47 某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，2011年的其他有關(guān)資料如下： (1)總成本習(xí)性模型為Y=10000+3X(萬(wàn)元); (2)A產(chǎn)品產(chǎn)銷量為10000件，每件售價(jià)為5萬(wàn)元; (3)按照平均數(shù)計(jì)算的產(chǎn)權(quán)比率為2，平均所有者權(quán)益為10000萬(wàn)元，負(fù)債的平均利率為10%; (4)年初發(fā)行在外普通股股數(shù)為5000萬(wàn)股，7月1日增發(fā)新股2000萬(wàn)股; (5)發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)為6000萬(wàn)股; (6)適用的所得稅稅率為25%。 要求： (1)計(jì)算2011年該企業(yè)的下列指標(biāo)：邊際貢獻(xiàn)總額、息稅前利潤(rùn)、稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、每股收益。 (2)計(jì)算2012年的下列指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。

　　參考解析：

　　(1)邊際貢獻(xiàn)總額

　　=10000×5—10000x3=20000(萬(wàn)元)

　　息稅前利潤(rùn)=20000—10000=10000(萬(wàn)元)

　　平均負(fù)債總額=2×10000=20000(萬(wàn)元)

　　利息=20000×10%=2000(萬(wàn)元)

　　稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)-利息

　　=10000—2000=8000(萬(wàn)元)

　　凈利潤(rùn)=8000×(1—25%)=6000(萬(wàn)元)

　　每股收益=6000/6000=1(元/股)

　　(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=20000/10000=2

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=10000/8000=1.25

　　總杠桿系數(shù)=2x1.25=2.5

　　48 甲公司上年凈利潤(rùn)4760萬(wàn)元，發(fā)放現(xiàn)金股利190萬(wàn)元，發(fā)放負(fù)債股利580萬(wàn)元，上年.小的每股市價(jià)為20元。公司適用的所得稅稅率為25%。其他資料如下： 資料1：上年年初股東權(quán)益合計(jì)為10000萬(wàn)元，其中股本4000萬(wàn)元(全部是普通股，每股面值2元，全部發(fā)行在外); 資料2：上年3月1日新發(fā)行2400萬(wàn)股普通股，發(fā)行價(jià)格為5元，不考慮發(fā)行費(fèi)用; 資料3：上年12月1日按照4元的價(jià)格回購(gòu)600萬(wàn)股普通股; 資料4：上年年初按面值的110%發(fā)行總額為880萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為4%，債券面值為100元，轉(zhuǎn)換比率為90。 要求： (1)計(jì)算上年的基本每股收益; (2)計(jì)算上年的稀釋每股收益; (3)計(jì)算上年的每股股利; (4)計(jì)算上年年末每股凈資產(chǎn); (5)按照上年年末的每股市價(jià)計(jì)算市凈率。

　　參考解析：

　　(1)上年年初的發(fā)行在外普通股股數(shù)

　　=4000/2=2000(萬(wàn)股)

　　上年發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)

　　=2000+2400×10/12—600×1/12

　　=3950(萬(wàn)股)

　　基本每股收益=4760/3950=1.21(元)

　　(2)稀釋的每股收益：

　　可轉(zhuǎn)換債券的總面值=880/110%=800(萬(wàn)元)

　　轉(zhuǎn)股增加的普通股股數(shù)

　　=800/100×90=720(萬(wàn)股)

　　轉(zhuǎn)股應(yīng)該調(diào)增的凈利潤(rùn)

　　=800×4%×(1—25%)=24(萬(wàn)元)

　　普通股加權(quán)平均數(shù)=3950+720=4670(萬(wàn)股)

　　稀釋的每股收益

　　=(4760+24)/(3950+720)=1.02(元)

　　(3)上年年末的普通股股數(shù)

　　=2000+2400—600=3800(萬(wàn)股)

　　上年每股股利=190/3800=0.05(元)

　　(4)上年年末的股東權(quán)益

　　=10000+2400×5—4×600+(4760-190—580)

　　=23590(萬(wàn)元)

　　上年年末的每股凈資產(chǎn)

　　=23590/3800=6.21(元)

　　(5)市凈率=20/6.21=3.22

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