滬鋼今日延續(xù)調(diào)整走勢，低開低走收中陰。螺紋主力1005合約今開盤4150元，日內(nèi)最高4158元，日內(nèi)最低4093元，最終下跌50元收于4115元。1005合約持倉量今日減少2.7萬手至77.6萬手，持倉量持續(xù)下降，短期調(diào)整走勢有望延續(xù)。

　　基本面分析

　　銀監(jiān)會近期表示一季度新增信貸額度將在2.5萬億元左右，這與去年同期4.53萬億元的天量水平相比有明顯萎縮，這也是近期金融市場深幅調(diào)整的一個重要原因。但月均逾8000億元的信貸規(guī)模與08年月均4000億元相比，其絕對量依然處于較高水平。因而從資金面上來看，現(xiàn)對緊縮的利空已經(jīng)在鋼價上得到了較為充分的反應(yīng)，絕對量依然較高的利好將對后市鋼價下跌空間起到極大限制作用。

　　1月以來，滬鋼在一系列利空信息的沖擊下展開持續(xù)調(diào)整走勢，現(xiàn)貨市場亦出現(xiàn)了相應(yīng)調(diào)整走勢，但幅度要小的多，這使得期現(xiàn)價差大幅縮小。1月7日，滬鋼最高觸及4650元，而國內(nèi)24個主要城市螺紋HRB400現(xiàn)貨均價為4075元，兩者價差為575元。2月4日，滬鋼最低下探4093元，而螺紋現(xiàn)貨報價則為3962元，兩者價差僅為131元，較1月7日的高位水平縮小了444元。這一方面可以理解為現(xiàn)貨市場仍看好鋼材一季度上漲行情，現(xiàn)貨市場信心尚未動搖，另一方面也意味著現(xiàn)貨市場風(fēng)險正在累積，若利空信息繼續(xù)釋放，則可能導(dǎo)致期現(xiàn)貨價格聯(lián)袂下跌�？傮w來說，當(dāng)前鋼價后市走向主要取決于政策面的影響，但期鋼的溢價風(fēng)險顯然已經(jīng)基本釋放完畢。

　　技術(shù)面分析

　　從技術(shù)形態(tài)上看，滬鋼當(dāng)前仍處于明顯的空頭格局之中，短期或還有繼續(xù)調(diào)整空間。中期來看，認(rèn)為滬鋼4000元一線支撐租用較強(qiáng)。操作上，已有空單繼續(xù)持有或分批逢低止盈離場，多單繼續(xù)等待，止跌回穩(wěn)趨勢更明朗后擇機(jī)介入。（珠江期貨金屬研究中心 劉禮杰）