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　　期貨從業(yè)資格考試投資分析考點(diǎn)：期貨投資方案

　　一、期貨投資方案的特點(diǎn)

　　1.實(shí)戰(zhàn)性要求

　　期貨投資方案是實(shí)戰(zhàn)的依據(jù)，實(shí)戰(zhàn)要求使投資方案與一般的日?qǐng)?bào)、周報(bào)有著重大差別。一般的日?qǐng)?bào)和周報(bào)盡管也對(duì)行情進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)，但這種分析往往是解釋性的，預(yù)測(cè)也是較粗糙的，只是提供了一個(gè)大致的判斷。而期貨投資方案不僅要求對(duì)過去的行情進(jìn)行較深入的分析，發(fā)現(xiàn)其中一些規(guī)律性，并且力求在未來行情上作出較精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)。此外，期貨投資方案還必須進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析和風(fēng)險(xiǎn)收益分析。

　　2.適用于時(shí)間稍長(zhǎng)的投資

　　在期貨交易中既有短線交易者，也有長(zhǎng)線投資者。短線交易者，盡管在交易之前也會(huì)對(duì)行情進(jìn)行研判，也會(huì)有所計(jì)劃，但交易機(jī)會(huì)的捕捉主要依賴臨場(chǎng)的直覺和洞察力，對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的控制幅度也比較嚴(yán)格。但是，對(duì)著眼于大波段行情的長(zhǎng)線投資者，投資方案使投資者對(duì)過去的行情有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，對(duì)未來走勢(shì)的各種可能性有一個(gè)預(yù)期，并在此基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，這對(duì)于提高投資收益期望值及降低投資風(fēng)險(xiǎn)都是非常必要的。3.基本面分析為主，技術(shù)面分析為輔

　　對(duì)短線交易者而言，交易機(jī)會(huì)稍縱即逝，他們來不及考慮基本面分析方法。而對(duì)長(zhǎng)線交易者而言，由于基本面因素是影響期貨價(jià)格更重要的因素，因而，在期貨投資方案中對(duì)基本面分析顯得尤為重要。通常的期貨投資方案，都會(huì)既采用基本面分析方法，也采用技術(shù)分析方法。一般而言，資金量越大的交易者，對(duì)基本面分析的重視程度越高。

　　4.一般為小范圍內(nèi)使用

　　由于制定期貨投資方案的目的是為期貨交易作出準(zhǔn)備，不是為了發(fā)表，因而對(duì)制定者

　　而言，一般不愿意將投資方案公之于眾。尤其是一些實(shí)力較大的機(jī)構(gòu)，自身配備了陣容強(qiáng)大的分析隊(duì)伍及操作隊(duì)伍，更是將自己制定的期貨投資方案看做商業(yè)機(jī)密，即使時(shí)過境遷，也不會(huì)將其公布。投資者有時(shí)也能在公開渠道看到一些期貨投資方案，這些公開發(fā)表的投資方案通常是一些期貨公司的分析師所撰寫的，針對(duì)性和時(shí)效性沒有特定要求，主要為了提示交易機(jī)會(huì)、展示機(jī)構(gòu)服務(wù)和專業(yè)服務(wù)的能力。

　　二、期貨投資方案的基本內(nèi)容

　　期貨投資方案的基本內(nèi)容有兩部分：分析預(yù)測(cè)和交易計(jì)劃。

　　1.分析預(yù)測(cè)

　　分析預(yù)測(cè)實(shí)際是尋找期貨投資機(jī)會(huì)，投資機(jī)會(huì)是否存在的判斷是建立在分析預(yù)測(cè)基礎(chǔ)之上。同樣的行情，有人認(rèn)為不適宜交易，有人卻認(rèn)為是極好的投資機(jī)會(huì)。因此，分析預(yù)測(cè)是因人而異的，存在一定的主觀性。事后可以發(fā)現(xiàn)，前面的預(yù)測(cè)有些是對(duì)的，也有些是錯(cuò)的，這很正常。通常，預(yù)測(cè)的依據(jù)是基本面分析、技術(shù)面分析和市場(chǎng)交易心理的分析等。另有一些投資者會(huì)根據(jù)自己開發(fā)的預(yù)測(cè)模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，并在實(shí)際應(yīng)用中不斷調(diào)整與完善。

　　2.交易計(jì)劃

　　一個(gè)完整的交易計(jì)劃一般要考慮下列因素：

　　(1)投入資金量。投入資金量的多少既與投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有關(guān)，也與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度把投資者分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)厭惡型三種。收益及風(fēng)險(xiǎn)的大小、投資周期的長(zhǎng)短都會(huì)影響投資者投入資金量的決定。

　　(2)交易數(shù)量。顯然，交易量受資金量大小限制，除此之外，還得留有充分的余地。通常，這會(huì)在建倉計(jì)劃上體現(xiàn)出來，比如，初次建倉動(dòng)用30%的資金，當(dāng)價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)一定幅度的有利變動(dòng)時(shí)，再適度追加頭寸。

　　(3)目標(biāo)價(jià)位與止損點(diǎn)。目標(biāo)價(jià)位是指行情走勢(shì)與預(yù)測(cè)一致時(shí)，按計(jì)劃平倉的價(jià)位。期貨交易是風(fēng)險(xiǎn)交易。交易計(jì)劃是建立在預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上的，預(yù)測(cè)不可能百分之百的正確，有可能出現(xiàn)與實(shí)際走勢(shì)違背的預(yù)測(cè)情況，這就需要在計(jì)劃中考慮不利情況時(shí)的應(yīng)對(duì)策略，如設(shè)置止損點(diǎn)。止損點(diǎn)的設(shè)置因人而異，有的按照損失的絕對(duì)金額計(jì)算，也有按照關(guān)鍵技術(shù)價(jià)位(比如，按照均線系統(tǒng))是否被突破而設(shè)置的。當(dāng)期貨價(jià)格真實(shí)地達(dá)到目標(biāo)價(jià)位時(shí)，投資者根據(jù)新的情形也可以不急于出場(chǎng)，但必須設(shè)置新的止損點(diǎn)(此時(shí)又叫止盈點(diǎn))。值得注意的是，在設(shè)置正反兩個(gè)方向的出場(chǎng)點(diǎn)時(shí)，預(yù)期的利潤(rùn)應(yīng)該數(shù)倍于設(shè)置的虧損，這是期貨投資方案的基本要求。

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