銅、鋅：

   周四上海金屬低開后，橫盤整理。滬銅主力合約報收于54000元，下跌1340元。滬鋅主力合約報收于17680元，下跌110元。晚間LME再度大幅下挫，本周外盤連連下挫，帶動國內(nèi)。昨夜LME3月銅場外合約報收于6372美元，下跌218美元。LME3月鋅報收于2031美元，下跌69美元。

   周四LME銅庫存減少1050噸，至539425噸。取消倉單減少100噸，至4050噸。各洲來看，亞洲釜山減少1500噸，新加坡減少50噸，主導庫存減少趨勢，美洲僅芝加哥增加500噸。近期美洲停止變動，庫存暫緩增加，緩慢減少。國內(nèi)現(xiàn)貨平水，LME現(xiàn)貨貼水22美元。

   周四LME鋅庫存減少25噸，至498875噸。取消倉單維持3700噸。昨日僅柔佛一地庫存發(fā)生變動。如銅庫存一樣，亞洲庫存緩慢減少，主導了總庫存變動方向。而美洲近期變化甚微。國內(nèi)現(xiàn)貨貼水320元,LME現(xiàn)貨貼水11美元。

  LME再度大跌，滬銅今日勢必跟隨大幅低開。本周LME似有超跌之跡，則今日滬銅盤中預計多為橫盤整理，小幅反彈。雖然中期中國消費仍值得期待，但仍維持對宏觀調(diào)控初期金屬繼續(xù)回調(diào)的判斷�？稍诮袢招》�反彈高點空頭入場。

   鋁： 盡管昨日LME鋁價大跌，滬鋁表現(xiàn)卻相對堅挺。1005合約收于16520元/噸，僅下跌90元/噸，跌幅0.54%。成交尚可，共成交205216手。持倉減少4564手，總持倉目前為107566手。

  主力持倉變動不大。1005合約上多頭主力共減倉129手，空頭主力共減倉821手。這個可以看出空頭較多頭有更強的離場意愿。而在1006合約上，這種對比也較為明顯�？疹^主力共減倉1843手，而多頭主力減倉966手。由這幾個數(shù)據(jù)可以看出雙方對于后市走勢都沒有明顯的信心，在缺乏外界進一步的消息刺激下，鋁價很可能會陷入振蕩走勢。

  現(xiàn)貨市場表現(xiàn)良好。長江均價上漲30元/噸，報15980元/噸；南儲均價上漲30元/噸，報16180元/噸。兩地差價保持在200元/噸。昨日的現(xiàn)貨成交狀況轉(zhuǎn)好。有貿(mào)易商認為目前的鋁價漲跌都難，下游消費企業(yè)對目前的價格認可度較高，因此成交踴躍。現(xiàn)貨市場的這種表現(xiàn)也同樣在昭示著鋁價可能要陷入一個振蕩行情。

  LME庫存再度減少6050噸，總庫存下降到460萬噸以下，為4595575噸。庫存的減少主要來自于歐洲的安特衛(wèi)普和鹿特丹，美國的巴爾的摩、芝加哥和底特律三大城市。取消倉單意外增加了18775噸，總數(shù)達到了253000噸。這可能預示著有的倉單鋁要流轉(zhuǎn)到現(xiàn)貨市場中來，對于現(xiàn)貨市場將可能造成一定程度的沖擊。從2009年上半階段庫存和鋁價同漲的邏輯倒推回來，目前庫存的減少對于鋁價可能的是不利的消息。

  LME金屬昨日大跌，鋁價相對堅挺。電子盤鋁價下跌48美元/噸，尾盤收于2035美元/噸，跌幅達到2.30%。銅和鋅跌得更兇，跌幅分別達到3.24%和3.81%。值得注意的是倫鋁和倫鋅的差價目前已經(jīng)非常接近：倫鋅收于2055美元/噸，比倫鋅僅僅高出20美元/噸。這個差價事實上是雙方日內(nèi)波動的正常范圍之內(nèi)：換句話說，目前日內(nèi)存在倫鋅低于倫鋁的可能。這個實際上兆示著買鋁拋鋅的套利機會還可能繼續(xù)存在--盡管從國內(nèi)兩者的差價上來看已經(jīng)回歸了不少。目前國內(nèi)鋅和鋁的差價還在1160元/噸，差價相當于鋁價的7.2%。而倫鋅和倫鋁的差價相當于0.98%。兩相對比之下大致可以看出國內(nèi)的鋅價相對于鋁價仍舊存在一定的回歸區(qū)間。

  在經(jīng)歷下跌、反彈、再下跌這三個階段之后，能夠?qū)︿X價造成大沖擊的因素的影響目前正在逐漸消退。短期內(nèi)可能鋁價難以有顯著表現(xiàn)，但是從貨幣政策松緊的角度來看，可能經(jīng)歷過這段振蕩期后，鋁價還可能繼續(xù)下跌。