證券時報 魏曙光

　　考試吧訊燕京華僑大學(xué)校長、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生昨日表示，股指期貨的推出將對國內(nèi)股市估價結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，尤其有利大盤股定價。但考慮到國內(nèi)股市發(fā)揮作用方式與海外市場不同，市場各方必須考慮到市場運行中的制約因素。

　　華生是昨日參加某網(wǎng)絡(luò)媒體“一季度投資策略會”時做出上述表示的。他表示，滬深300指數(shù)成分股主要是藍(lán)籌股，盤子比較大，因此，股指期貨長期運行將對股市估價結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。隨著市場焦點在該指數(shù)上聚集，從長期趨勢看，將非常有利于大盤股定價。

　　華生認(rèn)為，中國股指期貨發(fā)揮作用的方式會與海外市場有所區(qū)別。在海外成熟市場上，一般來說大盤股就是流通量比較大的股票——也是在股指期貨當(dāng)中權(quán)重比較大的股票。而中國市場情況則與其有非常大的背離，這將給中國未來股指期貨運行帶來一些新特點。

　　對于業(yè)界普遍預(yù)計股指期貨推出后股市波幅將減少的言論，華生則表示懷疑。他認(rèn)為，目前已推出股指期貨的國家及地區(qū)都擁有比較成熟的證券市場。而發(fā)展中國家沒有股指期貨且股市波幅本來就大，有沒有推出股指期貨，這些國家的股市波幅都會比發(fā)達(dá)國家及地區(qū)要大。

　　華生認(rèn)為，股指期貨推出會加強機構(gòu)投資者的力量，中小投資者將逐步適當(dāng)邊緣化。這也是整個社會結(jié)構(gòu)合理化的表現(xiàn)。從整個社會資源分配看，每個人都炒股票并不一定是最好的配置。