銅鋅：LME銅鋅暴跌，正在釋放積累的拋壓

  LME三個(gè)月銅合約

  2010年1月27日 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià) 收盤價(jià) 7364 7389 7035 7047 成交量 持倉量 漲跌 幅度 87568 250296 -340 -4.61%

  LME三個(gè)月鋅合約

  2010年1月27日 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià) 收盤價(jià) 2290 2330 2202 2205 成交量 持倉量 漲跌 幅度 58330 210378 -115 -4.95%

  要點(diǎn)：

  1、受美聯(lián)儲(chǔ)稱將在"較長(zhǎng)時(shí)段內(nèi)"維持極低利率水平不變的消息推動(dòng)，周三美國(guó)股市收高。FOMC聲明表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心稍微增強(qiáng)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在聲明中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力仍在繼續(xù)增強(qiáng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)下滑的狀況正在得到緩解。FOMC同時(shí)宣布將美元基準(zhǔn)利率維持在0.00%至0.25%區(qū)間不變，并表示將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持現(xiàn)行極低利率水平。 美國(guó)商務(wù)部周三宣布，12月經(jīng)季調(diào)并年化的新屋銷量環(huán)比下降7.6%，由11月的37萬幢降至34.2萬幢，這可能與一項(xiàng)頗受購房者的稅務(wù)抵扣策即將到期有關(guān)。34.2萬幢創(chuàng)下了2009年3月以來的新低。 美東時(shí)間周三晚9時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬將發(fā)布年度國(guó)情咨文報(bào)告，其限制銀行投機(jī)性交易提議的具體細(xì)節(jié)受到市場(chǎng)密切關(guān)注。

  2、由于沒有新的利多題材支撐，而近期中過市場(chǎng)籠罩在貨幣緊縮預(yù)期的陰影之下，股市持續(xù)暴跌顯示市場(chǎng)調(diào)整預(yù)期加強(qiáng)。而近期美國(guó)總統(tǒng)關(guān)于限制職業(yè)式交易的提案使機(jī)構(gòu)頭寸不得不進(jìn)行調(diào)整，這些終于在昨日促使LME銅鋅出現(xiàn)暴跌行情，這是自去年反彈行情以來單日跌幅最大的一天，暴跌正在釋放積累的拋壓。未來LME銅將考驗(yàn)60日均線的支持一旦有效跌破（可參考按穿透3%和持續(xù)3個(gè)交易日來衡量），而鋅已經(jīng)有效跌破60日均線，因此可以考慮中線下跌調(diào)整的操作，及逢高拋空。

  3、LME銅庫存大幅增加5025噸，亞洲庫存仍減少125噸，銅庫存總量上仍沒有下降反而繼續(xù)出現(xiàn)大幅增加，雖然亞洲還出現(xiàn)下降，但量相對(duì)偏小，我們之前認(rèn)為無論庫存下降還是上升都將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力，上升將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)形成壓力，下降將對(duì)中國(guó)形成壓力。鋅庫存增加2225噸持續(xù)在增加。

  4、近期中美兩國(guó)政府均出臺(tái)了對(duì)市場(chǎng)的不利政策，我們之前一直認(rèn)為銅鋅上漲得益于政府經(jīng)濟(jì)政策的支持，如果這種支持因素發(fā)生變化，在變化的轉(zhuǎn)型期中，市場(chǎng)必定對(duì)此進(jìn)行負(fù)面解讀，及對(duì)原來的方向進(jìn)行修正即回落調(diào)整，在經(jīng)歷這段調(diào)整后，市場(chǎng)機(jī)制如果能夠有效地替代政府政策支持，那么銅鋅價(jià)格將得到支持，所以對(duì)于后期我們認(rèn)為短期利空將繼續(xù)，最終方向取決于市場(chǎng)自身能否出現(xiàn)的利好因素。

  5、技術(shù)上，銅未來將繼續(xù)考驗(yàn)60日均線支撐。鋅有效跌破60日均線，中線看空，短期注意超跌反彈。

  操作建議 短期：注意超跌反彈 中長(zhǎng)期：關(guān)注銅在60日均線，鋅可少量逢高拋空。