡季，更多依靠黃金的投資性需求來產(chǎn)生價(jià)格上升的動(dòng)力，故而分析人士仍建議投資者需要密切關(guān)注美元走勢以及避險(xiǎn)因素的變動(dòng)情況。

　　美元指數(shù)在近期雖有一波反彈，但有市場人士認(rèn)為其反彈力度或有限。因?yàn)闅W債危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒仍將支撐黃金價(jià)格。近期市場又將目光投向了歐債問 題，首先是標(biāo)普將希臘信用評(píng)級(jí)從BB-降至B，并表示進(jìn)一步的評(píng)級(jí)下調(diào)也是有可能的，希臘債務(wù)違約的可能性加劇。此外標(biāo)普又在一份報(bào)告中稱，葡萄牙銀行業(yè) 或許需要更多政府救助資金的可能性，令葡萄牙的主權(quán)評(píng)級(jí)面臨下調(diào)壓力。

　　此外，高賽爾首席分析師王瑞雷表示，夏季是整個(gè)大宗商品、黃金、以及能源板塊中的工業(yè)產(chǎn)品的調(diào)整季節(jié)，因此夏季短線機(jī)會(huì)強(qiáng)過波段的機(jī)會(huì)�！拔艺J(rèn) 為大宗商品的平衡有望在夏季進(jìn)行，在這輪平衡調(diào)整逐步結(jié)束后，大宗商品的平衡格局將會(huì)被打破，弱經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)品比價(jià)關(guān)系有望重新進(jìn)行梳理。所以我認(rèn)為夏季 貴金屬市場很難產(chǎn)生高點(diǎn)，更可能是一種蟄伏的走勢，短線套利機(jī)會(huì)值得投資者關(guān)注和把握�！�

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