在遇到大的經濟周期性衰退之時，市場見底的信號是企業(yè)變賣資產，或者倒閉，或者兼并重組，而減產只是第一步，是行業(yè)抵抗的行為，還不算“投降”�！巴督怠绷�，才算真正見底。

　　當然，不同行業(yè)所面臨的困難局面是各不相同的，有些行業(yè)可能困難到變賣資產的程度，而有些行業(yè)可能把歷史庫存清一清就可以。筆者認為鋼鐵、煤炭行業(yè)基本上要進入到變賣資產、兼并重組、大量倒閉才算見底;有色行業(yè)則未必，減產或者部分停產就可能找到底;而棉花行業(yè)，只要把國儲庫的棉花清一清就行。因為鋼鐵、煤炭行業(yè)面臨徹底改變的需求環(huán)境，有色行業(yè)面臨的只是需求縮減的環(huán)境，而棉花行業(yè)當年度是產不足需的，壓力來自于國儲棉花。用這樣的邏輯來看原油的話，原油價格還處于下跌途中，因為低成本的產油國正好可以利用這次機會把高成本產油國擠出市場，原油還是處于行業(yè)本身的激烈競爭之中。

　　目前，國內農產品(000061,股吧)庫存最大的是玉米和棉花。未來，將逐漸從政府收儲轉為補貼，農產品價格則會市場化，這對庫存龐大的農產品來說是根本性的利空。

　　拋儲開始后，棉花價格再次下跌是必然的，這會反映在1609合約上。因為拋儲可能會在明年三四月份開始，屆時1605合約已經快到期，利空應該體現(xiàn)在1609合約上。今年，棉花市場的格局是中國引導全球，而不是外棉引領內棉。棉花價格真正見底的信號是棉花種植面積下降，產量大幅度減少，由此引發(fā)儲備棉消耗，而這一切的實現(xiàn)需要棉價走向極端低位，且維持1—2年。目前的棉花市場局面，其實就是原本該跌的沒有跌，延續(xù)到現(xiàn)在來補跌，正應了江湖上一句話：出來混總是要還的。

　　市場不可預測這一說法，只適合于技術分析領域，而在其他任何層面和領域，市場基本上都是有序的。技術分析只針對博弈即投機，因此，在技術分析層面，市場確實是不可預測的。但在社會層面、經濟層面，市場是可以分析預測的。如果市場完全不可預測，企業(yè)就不可能生產經營下去。對銅、鋁、橡膠、棉花等大宗商品來說，不只期貨圈在預測其價格走勢，遠比期貨圈容量大很多的現(xiàn)貨企業(yè)也在預測。如果市場完全是隨機的，那么這些現(xiàn)貨企業(yè)就絕對不可能發(fā)展起來，整個人類社會也不可能有序向前發(fā)展。市場整體是有序的。市場是無序的波動組成有序的趨勢，波動是隨機無序的，趨勢是有序的，你不能把波動代替趨勢，也不能把趨勢當成波動來看。

　　要始終重視當前國內的股市，人民幣國際化如果沒有一個發(fā)達的金融市場相配合，國際化就毫無意義，資本市場不改革，中國經濟再次騰飛就絕無可能。

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