1.當市場風險較大時，棉花期貨交易保證金會有什么變動？

答：出現(xiàn)以下情況時，鄭商所按規(guī)定提高棉花期貨合約交易保證金：（1）當棉花某期貨合約出現(xiàn)漲跌停板；（2）當某月份合約按結(jié)算價計算的價格變化，連續(xù)四個交易日累計達到合約規(guī)定漲(跌)幅的3倍、連續(xù)五個交易日累計達到合約規(guī)定漲(跌)幅的3.5倍，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，提高交易保證金的幅度不高于合約規(guī)定交易保證金的3倍；（3）當某品種某月份合約市場風險明顯增大時，交易所可以根據(jù)市場情況對部分或全部會員、投資者的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。

2.當棉花期貨價格出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板（單邊市）時如何處理？

答：當某合約某一交易日出現(xiàn)單邊市時，則當日結(jié)算時該期貨合約交易保證金比例提高50％。第二個交易日的價幅在原價幅基礎(chǔ)上自動擴大50％（只向停板方向擴大）。若第二個交易日未出現(xiàn)同方向單邊市，則第三個交易日自動回復(fù)到合約規(guī)定價幅和保證金標準；若第二個交易日出現(xiàn)同方向單邊市，則當日結(jié)算時和下一交易日維持提高后的保證金比例不變，下一交易日價幅維持提高后的價幅。若第三個交易日未出現(xiàn)同方向單邊市，則第四個交易日執(zhí)行合約規(guī)定價幅和保證金比例。

連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向單邊市，可以休市一天，交易所有權(quán)對部分或全部會員暫停出金，并根據(jù)市場情況選擇采用下列方法化解風險：（1）強制減倉。交易所將以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，且單位持倉虧損大于或等于交易日結(jié)算價的7％的所有持倉，以當日漲跌停板價與該合約盈利持倉按規(guī)定方式和方法自動撮合成交。強制減倉前，投資者鎖倉部分自動對沖。

（2）若市場出現(xiàn)結(jié)算或交割風險，正在產(chǎn)生或?qū)⒁�產(chǎn)生重大影響時，交易所可決定并公告采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板比例，限制出金，限期平倉，強行平倉，推遲交割日期，延長交割時間等措施中的一種或多種化解市場風險，但調(diào)整后的漲跌停板比例不超過20％。交易所宣布調(diào)整保證金水平的，保證金不足者應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)追加到位。

3.強制減倉時，哪些持倉列入平倉范圍？

答：列入平倉范圍的持倉主要包括：

（1）投資者單位持倉盈利的投機持倉（包括一般跨期套利持倉）；（2）投資者單位持倉盈利大于或等于合約規(guī)定價幅2倍的保值持倉。

持有倉單、貨物到庫的對應(yīng)持倉和已接受到倉單的跨期套利對應(yīng)持倉，不執(zhí)行強制減倉。

4.什么是棉花期貨的限倉？限倉的基本原則是什么？

答：限倉是指交易所規(guī)定會員或投資者可以持有的、按單邊計算的某一合約投機持倉的最大數(shù)量。棉花期貨限倉實行以下基本原則：（1）限倉數(shù)量按“一般月份”、“交割月前一個月份”、“交割月份”三個階段依次遞減；（2）采用限制會員持倉和限制投資者持倉相結(jié)合的辦法，控制市場持倉規(guī)模；（3）套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制；（4）套利交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制。