天然橡膠：震蕩調(diào)整是主線

   日膠周五收盤下跌，因擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，且隔夜原油期貨大幅下挫。一交易商表示，"美國申請失業(yè)金人數(shù)增加以及希臘、西班牙和葡萄牙大量的債務(wù)均影響橡膠市場。" 豐田公司找回汽車進(jìn)一步損及市場人氣，因其導(dǎo)致橡膠輪胎需求減少。 基準(zhǔn)7月合約觸及日內(nèi)跌停版--每公斤下滑10日圓--隨后在打開跌停后繼續(xù)下滑。7月合約終場收盤下挫14.9日圓，至每公斤268.0日圓，盤中觸及267.2日圓低點(diǎn)。

   指數(shù)大幅沖高突破80，為2009年7月以來首見，美元走強(qiáng)導(dǎo)致商品市場整體回落。歐洲央行總裁特里謝表示，歐元區(qū)許多成員國將面臨龐大和大幅增加的財政失衡問題，歐元因此承壓。美國勞工部公布，截至1月30日當(dāng)周，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加8,000人，至48萬人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期值為減少10,000人。數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張未能帶動勞動力市場復(fù)蘇，市場風(fēng)險厭惡情緒升溫。目前，市場擔(dān)憂歐洲財政危機(jī)惡化，擔(dān)憂美國就業(yè)市場的改善程度不及預(yù)料，商品市場整體情緒偏空。

   面仍對膠價有強(qiáng)支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨膠價和進(jìn)口膠外盤價格微幅整理，繼續(xù)下跌空間不大。目前泰國南部部分產(chǎn)區(qū)膠樹開始落葉，雖然天膠期貨近期連續(xù)大幅下跌，但是產(chǎn)區(qū)原料依舊在高位堅挺，目前生膠片、煙片以及膠水的價格仍在90泰銖之上。泰國副總理3日表示，若3號煙片膠(USS3)價格跌落每公斤80泰銖(2.42美元)，政府將插手購買橡膠并增加庫存。庫存方面，上期所天膠總庫存大幅減少13645噸至128306噸。由于隨著近期滬膠現(xiàn)貨月的回落，商家從期貨市場補(bǔ)充價格偏低的現(xiàn)貨，庫存近期逐漸消化緩解。

   將至，春節(jié)期間國內(nèi)期貨市場將休市一周左右，在缺少滬膠的情況下，日膠有望在東南亞產(chǎn)區(qū)停割的帶動下走高，拉高東南亞膠價，而節(jié)前國內(nèi)市場下游工廠的備貨因?yàn)槠谪浭袌龅倪B續(xù)調(diào)整而被打斷，下游工廠備貨不足，春節(jié)過后市場成交有望轉(zhuǎn)好。建議繼續(xù)關(guān)注云南旱情情況以及節(jié)后央行公開操作的節(jié)奏。