難上前期高位，鄭棉反彈高度有限

   受到隔夜美棉和整個(gè)商品市場(chǎng)回暖影響，今日鄭州棉花順勢(shì)反彈。 9 月合約上漲 240 點(diǎn)，漲幅 1.52% ，成交量與前一日基本持平，為 18 萬手。 9 月持倉量?jī)H增加 98 手，近月 5 月合約則出現(xiàn)了大幅減倉，單日減少 6568 手。結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，本輪反彈為多頭出貨創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，難以持續(xù)，價(jià)格上也難以突破元旦時(shí)的高位。

   連日來 ICE 期棉超跌嚴(yán)重，在美元回調(diào)刺激下，隔夜 ICE 期棉出現(xiàn)了久違的大幅反彈，主力 3 月合約回到 70 美分 / 磅以上，顯明 68 美分的支撐有效。

   由于期貨價(jià)格回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)上囤棉企業(yè)出貨積極性增強(qiáng)。但棉紡廠大多已經(jīng)停止采購(gòu)，且還有議價(jià)空間。根據(jù) 1 月份有關(guān)方面的調(diào)查，目前全國(guó)棉花商業(yè)庫存有 361 萬噸，近期出貨的速度明顯加快。

   今日棉花市場(chǎng)撮合盤，小幅低開后弱勢(shì)反彈，多空雙方圍繞 15600 展開爭(zhēng)奪，成交較昨日窄幅收縮，僅 9580 噸，但仍處于近期較高位置，其中近月 MA1004 、 MA1005 成交量很大，值得注意的是訂貨量明顯上升，有少量資金緩和進(jìn)入，盤面陷入僵持狀態(tài)。

   中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù) 3 月報(bào) 14870 元，較前一日下跌了 17 元。這樣的走勢(shì)與期貨市場(chǎng)正好相反。

   總體而言，今年棉花偏緊的狀態(tài)沒有改變，加之紡織行業(yè)需求復(fù)蘇，為 2010 年的棉花價(jià)格提供實(shí)際支持。就春節(jié)前來說，現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)上的成交意愿都會(huì)減弱。因此，鄭州棉花維持箱體震蕩的概率較大。

   技術(shù)上，中期底部基本探明，前期贏利空頭可以平倉出場(chǎng)，而短線做多者不要貪婪，防止后市再度下跌。