在靜觀玉米、豆類等品種的連續(xù)拉升行情之后，沉寂已久的鄭州強麥也開始發(fā)力上攻，試圖演繹年度干旱行情。自2月28日至3月5日，鄭麥主力1209合約上漲4.05%，日均成交量達528890手，持倉量增至424150手。有分析認為，這其中既有市場對產(chǎn)區(qū)可能出現(xiàn)干旱天氣的擔(dān)憂，也有小麥對玉米的替代效應(yīng)增強等多種因素。

　　民以食為天。每次我國小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱都在全國乃至全球范圍內(nèi)引起關(guān)注。據(jù)介紹，小麥作為糧食和飼料的主要來源，除自身商品價格外，還擁有“基礎(chǔ)價格”屬性。以小麥為基礎(chǔ)，衡量農(nóng)產(chǎn)品(11.64,-0.30,-2.51%)投資價值歷來是許多投資者的首選策略�！白鳛槿�球最重要的糧食作物，小麥的種植總面積、總產(chǎn)量及總貿(mào)易額均居糧食作物的第一位，有1/3以上人口以小麥為主要食糧。”有專家稱，“如果小麥開始發(fā)力，那么其他農(nóng)產(chǎn)品價格也很可能跟隨上漲�！�

　　“洼地效應(yīng)”凸顯投資優(yōu)勢

　　“從比價角度來看，之前強麥期貨上漲幅度較小，補漲要求強烈�！敝腥A糧網(wǎng)資深農(nóng)產(chǎn)品分析師柴寧認為，目前玉米價格已持續(xù)上漲了三月有余，價格直指前期高點。隨著玉米和小麥的比價關(guān)系進一步的減小，小麥對玉米的替代效應(yīng)大幅增強，從而吸引技術(shù)性買盤。

　　據(jù)中國證券報(微博)記者統(tǒng)計，春節(jié)至今，國內(nèi)小麥期貨市場表現(xiàn)搶眼，節(jié)前最后一個交易日鄭麥主力1209合約報收于2497元/噸，持倉量58430手;截至3月5日，該合約最高至2698元/噸，漲幅8.05%，持倉量為424150手，增幅625.91%。自2月28日以后，期價更是大幅拉升，量倉俱增。

　　柴寧介紹說，飼用小麥的需求對鄭麥走勢具有支撐作用。從中華糧網(wǎng)產(chǎn)區(qū)的調(diào)研看，由于玉米價格一直高位運行，飼料小麥替代比例增加，據(jù)相關(guān)企業(yè)介紹，目前替代技術(shù)已較為成熟，行業(yè)整體替代水平約在60%，鴨料和部分肥豬料的替代率甚至達到100%。不僅是在產(chǎn)區(qū)，銷區(qū)飼料廠仍保持較大量的小麥替代玉米，例如湖南、廣東等地飼料企業(yè)就正在積極尋找黃淮地區(qū)小麥糧源來替代價格不斷走高的玉米�！靶←溙娲�在很大程度上占據(jù)一部分糧源，將對后期行情起到支撐作用�！彼�認為。

　　干旱疑慮帶來天氣升水

　　“近期國內(nèi)谷物商品持續(xù)逞強，除資金面推動因素以外，基本面和消息面的配合尤為重要。”柴寧表示，近期關(guān)于云南、東北和河北等地遭遇旱情的消息引發(fā)市場對糧食產(chǎn)量的擔(dān)憂，間接導(dǎo)致糧食期貨價格的堅挺。不過據(jù)中華糧網(wǎng)監(jiān)測，我國冬麥區(qū)大部分耕地墑情較好，僅冀南與豫北有零星輕旱，且因冬麥播前底墑良好，對尚未返青的冬麥影響暫時有限。

　　“強麥期貨發(fā)動的‘干旱行情’是市場對冬小麥主產(chǎn)區(qū)長時間未現(xiàn)有效降水的一種擔(dān)憂體現(xiàn)�！苯瘗i期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師趙克山認為，云南和東北干旱雖然對小麥直接影響不大，但市場有糧食減產(chǎn)憂慮。

　　的確，對于華北地區(qū)的人們來說，這個冬天給人的最大感受就是降水少。此外，四川南部和云南中北部旱情持續(xù)發(fā)展，形勢更為嚴峻。鑒于云南并非我國的糧食主產(chǎn)區(qū)，因此旱情對全國糧食產(chǎn)量、糧食價格影響有限;而麥區(qū)雖然大部墑情較好，但目前已經(jīng)進入3-4月這一農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵時期，如若再無明顯降水，旱情形勢將會加重，最終影響到價格。

　　天氣之外，鄭麥還存在著其他一些利多因素。趙克山認為，一是節(jié)后需求增加。隨著開學(xué)、農(nóng)民工返城等因素，面粉消費暫時性回升，如小麥拍賣量和成交率年后一直在緩慢增加，現(xiàn)貨價格也在緩慢上漲;二是政府相繼提高了小麥、玉米、稻谷等最低收購價格;三是2011年小麥價格跌幅較大，強麥期價一度跌破優(yōu)質(zhì)小麥現(xiàn)貨價格，現(xiàn)在反彈是理性價值回歸;四是資金炒作。周邊白糖、PTA和棉花等成交量和持倉量不斷下降，令資金尋找炒作熱點。