五、中國金融期貨交易所風(fēng)險管理制度的規(guī)定

　　(一)、保證金制度

　　交易所實行保證金制度。保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金。

　　股指期貨合約最低交易保證金標準為10%。期貨交易過程中，出現(xiàn)下列情況之一的，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整交易保證金標準，并向中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)報告：

　　1、期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報價(以下簡稱單邊市);

　　2、遇國家法定長假;

　　3、交易所認為市場風(fēng)險明顯變化;

　　4、交易所認為必要的其他情況。

　　調(diào)整期貨合約交易保證金標準的，交易所在當日結(jié)算時對該合約的所有持倉按新的交易保證金標準進行結(jié)算。

　　結(jié)算準備金的管理適用《中國金融期貨交易所結(jié)算細則》。

　　(二)、價格限制制度

　　交易所實行價格限制制度。價格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

　　股指期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結(jié)算價的±6%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±10%。最后交易日不設(shè)熔斷機制，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%。

　　每日開市后，股指期貨合約申報價觸及熔斷價格且持續(xù)5分鐘的，該合約啟動熔斷機制：

　　1、熔斷機制啟動后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，該合約買賣申報在熔斷價格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。5分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停板幅度生效。

　　2、熔斷機制啟動后不足5分鐘，第一節(jié)交易結(jié)束的，熔斷機制終止，恢復(fù)交易后，漲跌停板幅度生效。

　　3、收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機制。熔斷機制已經(jīng)啟動的，終止執(zhí)行。

　　4、每日只啟動一次熔斷機制。

　　期貨合約以熔斷價格或漲跌停板價格申報的，成交撮合實行平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。

　　單邊市是指某一合約收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。

　　期貨合約在某一交易日(該交易日稱為Dt交易日，Dt前一交易日稱為Dt-1交易日，Dt后一交易日稱為Dt+1交易日，依次類推，下同)出現(xiàn)單邊市，Dt交易日為最后交易日的，則該合約直接進行交割;Dt交易日不是最后交易日的，交易所將分不同情況采取不同措施：

　　1、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲(跌)幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時該合約交易保證金按12%標準收取，收取標準已高于12%的按原標準收取。

　　2、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲(跌)幅度大于等于16%的，交易所根據(jù)市場情況采取以下風(fēng)險控制措施中的一種或多種：提高交易保證金、限制開倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強制減倉或其他風(fēng)險控制措施。

　　3、該期貨合約Dt+1交易日未出現(xiàn)單邊市，Dt+1交易日結(jié)算時交易保證金標準按正常標準收取。

　　(三)、持倉限額制度

　　交易所實行持倉限額制度。持倉限額是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約持倉的最大數(shù)量。

　　同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。

　　會員和客戶的股指期貨合約持倉限額具體規(guī)定如下：

　　1、對客戶某一合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，持倉限額為600手;

　　2、對從事自營業(yè)務(wù)的交易會員某一合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，每一客戶號持倉限額為600手;

　　3、某一合約單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會員該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。

　　4、獲準套期保值額度的會員或客戶持倉，不受持倉限額限制。

　　5、會員和客戶達到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

　　(四)、大戶持倉報告制度

　　交易所實行大戶持倉報告制度。交易所可根據(jù)市場風(fēng)險狀況，公布持倉報告標準。

　　會員或客戶某一合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準的，會員或客戶應(yīng)當向交易所報告�？蛻粑磮蟾娴�，會員應(yīng)當向交易所報告。

　　會員或客戶的持倉達到交易所規(guī)定報告標準的，應(yīng)于下一交易日收市前向交易所報告。交易所有權(quán)要求會員、客戶再次報告或補充報告。

　　達到交易所規(guī)定報告標準的會員或客戶應(yīng)提供下列材料：

　　1、《大戶持倉報告表》(附件1)，內(nèi)容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和交易編碼、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動用資金等;

　　2、資金來源說明;

