周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1131.7美元開(kāi)盤(pán)，最高上試1140.6美元，最低下探1128.6美元，報(bào)收1138.6美元，較上個(gè)交易日上漲6.9美元，漲幅0.61％，日K線呈現(xiàn)一根振蕩收高的小陽(yáng)線。

美元在周二強(qiáng)勢(shì)上行，主要緣于市場(chǎng)對(duì)歐洲部分成員國(guó)債信憂(yōu)慮及信心受挫。來(lái)自本站與華爾街的消息認(rèn)為，因德國(guó)投資人信心受挫，且對(duì)希臘財(cái)赤的擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)令歐元承壓。而中國(guó)再度采取緊縮貨幣政策舉措殃及投資人的風(fēng)險(xiǎn)意愿，帶動(dòng)美元兌日?qǐng)A和高息商品貨幣。德國(guó)智庫(kù)ZEW周二公布的調(diào)查顯示，該國(guó)分析師與投資者1月對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信心降至7月以來(lái)最低，跌幅大于市場(chǎng)預(yù)期。這是市場(chǎng)希望歐元進(jìn)一步下探的極度強(qiáng)烈的信號(hào)。OANDA首席策略師Dean Popplewell表示，歐元跌至1.30美元水準(zhǔn)可能比投資人預(yù)想得快很多。此外，美國(guó)財(cái)政部周二公布，11月整體資本凈流入266億美元，10月修正為凈流出254億美元，該數(shù)據(jù)也對(duì)美元形成對(duì)應(yīng)提振。

但如果拋開(kāi)歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看近一周多美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同樣不令人滿(mǎn)意。美國(guó)11月的凈資本流入不能代表當(dāng)前最新情況。我們知道，基于公司年末財(cái)務(wù)匯總，很多公司會(huì)將一年的海外收益在年底匯回美國(guó)，這不能單純理解市場(chǎng)對(duì)美國(guó)投資環(huán)境的信心在增強(qiáng)。而就市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，周二的歐美資本市場(chǎng)、商品金屬，甚至除黃金以外的貴金屬都無(wú)視美元強(qiáng)勢(shì)。這說(shuō)明周二美元的強(qiáng)勢(shì)并未抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。故至少?gòu)闹芏�的盤(pán)口觀察，我們不能簡(jiǎn)單將商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)與美元進(jìn)行緊密的蹺蹺板關(guān)聯(lián)。認(rèn)為可以這樣去理解，特別是理解目前商品金屬與美元的關(guān)系。關(guān)于階段性商品金屬（甚至包括鈀金、鉑金等貴金屬）沒(méi)有受到美元強(qiáng)弱反復(fù)的影響，而是延續(xù)著總體強(qiáng)勢(shì)，主要因?yàn)榻?jīng)過(guò)08年金融危機(jī)之后的全球紙幣進(jìn)一步泛濫，但資源供應(yīng)相對(duì)于的紙幣的泛濫而有限，故造成商品無(wú)視任何幣種的強(qiáng)弱而延續(xù)獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)。唯有黃金，似乎與美元的關(guān)聯(lián)最為明顯。但投資人必須明白一點(diǎn)，黃金不僅是金融屬性最明顯的硬通商品貨幣，也是一種更為有限的資源。故總體而言，我們認(rèn)為美元的轉(zhuǎn)強(qiáng)應(yīng)該不會(huì)影響金價(jià)振蕩后的走強(qiáng)。

但鑒于當(dāng)前金價(jià)受美元走強(qiáng)逆流的影響最明顯，故如果美元再度迎來(lái)一輪波段性升勢(shì)，或?qū)⒘罱饍r(jià)進(jìn)一步承壓。市場(chǎng)認(rèn)為，周二金價(jià)能夠維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，與鈀、鉑的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)不無(wú)關(guān)系。由于和美國(guó)上市交易基金(ETF)有關(guān)的投資人氣強(qiáng)勁，導(dǎo)致鉑金(白金)族群金屬價(jià)格勁揚(yáng)，連帶提振金市行情。美銀美林將2010年鉑金預(yù)估價(jià)格自每盎司1,440美元上調(diào)至1,750美元，主因有投資買(mǎi)盤(pán)，且汽車(chē)業(yè)好轉(zhuǎn)提振對(duì)鉑金的需求所致。對(duì)于階段性后市，美元能否持續(xù)強(qiáng)勢(shì)似乎成為影響金價(jià)的關(guān)鍵，至少?gòu)狞S金與美元的關(guān)聯(lián)表象上會(huì)產(chǎn)生這樣的疑問(wèn)。但基于基金在黃金市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局分析，以及從最新的倉(cāng)位調(diào)整來(lái)看，再結(jié)合我們對(duì)基金關(guān)于在美元市場(chǎng)導(dǎo)演強(qiáng)勢(shì)大戲的行為分析。以為階段性美元迎來(lái)一輪漲勢(shì)的可能性不大，即我們不應(yīng)對(duì)中期金價(jià)過(guò)于悲觀。當(dāng)然，短期振蕩或可能進(jìn)一步延續(xù)，投資者需要踏好操作節(jié)拍不僅需要對(duì)基金近月戰(zhàn)略運(yùn)作的洞悉眼光，更需要進(jìn)一步正確解讀近期的戰(zhàn)術(shù)手法。


威爾鑫
首席分析師  楊易君
2010-1-20