上周逛瀉逾25%的白銀，在本周一大漲5.2%，報收于每盎司37.12美元。白銀上周上演的驚魂行情，顯然給這個充滿熱情的市場潑了盆冷水，白銀投資“警鐘敲響”。

　　銀價此前飆升至30年來高點，然后又在上周遭受了1980年以來最大單周跌幅。紐約商品交易所三次上調(diào)保證金比例，上海黃金(1524.70,7.80,0.51%)交易所也擁有了最長一次連續(xù)提高保證金比例和漲跌停板調(diào)整的進程。一時間，似乎國際經(jīng)濟市場的任何一個因素都可以與白銀關(guān)聯(lián)，就連本·拉登被擊斃，也成為了導(dǎo)致白銀下跌的噱頭。

　　金融大鱷索羅斯的基金在過去兩年不斷增加白銀和黃金的持倉量。但最近，據(jù)知情人士透露，索羅斯的公司將持有的黃金和白銀頭寸平倉。在金頂集團總裁李珩迪看來，索羅斯旗下基金的行為只是普通的套現(xiàn)交易，對黃金與白銀的長期走勢影響不大。但也有不少分析師認為，這一消息打壓市場清倉。

　　應(yīng)該說，國內(nèi)白銀價格的暴跌，并非是國內(nèi)獨立行情的結(jié)果。而這次暴跌行情，讓看空的投資者笑得合不攏嘴，但絕大多數(shù)人還是被套牢，一些人不得不應(yīng)對突然的損失。白銀后市將會如何?白銀牛市是否已經(jīng)終結(jié)?

　　白銀暴跌“人為操縱”?

　　國際黃金白銀現(xiàn)貨價格從5月2日7點左右，開始快速下挫。而此時國內(nèi)正值五一休市，全球最大的貴金屬現(xiàn)貨交易市場倫敦，也沉浸在威廉王子大婚的喜慶之夜中。在兩個重要市場休市之際，市場中拋盤涌現(xiàn)，可以迅速將價格打壓，進而引發(fā)投資者恐慌性拋售，不少分析人士對國際市場遭遇“人為操縱”充滿懷疑。

　　中國珠寶黃金交易總監(jiān)劉洋溢(微博 專欄)表示：“5月2日7點那個交易時段，不是任何一個有規(guī)模的現(xiàn)貨交易市場的主力交易時段。在這個交易時段令白銀價格短時間大幅下挫，必然是目的性很強的。這將會讓全世界的多頭都感到十分被動。開盤之后，投資者必須迅速調(diào)整頭寸。同時也會造成多個貴金屬場內(nèi)交易市場，白銀價格大幅波動�！�

　　歷史上，白銀有過被操縱的經(jīng)歷。上世紀70年代初，美國亨特兄弟積極囤積白銀，當時全球每年的白銀交易量也不過2000萬盎司，亨特家族掌控了當時紐約商交所53%的白銀期貨合約和芝加哥交易委員會69%的白銀期貨合約。但由于美國政府的介入，亨利兄弟最終賠了個底兒掉，以破產(chǎn)結(jié)局。白銀價格也從每盎司53.5美元下挫至10美元。

　　金價太低or銀價太高?

　　從2010年9月至2011年4月底，白銀價格從18美元漲到49美元，漲幅大于黃金。有人說，之前銀價漲得太快、太高了;也有人說，白銀價位正常，仍有上漲空間，是黃金漲得太慢了。

　　首個投資型銀條上市時，普通百姓第一次接觸到一個概念：黃金/白銀的比值。商家用這個比值來說明：當時的銀價遠被低估。

　　2008年全球金融海嘯襲來，黃金一枝獨秀，金銀比價被拉大，最低曾達到了63倍。顯然，白銀被低估�！澳壳敖疸y比價從4月底的低點30回歸至42，仍略低于2010年以來的平均值46，低于歷史平均值57，表明短期銀相對于黃金仍估值偏高�！苯�(jīng)易金業(yè)研究員廖哲表示。

　　變現(xiàn)，還是補倉?

　　在銀價迅速回落的走勢下，之前購買過白銀投資產(chǎn)品的市民，紛紛選擇殺跌變現(xiàn)，落袋為安，也有少數(shù)市民“逢低補倉”。

　　尊黃(北京)國際投資有限公司首席分析師孫英渤表示，在白銀價格經(jīng)歷了劇烈波動之后需要有一個修復(fù)期才能回歸至原有的趨勢中，投資者不宜操之過急，更不應(yīng)盲目進場抄底。

　　“目前貴金屬市場“炒”風很盛，從國內(nèi)到國外，貴金屬價格顯然已經(jīng)不是實物供求關(guān)系主導(dǎo)，而是資金炒作，風險隨時降臨。”金頂集團總裁李珩迪說，“炒銀”風險要遠大于“炒金”，由于白銀價格僅為黃金的幾十分之一，投資門檻很低，也很容易被囤積抬高價格，暴漲暴跌難以避免。

　　劉洋溢也表示，此輪白銀的牛市尚未終結(jié)，但白銀市場中依舊有游資，游資對于白銀的炒作也尚未徹底終結(jié)。經(jīng)歷過這次回調(diào)過程，應(yīng)該明確要輕倉操作。

　　■ 消費提醒

　　白銀典當價格落差近30%

　　白銀回購變現(xiàn)渠道并不像黃金那么暢通。北京目前有三個商家可以回購?fù)顿Y型銀條，而紀念型銀條、銀幣以及包括925在內(nèi)銀飾需要去典當行。而經(jīng)歷這次大跌，白銀典當價格落差近30%。

　　以華夏典當行白銀典當價格為例，在銀價的最高點時，白銀典當變現(xiàn)的價格為7元/克，而在銀價下跌之后，目前只有5元/克。“一根1000克的銀條，最高時可以典當7000元，但現(xiàn)在只能典當5000元，價格落差接近30%。”華夏典當行高級典當師邢宏寶表示，而同樣一根1000克的金條，近期價格的波動就遠小于白銀，最高時可以300元/克的價格典當300000元，近期價格下跌后，也能以292元/克的價格典當變現(xiàn)292000元，波動不到3%。

　　邢宏寶表示，白銀的單價相對還是比較低，典當克重少的話，意義并不大。

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