最后一個(gè)被我們分析的海外股指期貨案例是中國(guó)香港的H股指數(shù)期貨，也是與中國(guó)內(nèi)地股市關(guān)聯(lián)度最高的海外股指期貨。H股期貨上市于2003年12月8日，上市前一年，影響內(nèi)地經(jīng)濟(jì)最大的就是SARS風(fēng)暴。2002年11月到2003年3月，SARS局限在粵港一帶傳播，對(duì)股市的影響還不大。到了2003年3月，SARS在全國(guó)范圍傳播，WHO對(duì)北京下達(dá)旅游禁令，事態(tài)嚴(yán)重也波及到H股的走勢(shì)。一直到2003年6月WHO解除北京的旅游禁令之前，H股指數(shù)一直壓在2100點(diǎn)左右。禁令已解除，股市的利空出盡，加上商品原材料行情，H股指數(shù)與內(nèi)地股市一同飆升。股指期貨于2003年年底推出，更是助漲指數(shù)一路上揚(yáng)。2004年1月5日，H股指數(shù)創(chuàng)下5391點(diǎn)的5年新高。不過(guò)，創(chuàng)下新高的H股指數(shù)開(kāi)始缺乏推升力，2004年4月9日溫家寶總理宣布宏觀調(diào)控，指數(shù)開(kāi)始大幅回落。從H股指數(shù)期貨的上市來(lái)看，上市前上漲與其它海外股指期貨的經(jīng)驗(yàn)相同。至于上市后下跌，在H股期貨并不明顯，上市后17天才下跌，真正的大跌出現(xiàn)在4個(gè)月以后的宏觀調(diào)控，反應(yīng)有些滯后。長(zhǎng)期趨勢(shì)從指數(shù)走勢(shì)來(lái)看好像改變了，但是主要原因是經(jīng)濟(jì)基本面改變，而不是股指期貨使然。