資金時間價值與證券評價及第五章證券投資

　　由于第三章與第五章聯(lián)系緊密，所以將本章內(nèi)容與第五章合并講解。這兩章是比較重要的章節(jié)，尤其是關(guān)于股票和債券收益率及價值評估是歷年考試的重點�？梢詥为毘霈F(xiàn)計算題。

　　這兩章大綱的要求如下：

　　一、掌握復(fù)利現(xiàn)值和終值;年金現(xiàn)值、年金終值的含義與計算方法;掌握利率的計算，名義利率與實際利率的換算。

　　二、掌握證券投資的目的、特點、種類與基本程序。

　　三、掌握股票投資的目的、特點;股票收益率的計算，普通股的評價模型;股票投資的基本分析法與技術(shù)分析方法。

　　四、掌握債券投資的目的、特點;債券收益率的計算，債券的估價模型;債券的投資決策方法與投資策略。

　　五、掌握投資基金的含義、種類;投資基金的價值與收益率的計算;基金投資的優(yōu)缺點。

　　六、熟悉商品期貨和金融期貨的含義和特點;熟悉商品期貨和金融期貨的投資決策。

　　七、熟悉優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的含義及其價值的計算;熟悉認(rèn)股權(quán)證的投資決策。

　　八、熟悉期權(quán)的含義、特點及期權(quán)投資的方式。

　　針對上面內(nèi)容分別介紹如下：

　　一、掌握復(fù)利現(xiàn)值和終值;年金現(xiàn)值、年金終值的含義與計算方法

　　1.通常情況下，資金的時間價值是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。

　　2.資金時間價值的計算公式。

　　其他需注意：

　　(1)年金的形式包括:保險費/養(yǎng)老金/折舊/租金/等額分期收款/零存整取或整存零取儲蓄等年金按其每次收付款項發(fā)生的時點不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等類型。

　　(2)三對倒數(shù)關(guān)系的系數(shù) 復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

　　普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)

　　普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)

　　(3)即付年金終值 =普通年金終值×(1+i)=[(F/A，i，n+1)-1]即付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1+i)=[(P/A，i，n-1)+1]

　　(4)在n一定時，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與i反向，普通年金終值系數(shù)與i正向在i一定時，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與n反向，普通年金終值系數(shù)與n正向

　　(5)(P/A,i,n)=[1-(P/F,i,n)]/i，(F/A,i,n)=[(F/P,i,n)-1]/i，

　　3、內(nèi)插法的運用

　　4、利率的換算(r為名義利率，i為實際利率，m為每年復(fù)利次數(shù))

　　(影響實際利率大小的因素有年復(fù)利次數(shù)m，和名義利率r，m越大i就越大在每年復(fù)利m次的時候，可以不計算實際利率，而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，即利率變?yōu)閞/m，期數(shù)變?yōu)閙×n。