一、行情回顧

　　表一：CBOT豆類(lèi)主力合約交易情況

　　大豆?jié)q跌豆粕漲跌豆油漲跌

　　主力合約913.4-0.4271-0.237-0.21

　　持倉(cāng)量184000-1097564859-2700121000-731

　　表二：DCE豆類(lèi)主力合約交易情況

　　大豆?jié)q跌豆粕漲跌豆油漲跌

　　主力合約378543273018728232

　　持倉(cāng)量28100065541001000-17162659000-15144

　　二、重點(diǎn)聚焦

　　l目前江蘇地區(qū)按有關(guān)規(guī)定已經(jīng)批注四家油廠定點(diǎn)加工不含有油菜莖基潰瘍病菌的進(jìn)口菜籽，而一旦進(jìn)口的菜籽發(fā)現(xiàn)含有此有毒生物，將會(huì)轉(zhuǎn)至廣東廣西福建海南遼寧天津河北七省市。

　　l2月上旬我國(guó)到港的棕櫚油量多成本降，港口庫(kù)存增加明顯。出口增加的同時(shí)，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量正在下降，油棕櫚主要產(chǎn)地沙巴地區(qū)洪澇使棕櫚果采摘及運(yùn)輸受阻，2月甚至3月棕櫚油產(chǎn)量都會(huì)受到影響。

　　l2月份進(jìn)口大豆到港量將會(huì)下降。根據(jù)進(jìn)口大豆裝船及到港情況預(yù)計(jì)，2月份將有57船大豆到港，數(shù)量總計(jì)為330萬(wàn)噸，比1月份預(yù)計(jì)進(jìn)口400多萬(wàn)噸明顯下降。春節(jié)臨近，油廠開(kāi)工率一般較低，正常的開(kāi)工進(jìn)度不會(huì)受到大豆到港量下降影響。港口大豆庫(kù)存在420萬(wàn)噸左右。國(guó)際市場(chǎng)糧船運(yùn)費(fèi)近期連續(xù)下跌。

　　三、外盤(pán)速遞

　　因缺乏新基本面消息提振，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)經(jīng)歷雙邊震蕩之后收低。

　　3月大豆開(kāi)盤(pán)915.5美分，高點(diǎn)921美分，低點(diǎn)909美分，收盤(pán)913.5美分，下跌0.5美分；5月大豆收盤(pán)924.25美分，下跌0.5美分。

　　預(yù)估投機(jī)基金日賣(mài)出2000張大豆合約、1000張豆粕合約和2000張豆油合約。

　　分析師表示，大豆市場(chǎng)缺乏明確方向指引，一方面周邊影響利空限制大豆期價(jià)漲幅，另一方面新利空消息不足限制大豆期價(jià)深跌。

　　今日美元指數(shù)繼續(xù)攀高，原油、貴金屬期貨和股市再度走低。

　　超賣(mài)、周末前空頭回補(bǔ)及下周二美農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)降低則提供大豆期價(jià)支撐。

　　CBOT一場(chǎng)內(nèi)分析師表示，大豆仍處于下跌趨勢(shì)當(dāng)中，但相關(guān)利空因素影響正逐漸為市場(chǎng)所消化，包括南美大豆產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄及短期內(nèi)美豆出口需求潛在降低。

　　不過(guò)，場(chǎng)內(nèi)也沒(méi)有極度利多的消息來(lái)刺激買(mǎi)盤(pán)人氣，即便出現(xiàn)上漲也不過(guò)是熊市當(dāng)中的一次空頭回補(bǔ)式反彈。

　　本周大豆期價(jià)守住900美分的心理支撐位吸引了一部分人抄底及終端用戶(hù)買(mǎi)盤(pán)。

　　美農(nóng)業(yè)部將于2月9日(周二)公布新月度供需報(bào)告。本次報(bào)告的出口和壓榨數(shù)據(jù)料出現(xiàn)小幅下調(diào)。分析師平均預(yù)計(jì)，2009/10年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.19億蒲式耳，較上月減少2600萬(wàn)蒲式耳，預(yù)估區(qū)間1.7億-2.45億蒲式耳。

　　*豆粕、豆油

　　CBOT豆類(lèi)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)收盤(pán)，原油期價(jià)疲軟繼續(xù)對(duì)豆油盤(pán)面構(gòu)成壓制，豆油期價(jià)收低并損失部分產(chǎn)品套利份額。豆粕期貨收盤(pán)漲跌不一，日內(nèi)交投震蕩，豆粕期價(jià)追隨大豆市場(chǎng)走勢(shì)，于近期低點(diǎn)位置上方盤(pán)整。

　　3月豆粕合約收盤(pán)271美元/短噸，下跌0.2美元；3月豆油合約收盤(pán)37美分/磅，下跌0.21美分。

　　3月豆油合約在壓榨套利中的份額為40.51%，3月大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)為89.75美分。

　　四、價(jià)格展望

　　上周，歐洲經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇未穩(wěn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美國(guó)失業(yè)率高于預(yù)期等因素促使資金避險(xiǎn)意愿升溫，導(dǎo)致美元走強(qiáng)，壓制商品價(jià)格，有色跌幅較大，農(nóng)產(chǎn)品由于前期超跌嚴(yán)重，跌幅相對(duì)較小。南美大豆豐產(chǎn)壓力消化導(dǎo)致部分資金進(jìn)場(chǎng)做多，南美10年度大豆預(yù)售超過(guò)25%，低于5年均值40%，1月份巴西大豆僅出售9萬(wàn)噸，去年同期為61萬(wàn)噸。市場(chǎng)對(duì)后市供給壓力普遍存在憂慮。9日美農(nóng)業(yè)部公布2月份供需評(píng)估報(bào)告，預(yù)計(jì)減小結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，給予多頭部分支撐。

　　國(guó)內(nèi)盤(pán)面曾經(jīng)短期跌破收儲(chǔ)價(jià)格，但很快反彈至3740上方，油粕壓力較大，考慮到保證金提高影響資金成本，另外外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元指數(shù)短期走強(qiáng)可能性較大，農(nóng)產(chǎn)品雖然前期跌幅較深，企穩(wěn)反彈仍缺乏必要條件。預(yù)計(jì)節(jié)前最后一周仍以弱勢(shì)下行為主。操作上，逢高放空操作，豆粕以2740為壓力位，豆油壓力位7320，逢高沽空。關(guān)注9日的美農(nóng)業(yè)部報(bào)告。外圍市場(chǎng)的不確定性是影響農(nóng)產(chǎn)品的最大因素，目前談企穩(wěn)回升基礎(chǔ)上還不穩(wěn)固，而延續(xù)弱勢(shì)下行空間已經(jīng)不大，而最大的美元因素短期走強(qiáng)可能繼續(xù)壓制商品價(jià)格。選擇清倉(cāng)過(guò)節(jié)可能是更好選擇。