新華網(wǎng)上海1月8日專電(姚玉潔、楊毅沉)證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人8日表示，國務(wù)院已原則上同意推出股指期貨及開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點，證監(jiān)會將統(tǒng)籌股指期貨上市前的各項工作，這一過程預(yù)計需要3個月時間。這意味著，醞釀8年、籌備3年有余的股指期貨，終于有望在2010年“分娩”。

　　“這是中國資本市場劃時代的大事件，它不僅完善了A股雙向交易機制，更有助于市場價值發(fā)現(xiàn)，中國股市有望走出屢治不愈的‘暴漲暴跌’怪圈！”海通期貨總經(jīng)理徐凌說。

　　股指期貨將改變“單邊市”頑疾

　　8日下午，上證綜指結(jié)束新年以來的持續(xù)下跌，以一條反彈攀升的曲線，迎接股指期貨這一期待已久的利好。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍說：“股指期貨與融資融券兩者配套推出，代表中國資本市場又向前邁了一大步。由于增加了賣空機制，將使得中國投資者在投資上有了新的選擇，這將對市場和投資者產(chǎn)生深遠的影響。”

　　“作為2010年中國資本市場最為重要的制度創(chuàng)新，股指期貨的對沖平衡機制有望改變‘單邊市’頑疾�！焙ＭㄗC券研究所研究員雍志強說，有了股指期貨，多空雙方可以平等表達市場預(yù)期，在股市非理性上漲時，投資者能夠通過期指做空來平衡股價，在股市非理性下跌時，又能通過期指做多給予市場支撐。

　　市場人士認為，股指期貨彌補了我國股市長期以來缺乏做空機制的缺陷，為機構(gòu)投資者提供了避險工具，將成為市場的“減震器”。

　　一些投資界人士對說：“雙向交易機制的缺位，使得機構(gòu)只能通過不斷做多，才能在股市上漲中獲利；當市場到達高位時，又只能用大量拋售來回避風(fēng)險。制度缺陷導(dǎo)致了我國股市‘長期資金短期化、機構(gòu)散戶化’的異象�！�

　　據(jù)統(tǒng)計，此次國際金融危機，已推出股指期貨的22個市場，股市平均跌幅為46.9%，其中新興市場跌幅也只有47.1%，遠低于沒有推出股指期貨市場63%的平均跌幅，而我國股市同期跌幅超過70%。

　　國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，股指期貨的推出還有利于正面激勵價值投資的行為，引導(dǎo)市場資金地向藍籌股集中。在國內(nèi)股票市場上，往往出現(xiàn)中小市值股票股價偏高，而大盤股股價較為合理的情況，在推出股指期貨后，由于做空機制的存在，這種中小盤股被非理性推高的現(xiàn)象可能會有所改觀。

　　短期或“助漲” 長期利平衡

　　對于股指期貨這一風(fēng)險對沖工具，市場普遍的看法是，在短期內(nèi)可能對大盤“助漲助跌”，但長期來看，股指期貨是股市非常好的平衡器。

　　中金公司的仿真股指期貨交易顯示，目前市場對后市持“看多”情緒。1月8日收盤時，現(xiàn)有的4個仿真合約價格均為期貨升水。而近日推出的一項散戶調(diào)查顯示，超過七成散戶認為，如果股指期貨推出，短期內(nèi)將推動指數(shù)上漲。

　　徐凌認為，當前推出股指期貨的時點非常好。金融危機的影響已趨弱，我國實體經(jīng)濟率先回暖，股市有望平穩(wěn)接納這一創(chuàng)新。

　　了解到，中國金融期貨交易所成立以來，不斷完善投資者適當性制度，通過提高入市門檻、提高合約規(guī)格、降低杠桿率等手段，把風(fēng)險承受能力較弱的中小投資者擋在門外。自2006年10月開展股指期貨仿真交易以來，目前已有700多家法人機構(gòu)、約10萬戶個人投資者參與，相關(guān)制度與技術(shù)均已經(jīng)較為完善。

　　但專家也表示，在股指期貨正式掛牌上市前，仍應(yīng)進一步加強投資者教育。“雖然沒有哪一種金融產(chǎn)品像股指期貨與融資融券準備這么久，但投資者仍應(yīng)該認真了解交易制度與規(guī)則，同時仍需要在‘游泳中學(xué)游泳’，在實踐中更加深刻認識改變傳統(tǒng)投資理念的兩項金融創(chuàng)新�！壁w錫軍說。

　　金融衍生品破題，上海國際金融中心輻射力增強

　　“股指期貨破題，還象征著我國真正意義上的金融衍生品開始啟動。隨著金融衍生品市場的逐步發(fā)展、完善，其對實體經(jīng)濟的支撐服務(wù)功能將進一步凸顯�！鄙赉y萬國金融工程部首席分析師提云濤說。

　　目前，我國已經(jīng)有20多個商品期貨品種，交易量已經(jīng)占全球商品期貨交易量的1／3以上。但目前全球的期貨市場主要是以金融期貨與期權(quán)為主，我國在這方面則尚屬空白。國務(wù)院關(guān)于上�！皟蓚�中心”建設(shè)的意見明確指出，要“研究探索并在條件成熟后推出以股指、匯率、利率、股票、債券、銀行貸款等為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品”。

　　徐凌說，股指期貨打通了證券市場和期貨市場的通道，有利于活躍交易，吸引金融機構(gòu)聚集，是商品市場、資本市場的“聯(lián)結(jié)點”。股指期貨上市將進一步提升上海國際金融中心的輻射力和影響力。

　　上海目前聚集了股票、貨幣、黃金、商品期貨等市場，一旦股指期貨上市，將帶動券商、期貨公司等進一步聚集，多個要素市場因此從單線平行趨于交叉網(wǎng)絡(luò)，金融市場進一步繁榮，金融鏈條進一步完善，金融生態(tài)進一步優(yōu)化，上海金融市場的優(yōu)勢將進一步發(fā)揮。