9 某投資項目的項目期限為5年，原始投資額現(xiàn)值為1500萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.4，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目的年金凈流量為(　　)萬元。

　　A.600

　　B.300

　　C.189.28

　　D.158.28

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　凈現(xiàn)值=1500×1.4-1500=600(萬元)，年金凈流量=600÷(P/A，10%.5)=600÷3.7908=158.28(萬元)。

　　10 下列財務管理目標中，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，能夠體現(xiàn)合作共贏價值理念的是(　　)。

　　A.相關(guān)者利益最大化

　　B.股東財富最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.利潤最大化

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　相關(guān)者利益最大化目標的優(yōu)點是：①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展;②體現(xiàn)了合作共贏的價值理念;③本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的科益;④體現(xiàn)了前瞻性與現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

　　11 下列各項說法中，不屬于信號傳遞理論的觀點的是(　　)。

　　A.在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價

　　B.資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標

　　C.對于市場上的投資者來講，股利政策的差異或許是反映公司預期獲利能力的有價值的信號

　　D.一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預期獲利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　選項B屬于所得稅差異理論的觀點。所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。

　　12 下列各項中，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標產(chǎn)生影響的因素是(　　)。

　　A.原始投資額

　　B.現(xiàn)金流量

　　C.項目壽命期

　　D.設定貼現(xiàn)率

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　內(nèi)含報酬率是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于原始投資額時的貼現(xiàn)率，因此原始投資額、現(xiàn)金流量、項目壽命期都會影響內(nèi)含報酬率的大小。設定的貼現(xiàn)率不影響內(nèi)含報酬率，判斷投資方案是否可行時，如果設定的貼現(xiàn)率小于內(nèi)含報酬率，則該方案可行。

　　13 企業(yè)在向投資者分配收入時，本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益，這體現(xiàn)了收益分配的(　　)。

　　A.依法分配原則

　　B.分配與積累并重原則

　　C.兼顧各方利益原則

　　D.投資與收入對等原則

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　投資與收入對等原則是指企業(yè)進行收入分配應當體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則，即企業(yè)在向投資者分配收入時，應本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現(xiàn)收益分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益。

　　14 如果兩個投資項目預期收益的標準離差相同，而期望值不同，則這兩個項目(　　)。

　　A.預期收益率不同

　　B.預期收益率相同

　　C.標準離差率相同

　　D.未來風險報酬相同

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　期望值實質(zhì)上就是衡量預期收益率與資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果之間的差異大小。期望值代表投資者的合理預期，反映預期收益率的平均化，期望值不同，預期收益率就會不同，而標準離差率不能用期望值來衡量。

　　15 某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)160萬元(其中永久性流動資產(chǎn)40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的是(　　)。

　　A.該企業(yè)采取的是激進融資戰(zhàn)略

　　B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略

　　C.該企業(yè)的風險和收益居中

　　D.該企業(yè)的風險和收益較高

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)=160-40=120(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資戰(zhàn)，這種類型戰(zhàn)的收益和風險均較低。選項B正確。

　　16 下列關(guān)于杠桿效應的說法中。錯誤的是(　　)。

　　A.企業(yè)息稅前利潤為正數(shù)的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)大于或等于1

　　B.當固定成本、利息都等于0時。經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)都等于0

　　C.影響財務杠桿的因素有債務資本比重、普通股收益、所得稅稅率

　　D.凡是影響經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的因素都會影響總杠桿系數(shù)

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　選項A正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+基期固定成本/基期息稅前利潤，固定成本一般大于0，因此，企業(yè)息稅前利潤為正數(shù)時杠桿系數(shù)大于1;選項B錯誤，基期固定成本=0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+0÷基期息稅前利潤=1;利息=0時，財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-0)=1，因此總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=1;選項C正確，債務資本比重、普通股收益、所得稅稅率等影響每股盈余，而每股盈余是計算財務杠桿系數(shù)的分子，因此上述因素會影響財務杠桿系數(shù);選項D正確.總杠桿系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的乘積，因此影響后兩者的因素同樣影響總杠桿系數(shù)。

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