　　3、法人客戶的實際控制人資料;

　　4、開戶材料及當日結(jié)算單據(jù);

　　5、交易所要求提供的其他材料。

　　會員應(yīng)對達到交易所規(guī)定報告標準的客戶所提供的有關(guān)材料進行審核。會員應(yīng)保證客戶所提供材料的真實性和準確性。交易所有權(quán)對會員或客戶提供的材料進行核查。客戶在不同會員有持倉，且合計達到報告標準的，應(yīng)向交易所報告�？蛻粑磮蟾娴模�由交易所指定其受托會員按照本辦法第二十一條報送該客戶的有關(guān)材料。

　　(五)、強行平倉制度

　　交易所實行強行平倉制度。強行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施。

　　會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一的，交易所對其持倉實行強行平倉 ：

　　1、結(jié)算會員結(jié)算準備金余額小于零，且未能在規(guī)定時限內(nèi)補足;

　　2、客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標準，且未能在規(guī)定時限內(nèi)平倉;

　　3、因違規(guī)、違約受到交易所強行平倉處罰;

　　4、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉;

　　5、其他應(yīng)予強行平倉。

　　強行平倉先由會員在開市后第一節(jié)交易時間內(nèi)執(zhí)行，交易所特別規(guī)定的除外。規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢的，由交易所強制執(zhí)行。

　　強行平倉的執(zhí)行程序：

　　1、通知。交易所以"強行平倉通知書"(以下簡稱通知書)的形式向有關(guān)結(jié)算會員下達強行平倉要求。通知書除交易所特別送達以外，隨當日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)結(jié)算會員可以通過交易所系統(tǒng)獲得。

　　2、執(zhí)行及確認。 (1)、開市后，有關(guān)會員應(yīng)當自行平倉，直至符合交易所規(guī)定;(2)、結(jié)算會員超過規(guī)定平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強行平倉; (3)、強行平倉結(jié)果隨當日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過交易所系統(tǒng)獲得。

　　強行平倉的價格通過市場交易形成。因價格漲跌停板限制或其他市場原因，無法在規(guī)定時限內(nèi)完成全部強行平倉的，其剩余強行平倉數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)強行平倉，直至符合交易所規(guī)定。因價格漲跌停板限制或其他市場原因，無法在當日完成全部強行平倉的，交易所根據(jù)當日結(jié)算結(jié)果，對該會員作出相應(yīng)的處理。

　　因價格漲跌停板限制或其他市場原因，有關(guān)持倉的強行平倉只能延時完成的，因此發(fā)生的虧損，由直接責(zé)任人承擔(dān);未能完成平倉的，該持倉持有者須繼續(xù)對此承擔(dān)持倉責(zé)任或交割義務(wù)。

　　由會員執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利歸直接責(zé)任人;由交易所執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈虧相抵后的盈利按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強行平倉發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。直接責(zé)任人是客戶的，強行平倉后發(fā)生的虧損，由該客戶所在會員先行承擔(dān)后，自行向該客戶追索。

　　(六)、強制減倉制度

　　交易所實行強制減倉制度。強制減倉是指交易所將當日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。

　　1、強制減倉的方法：

　　同一客戶雙向持倉的，其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

　　2、申報平倉數(shù)量的確定

　　在Dt交易日收市后，已在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價格申報無法成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結(jié)算價10%的所有持倉。

　　客戶不愿按上述方法平倉的，可在收市前撤單。

　　3、客戶合約單位凈持倉盈虧的確定

　　客戶合約的單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量�？蛻粼摵霞s持倉盈虧的總和是指客戶該合約所有持倉中，Dt-2交易日前成交的按Dt-2交易日結(jié)算價、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按實際成交價與Dt交易日結(jié)算價的差額合并計算的盈虧總和。

　　4、單位凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定

　　根據(jù)上述方法計算的單位凈持倉盈利大于零的客戶的盈利方向凈持倉都列入平倉范圍。