第三節(jié) 股權籌資

　　吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益，是股權籌資的三種基本形式。

　　一、吸收直接投資

　　吸收直接投資，是指企業(yè)直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無須公開發(fā)行股票。吸收直接投資的實際出資額中 ,注冊資本部分，形成實收資本;超過注冊資本的部分，屬于資本溢價，形成資本公積。

　　(一)吸收直接投資的種類

　　(1)吸收國家投資;

　　(2)吸收法人投資;

　　(3)合資經(jīng)營;

　　(4)吸收社會公眾投資。

　　(二)吸收直接投資的出資方式

　　(1)以貨幣資產出資;

　　(2)以實物資產出資;

　　(3)以土地使用權出資、

　　(4)以工業(yè)產權出資;

　　(5)以特定債權出資

　　(三)吸收直接投資的程序

　　(1)確定籌資數(shù)量

　　(2)尋找投資單位;

　　(3)協(xié)商和簽署投資協(xié)議;

　　(4)取得所籌集的資金。

　　(四)吸收直接投資的籌資特點

　　(1)能夠盡快形成生產能力;

　　(2)容易進行信息溝通;

　　(3)資本成本較高;

　　(4)公司控制權集中，不利于公司治理;

　　(5)不易進行產權交易。

　　二、發(fā)行股票

　　股票是股份有限公司為籌措股權資本而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證、股票作為一種所有權憑證，代表著對發(fā)行公司凈資產的所有權。

　　(一)股票的特征與分類

　　1.股票的特點。

　　(1)永久性;

　　(2)流通性;

　　(3)風險性;

　　(4)參與性、

　　2.股東的權利

　　(1)公司管理權;

　　(2)收益分享權;

　　(3)股份轉讓權;

　　(4)優(yōu)先認股權;

　　(5)剩余財產要求權。

　　3.股票的種類

　　按股東權利和義務，分為普通股股票和優(yōu)先股股票;按票面是否無記名，分為記名股票和無記名股票;按發(fā)行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

　　(二)股份有限公司的設}l.、股票發(fā)行與上市

　　1.股份有限公司的設立。

　　設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內有住所股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。

　　2.股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序。

　　(1)發(fā)起人認足股份、交付股資;

　　(2)提出公開募集股份的申請;

　　(3)公告招股說明書，簽汀承銷協(xié)議;

　　(4)招認股份，繳納股款;

　　(5)召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會;

　　(6)辦理公司設立登記，交割股票。

　　3.股票的發(fā)行力一式

　　(1)公開間接發(fā)行;

　　(2)非公開直接發(fā)行

　　4.股票的上市交易。

　　(1)股票上市的目的;

　　(2)股票上市的條件

　　5.股票上市的暫停、終止與特別處理。

　　當上市公司出現(xiàn)經(jīng)營情況惡化、存在重大違法違規(guī)行為或其他原因導致不符合上市條件時，就可能被暫�；蚪K止上市。

　　(三)上市公司的股票發(fā)行

　　包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市后公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。

　　(四)引入戰(zhàn)略投資者

　　戰(zhàn)略投資者，是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　(五)發(fā)行普通股股票的籌資特點

　　(1)兩權分離，有利于公司自主經(jīng)營管理;

　　(2)沒有固定的股息負擔，資本成本較低;

　　(3)能增強公司的社會聲譽，促進股權流通和轉讓 ;

　　(4)不易及時形成生產能力。

　　三、留存收益

　　留存收益，是留存于企業(yè)內部、未對外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點包括:

　　(1)不用發(fā)生籌資費用;

　　(2)維持公司的控制權分布;

　　(3)籌資數(shù)額有限。

　　四、股權籌資的優(yōu)缺點

　　(一)股權籌資的優(yōu)點

　　1.股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎。

　　2.股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎。

　　3.有助于降低企業(yè)的財務風險。

　　(二)股權籌資的缺點

　　1.資本成木負擔較重。

　　2.控制權變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　3.信息溝通與披露成本較大。

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