在交易的過程中股指期貨本身總是時時受到雙重力量的共同作用。一是來自現(xiàn)貨市場與股市指數(shù)的向心力。由于期貨由現(xiàn)貨衍生而來，其價格必然受制于現(xiàn)貨市場的股票指數(shù)，不能偏離過遠(yuǎn)，更不會長期偏離。二是期貨市場中買賣雙方博弈形成的離心力。期貨市場的各方參與者對指數(shù)未來走勢有著各自的判斷與解讀，供需情況的不斷變化也在影響著多空雙方的力量。正是這兩種力量時的相互牽制與斗爭，使得指數(shù)價格成為一個矛盾的結(jié)合體。也正因為此，每一時刻的價格成為了雙方力量的平衡點，但是平衡點往往與期貨的理論價格存在差異。當(dāng)期貨的實際價格與理論價格有著較大的偏差時，套利的機(jī)會隨之出現(xiàn)。期貨市場上通常存在雙向套利策略，當(dāng)期貨實際價格高于合理價格時，投資者可以在期貨市場賣空期貨，同時在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨，在期貨到期時反向平倉賺取差額利潤，這種套利策略一般稱為正向套利。與之相反，當(dāng)期貨實際價格低于合理價格時，投資者買入期貨，同時賣空現(xiàn)貨，在到期時反向平倉賺取差額利潤，這種套利策略稱為反向套利。受當(dāng)前我國證券市場交易法規(guī)與機(jī)制的限制，廣大投資者目前可實施的僅有正向套利一種方式。

　　在實際操作中，投資者面對的難題主要集中在兩方面：一是如何判斷現(xiàn)有的期貨價格是否偏離理論價格；二是如果偏離了理論價格，偏離的程度多大時才是合適的套利時機(jī)。