期指1408,股指期貨

　　經(jīng)過連續(xù)兩周的快速上漲，期指本周呈現(xiàn)高位調(diào)整，主力合約IF1408先揚(yáng)后抑，截至周四收盤周線下跌0.35%，報(bào)2334.40點(diǎn)。持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，主力空頭席位近期開始大幅加倉(cāng)，期指后市面臨空頭壓力日趨明顯。

　　7月25日本欄目曾指出，期指出現(xiàn)了三方面的積極看漲信號(hào)，分別是當(dāng)月合約由貼水轉(zhuǎn)為升水，總持倉(cāng)不再刷新歷史新高，主力席位凈空單明顯下降。但在兩周之后，上述三方面的積極信號(hào)均在目前出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，空頭壓力再度升溫。

　　基差方面，期指主力合約從7月24日至8月4日，連續(xù)8個(gè)交易日相對(duì)現(xiàn)貨滬深300指數(shù)升水，日均升水10.67個(gè)點(diǎn)，期間合約上漲接近200點(diǎn)。但在本周二(8月5日)主力合約開始轉(zhuǎn)為貼水，周二、周三連續(xù)兩日分別貼水1.35個(gè)點(diǎn)和1.22個(gè)點(diǎn)。連續(xù)升水的終結(jié)，顯示出期指市場(chǎng)資金已經(jīng)走出了前期連續(xù)看漲的氛圍。

　　總持倉(cāng)方面，由于整個(gè)7月中上旬總持倉(cāng)已從高位明顯回落。在本輪上漲初期，總持倉(cāng)始終距離之前189052手的歷史高點(diǎn)有一定距離，即使在7月28日主力合約從低點(diǎn)上漲接近10%之后，總持倉(cāng)仍然維持在18萬(wàn)手以下。但隨著行情的繼續(xù)上漲，總持倉(cāng)終于在本周一單日大增9795手至194307手刷新歷史新高，并在周二繼續(xù)維持在19萬(wàn)手以上。截至周四收盤，總持倉(cāng)小幅回落至188245手。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，期指在連續(xù)上漲的途中伴隨總持倉(cāng)的屢創(chuàng)新高，多數(shù)預(yù)示著后市空頭壓力的加大，行情隨時(shí)面臨掉頭向下的可能。從目前情況看，雖然總持倉(cāng)已在周一刷新了歷史新高，但并沒有出現(xiàn)繼續(xù)增倉(cāng)的態(tài)勢(shì)，若在短期內(nèi)總持倉(cāng)重新站上19萬(wàn)手，有望沖擊20萬(wàn)手大關(guān)。

　　主力持倉(cāng)方面，中金所每日盤后公布的多空前20主力席位持有的凈空單，在近期行情的上漲中快速增加。8月份，主力凈空單一躍站上30000手，其中8月1日，主力凈空單單日增加4805手至31386手，刷新了前期高點(diǎn)，并在本周二達(dá)到了最高的33138手�？梢娭髁ο�位繼續(xù)秉承逢高沽空的操作思路，短期內(nèi)大量增加的主力空單將對(duì)后市構(gòu)成明顯壓力。

　　具體到個(gè)別席位�？辗街髁ο�位海通期貨近期全部回補(bǔ)了7月份減持的空單，其持有的凈空單從7月18日的5563手快速增加至本周一最高的17496手，增幅超過2倍，可見該席位對(duì)于本輪上漲行情的把握是較為準(zhǔn)確的。值得注意的是，目前17000手左右的凈空單處于海通期貨的歷史最高水平。此外，中信期貨、廣發(fā)期貨等主力空方席位持有的凈空單同樣處于高位。

　　綜合來看，從基差、總持倉(cāng)和主力持倉(cāng)三方面，7月底釋放出的積極信號(hào)均不再存在，反之隨著主力空頭的再度發(fā)力，期指市場(chǎng)整體的空頭壓力已愈發(fā)強(qiáng)烈。

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